12月23日訊：
據(jù)外媒12月20日消息，據(jù)路透社報(bào)道，兩位知情人士透露，全球最大礦業(yè)公司必和必拓（BHP）若想現(xiàn)在提出新的收購要約，考慮到競爭對(duì)手英美資源集團(tuán)（Anglo American）在資產(chǎn)出售后價(jià)值得到提升，其報(bào)價(jià)需較英美資源集團(tuán)的股價(jià)溢價(jià)至少40%。
隨著多元化礦業(yè)公司將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向清潔能源轉(zhuǎn)型所需的金屬，用途廣泛的銅吸引了極大的興趣，這種金屬從電力到建筑等多個(gè)領(lǐng)域均有應(yīng)用。
必和必拓覬覦英美資源集團(tuán)在智利和秘魯?shù)膶氋F銅礦資產(chǎn)。
該公司今年5月曾嘗試以490億美元進(jìn)行收購，但未能成功，不過必和必拓并未排除再次提出報(bào)價(jià)的可能性。
投資者和銀行業(yè)消息人士表示，要使收購要約具有吸引力，至少需要在當(dāng)前每股約23英鎊的股價(jià)的基礎(chǔ)上，給出每股15至20英鎊的溢價(jià)，且收購要約中需包含現(xiàn)金部分。
英美資源集團(tuán)在首席執(zhí)行官鄧肯·萬布拉德（Duncan Wanblad）5月宣布的重組計(jì)劃下，通過出售煤炭資產(chǎn)和南非鉑金業(yè)務(wù)股份獲得了近60億美元的現(xiàn)金，從而增強(qiáng)了資產(chǎn)負(fù)債表。
倫敦證券交易所集團(tuán)（LSEG）數(shù)據(jù)顯示，其股價(jià)在過去12個(gè)月里上漲了略超五分之一，而同期必和必拓的股價(jià)卻下跌了幾乎相同的百分比。
消息人士稱，市場預(yù)計(jì)必和必拓若再次提出報(bào)價(jià)，可能會(huì)面臨競爭，因?yàn)橹亟M后專注于銅礦業(yè)務(wù)的英美資源集團(tuán)可能會(huì)吸引其他競購者。
這些要求匿名的消息人士表示，考慮到首席執(zhí)行官韓慕睿（Mike Henry）明確表示要保持支出紀(jì)律，提出一個(gè)能夠成功的收購要約是一項(xiàng)挑戰(zhàn)。
投資者也表示這將很困難。
“可能仍然有一個(gè)達(dá)成交易的窗口，但我認(rèn)為這個(gè)窗口不大，”同時(shí)持有英美資源集團(tuán)和必和必拓股份的Old Mutual基金經(jīng)理伊恩·伍德利（Ian Woodley）告訴路透社。
“他們（必和必拓）真的必須提出一個(gè)強(qiáng)有力的報(bào)價(jià)，而這并不是他們想做的?！?/span>
必和必拓董事長肯·麥肯齊（Ken MacKenzie）在10月30日的公司年度股東大會(huì)上表示，公司已不再追求收購英美資源集團(tuán)。
然而，該公司立即反駁了其最高董事的說法。它表示，英國收購委員會(huì)已確認(rèn)，麥肯齊的評(píng)論“不會(huì)被視為不打算對(duì)英美資源集團(tuán)提出要約的聲明”。
必和必拓拒絕就此事發(fā)表評(píng)論，而是引用了韓慕睿周二在巴黎舉行的一次會(huì)議上的講話。
他說：“我們確實(shí)嘗試過收購英美資源集團(tuán)。但他們有其他想法，并且已經(jīng)自行其是了，但我退一步說，必和必拓的首要計(jì)劃一直是通過提高生產(chǎn)力和開發(fā)來充分利用我們現(xiàn)有的資源?！?/span>
高額報(bào)價(jià)？
一些英美資源集團(tuán)的投資者表示，他們預(yù)計(jì)必和必拓可能在英美資源集團(tuán)于2025年中完成英美鉑業(yè)公司（Anglo American Platinum）分拆后重新提出報(bào)價(jià)。
一位投資銀行家表示，英美資源集團(tuán)的投資者可能會(huì)接受一個(gè)“高額報(bào)價(jià)”，但這一報(bào)價(jià)需要包含更高的現(xiàn)金占比。他引用了力拓（Rio Tinto）在2022年收購Turquoise Hill Resources時(shí)所提供的溢價(jià)作為例子。
必和必拓概述了未來十年內(nèi)投資100億至147億美元的計(jì)劃，以從其巨大的埃斯康迪達(dá)（Escondida）礦（預(yù)計(jì)產(chǎn)量將下降）和規(guī)模較小的斯賓塞（Spence）礦中開采更多銅。該公司還希望重啟塞羅科羅拉多（Cerro Colorado）礦。
英美資源集團(tuán)將繼續(xù)因其位于智利和秘魯?shù)目评A西（Collahuasi）、奎拉維科（Quellaveco）和洛斯布隆塞斯（Los Bronces）銅礦而吸引競爭對(duì)手的興趣，這些礦藏豐富的銅礦是壽命較長的資產(chǎn)。該公司計(jì)劃到2030年將銅產(chǎn)量從目前的約79萬噸提高到約100萬噸。
萬布拉德的賭注
必和必拓的投資者長期以來一直警告該公司不要進(jìn)行昂貴的交易，并可能抵制任何為英美資源集團(tuán)資產(chǎn)支付高額費(fèi)用的嘗試。
“他們（必和必拓）顯然喜歡這些資產(chǎn)，但現(xiàn)實(shí)是，你無法讓數(shù)字成立，”悉尼Pendal Group的投資分析師杰克·加布（Jack Gabb）表示。
投資者表示，若兩家礦商的股價(jià)價(jià)值沒有逆轉(zhuǎn)，提出報(bào)價(jià)將很艱難。
長期以來相對(duì)于其他礦業(yè)同行估值偏低的英美資源集團(tuán)投資者預(yù)計(jì)，隨著該公司被重新估值為更接近純銅礦生產(chǎn)商，他們將獲得更高的溢價(jià)。
英美資源集團(tuán)的一位發(fā)言人表示，預(yù)計(jì)重新估值將繼續(xù)進(jìn)行，該公司的估值已經(jīng)從年中約4.5倍的企業(yè)倍數(shù)（EV/EBITDA）上升至現(xiàn)在的5.5至6倍之間。
企業(yè)倍數(shù)（Enterprise Multiple），即企業(yè)價(jià)值（EV）與息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）之比是一個(gè)估值倍數(shù)，用于比較公司的價(jià)值與現(xiàn)金收益。
該發(fā)言人說：“這表明，隨著我們將投資組合聚焦于銅、優(yōu)質(zhì)鐵礦石和作物肥料，市場開始以不同的方式對(duì)我們進(jìn)行估值。”
另一位投資銀行家表示，即使經(jīng)過重組，由于英美資源集團(tuán)還擁有巴西鐵礦石業(yè)務(wù)，因此它不會(huì)成為純銅礦生產(chǎn)商，這限制了其重新估值的程度。
Old Mutual的伍德利表示，一些英美資源集團(tuán)的投資者還希望看到該策略得到全面實(shí)施。
他說：“人們可能會(huì)說，讓我們先看看英美資源集團(tuán)如何推進(jìn)其重組，然后我們?cè)倏纯醋罱K它會(huì)變成什么樣的一家公司，而不是現(xiàn)在就讓別人進(jìn)來收購?！?/span>
