本周（11月25日—11月29日），西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止11月29日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3560元/噸，周環(huán)比下跌24元；高線HPB300φ6.5mm為3723元/噸，周環(huán)比下跌23元。
本期，全國各地市場建筑鋼材價格區(qū)間震蕩：其中，北方鋼廠強勢，市場盤整；南方期現(xiàn)呼應，小幅波動。本周西本鋼材指數(shù)變化不大，成本指數(shù)小漲，顯示長流程鋼廠利潤空間難以拓展；本周螺紋鋼期貨主力合約起伏頻繁，對現(xiàn)貨市場有示范作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）
期貨方面，本周黑色系主力合約頻繁起落。其中，熱卷2501合約周五夜盤收在3475元，環(huán)比上周3490元下跌15元；螺紋鋼2501合約周五夜盤收在3306元/噸，環(huán)比上周3320元下跌14元；從全周走勢情況看，原料端鐵礦較強，成材端頻繁起落。
回首本期，消息面相對平靜，原料價格抗跌，螺紋現(xiàn)貨波動，當前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。
一、上海市場分析
據(jù)西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)：截至11月28日，滬市螺紋鋼庫存總量為22.85萬噸，周環(huán)比增加1.05萬噸，增幅為4.82%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（11月30日的26.74萬噸）減少3.89萬噸，降幅為14.55%。本周滬市螺紋鋼庫存環(huán)比回升，主要原因是部分外地資源抵滬。
本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.77萬噸，周環(huán)比減少4.84%（見下圖）。本周，終端需求環(huán)比小幅下降。
本期西本鋼材指數(shù)微調(diào)，市場價格波動加劇：周一，低位起伏；周二，穩(wěn)中小漲；周三，小幅松動；周四，穩(wěn)中趨高；周五，穩(wěn)步小漲。當下上海市場現(xiàn)狀是：庫存再次回升，需求小幅下降，商家心態(tài)不穩(wěn)，繼續(xù)關(guān)注出貨。本周市場價格區(qū)間起伏，預計下周窄幅波動。
二、庫存總結(jié)分析
本期，全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為798.43萬噸，周環(huán)比減少9.45萬噸，降幅為1.17%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為305.69萬噸，環(huán)比增加6.20萬噸，增幅為2.07%；線盤庫存量為43.39萬噸，周環(huán)比減少0.20萬噸，降幅為0.46%；熱軋卷板庫存量為228.96萬噸，周環(huán)比減少9.30萬噸，降幅為3.90%；中厚板庫存量為112.10萬噸，周環(huán)比減少2.86萬噸，降幅為2.49%；冷卷板庫存量為108.29萬噸，周環(huán)比減少3.29萬噸，降幅為2.95%。
據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當前庫存總量較上年同期（2023年11月30日的897.11萬噸）減少98.68萬噸，降幅為11%。分品種看，本期五大鋼材品種庫存中，除了螺紋鋼外，其它品種庫存環(huán)比下降。（見下圖）
本周，華東區(qū)域建筑鋼價格小幅起落，截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流基準價格從3220元到3460元/噸不等，周環(huán)比波動0-20元/噸。
本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：
中指研究院：上周樓市成交整體同環(huán)比均上升
中指研究院報告顯示，上周樓市整體同環(huán)比均上升，環(huán)比上升11.75%，同比上漲6.26%。上周，一線城市成交面積整體環(huán)比上升12.33%，同比上升32.09%。二線代表城市整體成交面積環(huán)比上漲19.88%，各線城市中環(huán)比漲幅最大。三四線代表城市整體環(huán)比基本持平，微漲1.18%。
11月中旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)環(huán)比下降
據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年11月中旬重點鋼企生鐵日均產(chǎn)量187.6萬噸，旬環(huán)比下降0.3%，同比上升5.6%；粗鋼日均產(chǎn)量208.0萬噸，旬環(huán)比下降0.8%，同比上升1.1%；鋼材日均產(chǎn)量202.3萬噸，旬環(huán)比上升3.6%，同比上升1.7%。11月中旬重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1555萬噸，旬環(huán)比增加189萬噸，上升13.8%；比上月同旬增加9萬噸，上升0.6%；比去年同旬增加22萬噸，上升1.4%。
2024年地方政府專項債務新增限額調(diào)整為9.9萬億元
11月26日，財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，全國人大常委會批準增加6萬億元地方政府債務限額后，2024年地方政府專項債務新增限額從3.9萬億元增加到9.9萬億元，2024年末地方政府專項債務限額調(diào)整為35.5萬億元。
1—10月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤下降4.3%
1—10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額58680.4億元，同比下降4.3%。1—10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤總額18530.9億元，同比下降8.2%；股份制企業(yè)實現(xiàn)利潤總額43718.5億元，下降5.7%；外商及港澳臺投資企業(yè)實現(xiàn)利潤總額14559.0億元，增長0.9%；私營企業(yè)實現(xiàn)利潤總額16501.7億元，下降1.3%。
國家統(tǒng)計局：工業(yè)企業(yè)效益狀況有所改善
國家統(tǒng)計局工業(yè)司統(tǒng)計師于衛(wèi)寧解讀數(shù)據(jù)表示，10月份，隨著存量政策及一攬子增量政策協(xié)同發(fā)力、持續(xù)顯效，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定增長，企業(yè)利潤當月降幅明顯收窄。多數(shù)行業(yè)盈利較上月好轉(zhuǎn)，裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)等新動能支撐作用較強，原材料制造業(yè)和消費品制造業(yè)利潤降幅大幅收窄。企業(yè)效益狀況呈現(xiàn)以下主要特點：工業(yè)企業(yè)當月營業(yè)收入和利潤降幅收窄。超六成行業(yè)盈利較上月好轉(zhuǎn)，制造業(yè)最為明顯。不同類型企業(yè)利潤均有回升。裝備制造業(yè)利潤由降轉(zhuǎn)增?？傮w看，雖然規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤仍處下降區(qū)間，但在存量政策加快落實以及一攬子增量政策加力推出帶動下，工業(yè)企業(yè)效益狀況有所改善。
前10月鋼鐵行業(yè)虧損233.2億元
據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1—10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額58680.4億元，同比下降4.3%。1—10月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤總額為虧損233.2億元。1-9月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤總額虧損341億元。以此推算，10月單月鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)利潤107.8億元。前8月我國鋼鐵行業(yè)虧損169.7億元。
中鋼協(xié)：10月重點統(tǒng)計企業(yè)板帶材生產(chǎn)情況
據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2024年10月份，重點統(tǒng)計企業(yè)板帶材產(chǎn)量同比均有小幅下降。其中，中厚板軋機生產(chǎn)606萬噸，同比下降1.4%，產(chǎn)量由升轉(zhuǎn)降；熱連軋機生產(chǎn)1598萬噸，同比下降4.6%，產(chǎn)量繼續(xù)下降；冷連軋機生產(chǎn)684萬噸，同比下降2.1%，產(chǎn)量連續(xù)下降。
1—10月全國鐵路固定資產(chǎn)投資累計完成6351億元
國家鐵路局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年1—10月份，全國鐵路固定資產(chǎn)投資累計完成6351億元，同比增長10.9%，投產(chǎn)鐵路新線2274公里，充分發(fā)揮了鐵路投資對全社會投資的有效帶動作用。
我國水利基建投資連續(xù)三年超萬億元
水利部發(fā)布數(shù)據(jù)，今年我國水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已完成投資10888.5億元，這是水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完成投資連續(xù)三年超萬億元。今年1—10月，全國實施水利項目4.54萬個、同比增長15.1%。黃河古賢水利樞紐、海河流域蓄滯洪區(qū)、湖南梅山灌區(qū)、海南昌化江水資源配置等38項重大水利工程開工建設(shè)，一批在建工程加快實施。在加大政府投入的同時，各級水利部門積極利用金融支持政策，創(chuàng)新政府和社會資本合作的多種模式，多渠道籌集水利建設(shè)資金。
全國已有22地擬發(fā)行再融資專項債置換存量隱性債務
11月12日以來，全國已有22地披露了擬發(fā)行再融資專項債務置換存量隱性債務。據(jù)不完全統(tǒng)計，11月12日至今，全國22個地區(qū)披露的用于置換存量隱性債務再融資專項債券總額為13613.4835億元。
2024年10月，全國發(fā)行新增債券3385億元
財政部數(shù)據(jù)顯示，2024年10月，全國發(fā)行新增債券3385億元，其中一般債券394億元、專項債券2991億元。全國發(fā)行再融資債券3476億元，其中一般債券1808億元、專項債券1668億元。合計，全國發(fā)行地方政府債券6861億元，其中一般債券2202億元、專項債券4659億元。1-10月，全國發(fā)行新增地方政府債券45689億元，其中一般債券6568億元、專項債券39121億元。全國發(fā)行再融資債券28193億元，其中一般債券12450億元、專項債券15743億元。全國發(fā)行地方政府債券合計73882億元，其中一般債券19018億元、專項債券54864億元。
中指研究院：今年前11月前100房企拿地總額同比下降31.5%
中指研究院報告顯示，2024年1-11月，TOP100企業(yè)拿地總額7431.8億元，同比下降31.5%，相較1-10月降幅收窄7.1個百分點。9月底以來一線城市接連一系列政策優(yōu)化，市場活躍度保持較高水平，有望帶動短期市場活躍度延續(xù)。11月，北京、上海等一線城市接連出讓多宗高總價地塊，這些地塊均由頭部央國企摘得，帶動TOP100企業(yè)拿地總額同比降幅顯著收窄，但拿地企業(yè)仍集中在央國企和地方國資，民營房企拿地仍較為審慎。
本期，宏觀面總體偏暖，主要體現(xiàn)在：1、規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降，10月降幅明顯收窄；2、新增債券發(fā)行順利，專項債券占比增加；3、地方政府專項債務限額提升，多地著手置換存量隱形債務；4、水利基建投資強勁增長，鐵路投資穩(wěn)步提升；5、房地產(chǎn)行業(yè)止跌趨穩(wěn)，樓市成交量同環(huán)比轉(zhuǎn)正；6、前100房企拿地總額下降，環(huán)比降幅略有收縮。
行業(yè)面上，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，前10月我國鋼鐵行業(yè)延續(xù)虧損，但10月單月扭虧為盈；同期行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，10月份重點鋼企中厚板、熱軋和冷軋產(chǎn)量均有下降；表明經(jīng)過“壓產(chǎn)”之后，鋼企盈利能力有所恢復。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，11月中旬重點鋼企生鐵、粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比下降，粗鋼產(chǎn)量終結(jié)了連續(xù)7旬的回升態(tài)勢，當期企業(yè)庫存同環(huán)比均有增加，意味著供應收縮的同時，鋼企庫存去化節(jié)奏放緩。展望后期，檢修停產(chǎn)增多將對沖需求減弱的影響，政策因素仍會擾動市場情緒，原料價格的變化是左右鋼價的重要因素。
回首本周，期螺低位震蕩，現(xiàn)貨穩(wěn)中搖擺，需求總體偏弱，成本支撐鋼價。從行情走勢看，全國各地趨于一致：在北方，鋼廠堅守，市場盤整；在南方，期貨引導，小幅起落；對比來看，南北市場價差基本穩(wěn)定，資源流動性依然不足。總體而言，局部供應縮減，需求整體下行，預期相對謹慎，廠商不愿囤貨。
期貨不穩(wěn)，現(xiàn)貨調(diào)整；上下試探，沒有方向。這是本周市場的主要特色。接下來，預計終端需求有限，投機需求退縮，期貨頻繁波動，現(xiàn)貨震蕩消化。本周行情是穩(wěn)中起落，下周或?qū)^(qū)間反復。
對于上海地區(qū)而言，市場現(xiàn)狀是：庫存再次回升，需求環(huán)比減少，價格波動收窄。當前的利好因素是：鋼廠檢修增多，供應不會放大；利空因素主要有：需求處于弱勢，商家缺少信心。本周鋼價小幅波動，預計下周延續(xù)類似走勢。需要關(guān)注的是：政策的動向，期貨的走勢，原料的變化。
