英國(guó)央行將于北京時(shí)間周四20:00宣布利率決議，半個(gè)小時(shí)后英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利將召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。這次會(huì)議的影響可能會(huì)被英國(guó)預(yù)算案和特朗普勝選所掩蓋。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家和交易員預(yù)計(jì)，在通脹意外快速放緩后，英國(guó)央行將進(jìn)一步將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.75%。但此后的利率路徑則因國(guó)內(nèi)外事態(tài)發(fā)展而存疑，導(dǎo)致金融市場(chǎng)的利率押注波動(dòng)。
上周，財(cái)政大臣里夫斯 （Rachel Reeves）宣布了幾十年來(lái)最大的財(cái)政寬松政策之一，公布了一場(chǎng)借貸揮霍，這可能會(huì)迫使英國(guó)央行預(yù)期未來(lái)幾年通脹會(huì)更高。英國(guó)央行也將是第一個(gè)對(duì)特朗普在美國(guó)大選中獲勝做出反應(yīng)的主要央行，這一勝利有可能通過(guò)新一輪貿(mào)易戰(zhàn)在整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)中引發(fā)沖擊波。
投票結(jié)果
經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，由九名成員組成的貨幣政策委員會(huì)將幾乎一致支持降息。
雖然英國(guó)央行在8月會(huì)議上自新冠疫情以來(lái)的首次降息是以5比4的微弱優(yōu)勢(shì)獲得通過(guò)的，但彭博社的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家傾向于此次降息將是8比1的壓倒性決定。
如果投票結(jié)果出現(xiàn)分歧，預(yù)計(jì)凱瑟琳·曼恩（Catherine Mann）將是唯一反對(duì)降息的鷹派人士，此前她警告稱英國(guó)央行可能已經(jīng)過(guò)早地開(kāi)始放松政策。不過(guò)，超過(guò)三分之一的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)會(huì)有更多人加入她的行列，投票支持按兵不動(dòng)。
英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)的立場(chǎng)分布
預(yù)算案的影響
14年來(lái)的首次工黨預(yù)算案使英國(guó)央行連續(xù)降息并與其他央行保持同步的希望破滅。
該預(yù)算案將被納入英國(guó)央行對(duì)其增長(zhǎng)和通脹預(yù)測(cè)的季度更新中。雖然通脹率低于之前的預(yù)測(cè)（9月份為1.7%，低于目標(biāo)），但預(yù)計(jì)里夫斯的財(cái)政計(jì)劃將在未來(lái)幾年加劇通脹。
由于預(yù)計(jì)每年增加300億英鎊（387億美元）的借款以支付更多公共投資和修復(fù)公共服務(wù)，英國(guó)央行將無(wú)法采取更激進(jìn)的降息方法。經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告說(shuō)，預(yù)算案可能導(dǎo)致利率高出50個(gè)基點(diǎn)。
花旗集團(tuán)首席英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家本·納巴羅（Ben Nabarro）表示：“財(cái)政寬松使英國(guó)央行更難加快降息步伐，也難以跟上其他地方的寬松步伐?！?
里夫斯的預(yù)算案顯示重大的財(cái)政寬松
美國(guó)大選的影響
雖然英國(guó)央行將任何新的貿(mào)易緊張局勢(shì)的影響納入其預(yù)測(cè)還為時(shí)過(guò)早，但貝利可能會(huì)在新聞發(fā)布會(huì)上被問(wèn)及美國(guó)大選對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。
如果全面的貿(mào)易關(guān)稅打擊全球需求，這可能會(huì)抵消圍繞英國(guó)預(yù)算案帶來(lái)的部分通脹擔(dān)憂，并迫使英國(guó)央行更快地降低借貸成本。特朗普獲勝后債券收益率上升也可能導(dǎo)致金融環(huán)境收緊，從而給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)壓力。另一方面，特朗普提高關(guān)稅和減稅的政策可能會(huì)加劇美國(guó)通脹，使美聯(lián)儲(chǔ)更難放松利率。
交易員認(rèn)為，英國(guó)央行12月降息的幾率不到四分之一?？偟膩?lái)說(shuō)，到2025年底，只有三次降息完全反映在市場(chǎng)價(jià)格中，這使得英國(guó)央行落后于歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)的寬松周期。
交易員預(yù)計(jì)英國(guó)央行的降息步伐將落后于其他央行
前瞻性指引
英國(guó)央行不太可能偏離暗示對(duì)寬松政策采取謹(jǐn)慎態(tài)度的措辭，尤其是在特朗普獲勝帶來(lái)不確定性之后。
雖然貝利已經(jīng)開(kāi)始為更快的降息步伐敞開(kāi)大門，但在經(jīng)歷了一周的政治動(dòng)蕩后，他可能會(huì)采取更加謹(jǐn)慎的態(tài)度。
貨幣政策委員會(huì)可能會(huì)重復(fù)9月份的指導(dǎo)意見(jiàn)，該指導(dǎo)意見(jiàn)指出“逐步消除政策限制”。
“我們預(yù)計(jì)該指引將與9月一致，強(qiáng)調(diào)循序漸進(jìn)和逐次會(huì)議的方法，以及政策保持限制性的必要性，”美國(guó)銀行首席英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sonali Punhani表示。
