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央行周六晚決定，自10月12日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)為0。分析人士認(rèn)為，此舉將降低銀行遠(yuǎn)期售匯即賣美元成本，增加企業(yè)在遠(yuǎn)期購買美元需求，有助于實(shí)現(xiàn)人民幣兌美元匯率繼續(xù)保持在合理均衡水平波動(dòng)。

他們指出，近期人民幣對美元升值過快，市場對人民幣匯率或呈現(xiàn)穩(wěn)定升值預(yù)期增強(qiáng)。央行本次政策更可能的是改變?nèi)嗣駧派倒?jié)奏和步伐，信號效應(yīng)強(qiáng)過實(shí)質(zhì)影響。此外央行在外匯操作上常常配合以組合拳，后續(xù)更應(yīng)關(guān)注匯率中間價(jià)的每日變動(dòng)。

民生銀行首席研究員溫彬?qū)ω?cái)聯(lián)社表示，外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率屬逆周期調(diào)節(jié)工具，通過調(diào)整其比例，防止人民幣過度升值或貶值，實(shí)現(xiàn)人民幣對美元匯率在合理均衡水平雙向波動(dòng)的目標(biāo)。此外也有助于銀行降低遠(yuǎn)期售匯成本，增加企業(yè)購買美元需求，并更好地利用衍生品管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。

央行并稱，今年人民幣匯率以市場供求為基礎(chǔ)雙向浮動(dòng)，彈性增強(qiáng)，市場預(yù)期平穩(wěn)，跨境資本流動(dòng)有序，外匯市場運(yùn)行穩(wěn)定，市場供求平衡。為此，決定將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率下調(diào)為0。下一步將繼續(xù)保持人民幣匯率彈性，穩(wěn)定市場預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

華泰證券固收和匯率團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，歷史上升降風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金代表了監(jiān)管的態(tài)度和政策信號。人民幣適度升值存在基本面基礎(chǔ)，但過快升值容易引發(fā)羊群效應(yīng)和反饋效應(yīng)。央行不希望看到人民幣持續(xù)快速升值，希望通過外匯準(zhǔn)備金率的調(diào)整，穩(wěn)定市場預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，而非持續(xù)單邊上漲。

交通銀行資深研究員劉健在財(cái)聯(lián)社采訪時(shí)稱，此前央行將外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率調(diào)至20%，是在人民幣貶值，資本外流壓力較大的背景下采取的逆周期調(diào)節(jié)措施。現(xiàn)在美元指數(shù)持續(xù)下跌，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇，將外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率回調(diào)至0，算是正?；貧w措施，有助于人民幣匯率平穩(wěn)有序運(yùn)行。

10月9日，國慶小長假后首個(gè)交易日，人民幣匯率顯著上升超過 1.7%，在岸和離岸人民幣匯率雙雙升破 6.70 后，市場對人民幣匯率升值的預(yù)期顯著增強(qiáng)。

招商證券宏觀經(jīng)濟(jì)師謝亞軒認(rèn)為，考慮到央行進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率市場化和金融市場開放的政策意圖，本輪人民幣升值周期特征突出表現(xiàn)在匯率波動(dòng)性和市場化程度提高，受國際資本流動(dòng)影響更為顯著，央行退出常態(tài)化干預(yù)等幾方面。部分市場人士指出，目前國內(nèi)貨幣政策相對偏緊，中美利差持續(xù)擴(kuò)大。在全球主要經(jīng)濟(jì)體基本都實(shí)行零利率和負(fù)利率的背景下，國內(nèi)人民幣資產(chǎn)具有天然的吸引力，資本流入跡象明顯。如果通過適當(dāng)?shù)恼{(diào)節(jié)方式，穩(wěn)定住市場對人民幣匯率的預(yù)期，也有助于穩(wěn)住包括債券市場和股票市場在內(nèi)的國內(nèi)資本市場。