全球制造業(yè)高管正迫切要求明確唐納德·特朗普的關(guān)稅政策,因為在對銅進(jìn)口征收50%關(guān)稅前,他們的庫存正在減少,而現(xiàn)有合同的截止日期也日益臨近。
美國總統(tǒng)已誓言自8月1日起對銅實施更高關(guān)稅,與目前對所有鋼鐵和鋁進(jìn)口產(chǎn)品征收的關(guān)稅水平一致。但目前尚不清楚該關(guān)稅是否將適用于所有銅產(chǎn)品,這在各行業(yè)引發(fā)了焦慮。
鹽湖城一家回收設(shè)施內(nèi)的銅線。制造商正尋求明確如何對銅產(chǎn)品征收關(guān)稅。
企業(yè)對銅的擔(dān)憂加劇,因為它們已經(jīng)面臨特朗普不斷升級的貿(mào)易戰(zhàn)帶來的更高成本,從汽車和卡車到建筑設(shè)備等美國產(chǎn)品的銷售受到政策不確定性的影響。
分析師警告稱,永久性提高銅關(guān)稅將嚴(yán)重影響價格和需求,因為銅廣泛用于電動汽車、芯片和國防設(shè)備,以及家用電器和布線。
摩根士丹利數(shù)據(jù)顯示,美國對銅的進(jìn)口依賴度極高,2024年進(jìn)口量占其銅需求量的約53%。
戴姆勒卡車北美區(qū)負(fù)責(zé)人約翰·奧萊利表示,企業(yè)對關(guān)稅政策缺乏明確性感到愈發(fā)沮喪 ,因為他們原本預(yù)期此時已能獲得政策清晰度。該集團上周報告稱,由于物流公司因不確定性而推遲采購,北美地區(qū)第二季度卡車銷量下降了20%。
"顯然,沒有關(guān)稅是最好的,但如果一定要有,那就告訴我們具體是什么,這樣我們就能繼續(xù)生活并開始想辦法應(yīng)對,"奧萊利說。
奧萊利表示,迄今為止,該公司一直反對供應(yīng)商以關(guān)稅為不可抗力理由,試圖在鋁和鋼鐵的長期采購協(xié)議中提高價格。
"我們現(xiàn)有的合同到目前為止保護(hù)了我們,但顯然在某個時間點,這些合同將失效,然后將進(jìn)行重新談判。"
特朗普的計劃缺乏細(xì)節(jié)
白宮尚未公布關(guān)稅的具體細(xì)節(jié),包括是否適用于半成品銅制品(如電線和棒材),以及是否會對銅廢料出口實施限制。
除長期合同外,今年由于預(yù)期關(guān)稅將提高,大量銅材涌入美國。因此,分析師表示,銅的最終用戶可能要等到生產(chǎn)商的倉庫庫存耗盡后,才會感受到關(guān)稅的全部影響。
"我認(rèn)為,利用額外購買精煉銅建立的緩沖期大約有六到九個月,之后才能開始看到50%關(guān)稅的全部影響,"摩根士丹利大宗商品策略師艾米·戈爾表示。
盡管提前采購使美國工業(yè)企業(yè)目前擁有充足的銅庫存,但最終它們"將不得不提高價格以抵消銅成本的上升,這可能導(dǎo)致未來需求萎縮",Allspring Global Investments的投資組合經(jīng)理杰克·塞爾茨表示。
企業(yè)和投資者仍寄希望于特朗普政府會接受較低的銅關(guān)稅。
美國與其他地區(qū)銅價的套利空間僅擴大至約28%,表明市場并不完全相信50%的關(guān)稅將真正實施。
"我認(rèn)為,50%關(guān)稅對銅價的影響將在實際感受到之前就被市場理解,"佛羅里達(dá)州投資集團Alternative Options首席執(zhí)行官兼交易主管詹姆斯·科迪爾表示。
對車輛的影響
巴克萊銀行估計,50%的關(guān)稅可能使一輛汽油車的成本增加高達(dá)$US110($167),而電動車的成本可能增加高達(dá)$US700,因為該金屬用于線束、電池、電機和逆變器等部件。
然而,對汽車制造商而言,影響可能間接傳導(dǎo),因為通常是供應(yīng)商采購該金屬。特朗普還承諾,面臨25%進(jìn)口關(guān)稅的汽車行業(yè)不會因金屬關(guān)稅而額外受罰。
據(jù)伯恩斯坦報道,德國寶馬公司在周三與分析師的財報前簡報會上表示,銅關(guān)稅上漲的影響"微乎其微"。
美國航空航天工業(yè)協(xié)會(AIA)估計,由于航空航天和國防供應(yīng)鏈的復(fù)雜性,尋找、認(rèn)證并切換至新的關(guān)鍵礦物供應(yīng)商可能需要長達(dá)10年時間。
"短期內(nèi),我們敦促政府維持與這些礦物可靠來源的供應(yīng)渠道,以避免價格飆升,這將對我們的中小型供應(yīng)商造成最大沖擊,"航空工業(yè)協(xié)會國際事務(wù)副總裁達(dá)克·哈德威克表示。
銅價在中期的走勢也不明朗。分析師預(yù)計,一旦套利交易結(jié)束,倫敦金屬交易所的全球銅價將下跌。據(jù)SMBC日興證券稱,如果價格保持高位,用戶可能會轉(zhuǎn)向鋁等替代材料,這將導(dǎo)致銅價下跌。
對一些人來說,銅關(guān)稅是一個機會。作為中國以外最大的銅采購企業(yè),電纜制造商普睿司曼(Prysmian)表示,盡管仍在等待關(guān)稅具體適用產(chǎn)品的細(xì)節(jié),但公司仍認(rèn)為關(guān)稅對自身"有利"。
這家米蘭上市企業(yè)已在美國本土生產(chǎn)大部分產(chǎn)品,銅原料主要來自自由港麥克莫蘭公司(Freeport-McMoRan)及回收廢料。其在美國自有工廠完成線纜制造。
"與該國及整個行業(yè)相比,我們對進(jìn)口的依賴程度要低得多,"普睿司曼投資者關(guān)系負(fù)責(zé)人瑪麗亞·克里斯蒂娜·比富爾科(Maria Cristina Bifulco)指出,該公司僅從進(jìn)口渠道滿足其美國需求約三分之一。
然而,銅價會直接根據(jù)基準(zhǔn)價格轉(zhuǎn)嫁給客戶,比富爾科承認(rèn),銅價上漲可能影響需求。
"在我們公司,我們會將原材料價格轉(zhuǎn)嫁給客戶。因此,關(guān)稅的實際影響并非針對我們,而是針對最終客戶。原材料價格走勢往往會影響需求行為。"
來源:澳洲金融評論 / KMC編譯