6月10日，鑄造鋁合金期貨及期權(quán)在上海期貨交易所掛牌交易。就推出鑄造鋁合金期貨的背景和意義，以及期貨市場如何更好服務(wù)有色金屬工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，上海證券報(bào)記者對(duì)上期所總經(jīng)理魯東升進(jìn)行了專訪。
完善鋁產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具箱
在鋁產(chǎn)業(yè)鏈上，上期所已上市電解鋁、氧化鋁期貨及期權(quán)品種。鋁合金期貨及期權(quán)的上市，將進(jìn)一步增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理能力。
魯東升表示，我國是全球鋁工業(yè)大國，已形成“鋁土礦—氧化鋁—電解鋁—鋁加工—鋁應(yīng)用—再生鋁”的完整產(chǎn)業(yè)鏈體系。近十年來，我國鑄造鋁合金現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，2024年產(chǎn)量和消費(fèi)量均超過600萬噸。與此同時(shí)，鑄造鋁合金現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)較為顯著，近三年來，年均價(jià)格波動(dòng)幅度超過20%，實(shí)體企業(yè)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理需求非常迫切。
面對(duì)實(shí)體企業(yè)訴求，上期所從貼近現(xiàn)貨市場需求、便利實(shí)體產(chǎn)業(yè)參與出發(fā)，在行業(yè)協(xié)會(huì)支持下，廣泛征求市場各方的意見建議，充分考慮國內(nèi)外再生鋁產(chǎn)業(yè)客觀條件和發(fā)展趨勢，科學(xué)設(shè)定鑄造鋁合金期貨的交割標(biāo)準(zhǔn)、交易及交割單位、倉單有效期等，以市場化手段推動(dòng)生產(chǎn)企業(yè)提高產(chǎn)品質(zhì)量，助力產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)提升和轉(zhuǎn)型升級(jí)。
魯東升認(rèn)為，上市鑄造鋁合金期貨及期權(quán)，補(bǔ)齊了鋁產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理工具箱，通過公開市場交易形成的期貨及期權(quán)價(jià)格，能及時(shí)反映市場供需預(yù)期變化，為企業(yè)安排生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)提供公開、透明、權(quán)威的價(jià)格參考。相關(guān)實(shí)體企業(yè)科學(xué)使用鑄造鋁合金期貨及期權(quán)，可有效應(yīng)對(duì)市場波動(dòng)和行業(yè)周期變化，助力企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營，促進(jìn)行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。
服務(wù)鋁產(chǎn)業(yè)綠色低碳發(fā)展
鑄造鋁合金是廢鋁循環(huán)利用的主要途徑，是全球鋁工業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的重要產(chǎn)品，屬于我國正大力推動(dòng)發(fā)展的資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)、再制造產(chǎn)業(yè)。
魯東升表示，當(dāng)前，我國正加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型。再生鋁合金生產(chǎn)通過直接利用廢鋁原料，省去了鋁土礦開采、氧化鋁溶出、電解鋁等耗能環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)了“一次耗能，終身受用”的可持續(xù)發(fā)展模式。當(dāng)前，廢鋁再生利用主要用于生產(chǎn)鑄造鋁合金。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，生產(chǎn)1噸鑄造鋁合金的碳排放量約為電解鋁的3.6%，可節(jié)約3.4噸標(biāo)準(zhǔn)煤和22噸水。
“作為我國第一個(gè)再生商品期貨期權(quán)品種，上市鑄造鋁合金期貨及期權(quán)，將發(fā)揮期貨市場功能作用，有效助力我國有色金屬行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型?！濒敄|升說。
更好服務(wù)有色金屬工業(yè)發(fā)展需求
魯東升表示，上期所堅(jiān)持強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展，不斷豐富有色金屬期貨及期權(quán)品種體系，助力我國有色金屬工業(yè)高端化、智能化、綠色化和全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，更好服務(wù)新型工業(yè)化發(fā)展建設(shè)需求。
一是產(chǎn)品體系持續(xù)完善。在此之前，上期所已上市23個(gè)期貨和13個(gè)期權(quán)品種，其中有色金屬品種由20世紀(jì)90年代初的鋁、銅兩個(gè)期貨品種擴(kuò)展至鋅、鉛、鎳、錫、國際銅、氧化鋁8個(gè)期貨品種，并實(shí)現(xiàn)期權(quán)全覆蓋。此次上市鑄造鋁合金期貨和期權(quán)，將更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和循環(huán)經(jīng)濟(jì)建設(shè)需求。
二是市場規(guī)模穩(wěn)步增長。2024年，上期所期貨和期權(quán)產(chǎn)品累計(jì)成交24億手，同比增長8%；成交金額達(dá)234萬億元，同比增長25%，創(chuàng)歷史新高。其中，有色金屬期貨期權(quán)全年累計(jì)成交4億手，同比增長27%；年末持倉175萬手，同比增長9%。
三是期貨功能有效發(fā)揮。有色金屬期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性常年保持在0.9以上，在國內(nèi)所有商品板塊中居較高水平，合約流動(dòng)性、連續(xù)性較好，市場深度充足，為實(shí)體企業(yè)套期保值提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。以銅為代表的有色金屬期貨價(jià)格已成為我國產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)貨定價(jià)的參考基準(zhǔn)。
四是助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。一方面，及時(shí)修訂鉛、鋁等品種合約規(guī)則和交割品級(jí)，深入開展再生鉛、鋁行業(yè)綠色標(biāo)準(zhǔn)等研究；另一方面，牽頭制訂我國有色金屬冶煉產(chǎn)品統(tǒng)一的編碼規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，提升有色金屬生產(chǎn)企業(yè)和倉儲(chǔ)行業(yè)的信息化水平，推動(dòng)有色金屬流通規(guī)范化發(fā)展。
五是多措并舉助力實(shí)體企業(yè)更好參與期貨市場。2024年新增銅、鉛、鋅、氧化鋁等品種注冊(cè)品牌21個(gè)，恢復(fù)鉛注冊(cè)品牌2個(gè)，在鋁等品種的5個(gè)注冊(cè)品牌中增加可交割規(guī)格。推出差異化保證金和手續(xù)費(fèi)措施，減免交割手續(xù)費(fèi)及品牌注冊(cè)費(fèi)用。持續(xù)完善“強(qiáng)源助企”產(chǎn)業(yè)服務(wù)體系，已建成42家有色金屬品種“強(qiáng)源助企”產(chǎn)融服務(wù)基地。
六是積極穩(wěn)妥推進(jìn)對(duì)外開放。自2018年推出首個(gè)國際化品種上海原油期貨以來，目前面向境外投資者開放的特定品種已增至包括國際銅期貨在內(nèi)的6個(gè)品種。合格境外投資者（QFI）可參與交易的品種范圍擴(kuò)展至22個(gè)，包括銅、國際銅、鋁、鋅等有色金屬期貨及銅、鋁、鋅等有色金屬期權(quán)。有色金屬期貨價(jià)格輻射范圍持續(xù)拓展。
七是強(qiáng)化監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)。在2022年“倫鎳事件”中，上期所成功應(yīng)對(duì)境外極端市場風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，以市場化、法治化原則，迅速遏制風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)擴(kuò)大，及時(shí)釋放市場累積風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)守住了不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，充分展現(xiàn)了中國特色風(fēng)控制度體系的風(fēng)險(xiǎn)處置能力。
