電解鈷/硫酸鈷價格走勢圖
數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，五礦經(jīng)研院
國內(nèi)三元電池裝機(jī)占比走勢圖
數(shù)據(jù)來源：五礦經(jīng)研院
三元材料月度產(chǎn)量變化情況（萬噸）
數(shù)據(jù)來源：SMM，五礦經(jīng)研院
7月份，國內(nèi)三元動力電池的市場份額探底回升。然而，海外新能源汽車市場的萎縮以及對我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的限制加強(qiáng)，導(dǎo)致我國三元電池的出口量顯著下降。同時，鈷原料的供應(yīng)量繼續(xù)大幅增長，鈷價格創(chuàng)下新低。鈷供應(yīng)過剩的局面在短期內(nèi)難以得到根本性的改變，預(yù)計鈷價將繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢。
截至8月15日，電解鈷價格（純度≥99.8%，上海有色現(xiàn)貨均價）報收于18.5萬元/噸，與7月同期的20.8萬元/噸相比，累計下跌11.1%。價格已經(jīng)跌破了長期底部支撐位，達(dá)到了上海有色電解鈷價格上市以來的歷史新低。同時，七水硫酸鈷的價格（鈷含量≥20.5%）報收于2.98萬元/噸，相較于7月同期的3.08萬元/噸，累計下跌1.7%。
國內(nèi)三元動力電池
市場份額探底回升
國內(nèi)新能源汽車及其動力電池市場整體呈穩(wěn)定增長態(tài)勢。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，7月份，我國新能源汽車的產(chǎn)銷量分別為98.4萬輛和99.1萬輛，與去年同期相比，分別增長22.3%和27%。盡管當(dāng)月整體汽車市場銷量下降5.2%，但新能源汽車的市場占有率卻逆勢增長，達(dá)到43.8%，較6月份增長超過2.7%。在動力電池裝機(jī)方面，據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，7月份，我國動力電池的裝車量為41.66GWh，雖然環(huán)比下降2.9%，但是同比增長29%。
在動力電池市場中，三元電池的市場份額經(jīng)歷了先升后降的波動后，出現(xiàn)了探底回升的趨勢。7月份，國內(nèi)三元電池的產(chǎn)量和裝車量分別為23GWh和11.4GWh，同比分別增長9.7%和7.5%，環(huán)比分別增長12.2%和2.3%。三元電池的裝機(jī)占比為27.3%，較6月份的25.9%有所增長。盡管寧德時代等領(lǐng)先電池企業(yè)推出高性能磷酸鐵鋰電池，但插電式混合動力汽車的顯著增長，推動了高性能三元電池的需求。
1—7月份，我國三元電池的累計產(chǎn)量和裝機(jī)量分別為149.9GWh和73.6GWh，同比分別增長24.2%和25.7%。
海外新能源汽車市場萎縮
三元電池出口顯著下滑
海外新能源汽車主要采用三元電池，但近期這一市場的增長速度明顯放緩，尤其是在歐美地區(qū)，市場價格出現(xiàn)下滑。據(jù)華創(chuàng)證券和芝能汽車的數(shù)據(jù)，7月份，歐洲主要汽車消費(fèi)國的新能源汽車總銷量為16.5萬輛，同比下降9%；新能源汽車的市場滲透率也從去年同期的22.8%，下降至20.7%。同期，美國新能源乘用車的銷量為12.3萬輛，同比下降1.2%，市場滲透率為9.6%。
我國新能源汽車及其動力電池的出口表現(xiàn)持續(xù)低迷，尤其是三元電池的出口量下降。7月份，我國新能源汽車的出口量為10.3萬輛，同比增長2.2%；動力電池的出口量為9.6GWh，環(huán)比下降27.2%，同比下降13.1%。在動力電池出口中，三元電池的出口量為5.9GWh，同比下降18.2%。前7個月，我國三元電池的累計出口量為41.5GWh，累計同比下降10.7%。
三元材料及鈷酸鋰材料
生產(chǎn)低速增長
三元材料的產(chǎn)量呈現(xiàn)出微弱的同比增長。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，7月份，我國三元前驅(qū)體和三元材料的產(chǎn)量分別為6.34萬噸和5.88萬噸。與去年同期相比，三元前驅(qū)體產(chǎn)量下降18%，而三元材料產(chǎn)量則增長3%。前7個月，三元前驅(qū)體和三元材料的累計產(chǎn)量分別為47萬噸和39萬噸，同比分別增長7%和13%。
7月份，三元電池生產(chǎn)環(huán)比顯著反彈；三元材料的生產(chǎn)相對于三元電池呈現(xiàn)出緩慢增長，表明產(chǎn)業(yè)鏈中三元材料的庫存正在溫和增長。與此同時，三元前驅(qū)體領(lǐng)域則表現(xiàn)出相對滯后，產(chǎn)量的回升較為緩慢。
在消費(fèi)電子領(lǐng)域，我國智能手機(jī)市場借助人工智能技術(shù)的東風(fēng)而回暖，鈷酸鋰正極材料的產(chǎn)量低速增長。根據(jù)中國信息通信研究院的數(shù)據(jù)，6月份，國內(nèi)市場手機(jī)出貨量達(dá)到2491.2萬部，同比增長12.5%，其中，5G手機(jī)出貨量為2213.1萬部，同比增長27.8%。前6個月，國內(nèi)市場手機(jī)出貨量為1.47億部，同比增長13.2%，其中，5G手機(jī)出貨量為1.24億部，同比增長21.5%。據(jù)SMM統(tǒng)計，7月份，我國鈷酸鋰正極材料的產(chǎn)量為0.80萬噸，同比增長6%，而1—7月份的累計產(chǎn)量為4.88萬噸，同比增長22%。
硫酸鈷生產(chǎn)持續(xù)收縮
四氧化三鈷生產(chǎn)增速放緩
硫酸鈷是三元材料生產(chǎn)的關(guān)鍵原料，產(chǎn)量仍在減少。SMM數(shù)據(jù)顯示，7月份，國內(nèi)硫酸鈷的產(chǎn)量為0.53萬噸，與去年同期相比下降37%，與6月份相比下降7%。前7個月，硫酸鈷的累計產(chǎn)量為3.67萬噸，同比下降26%，顯示出生產(chǎn)持續(xù)收縮的趨勢。
四氧化三鈷是鈷酸鋰生產(chǎn)的主要原料，其生產(chǎn)增速有所放緩。據(jù)SMM統(tǒng)計，7月份，國內(nèi)四氧化三鈷的產(chǎn)量為0.77萬噸，同比增長7%。前7個月，四氧化三鈷的累計產(chǎn)量為5.1萬噸，同比增長24%。
鈷資源供應(yīng)仍趨于寬松
鈷原料進(jìn)口大幅增長
在銅價較高的情況下，剛果（金）的銅鈷礦產(chǎn)加速了銅礦的生產(chǎn)，帶動了鈷副產(chǎn)品產(chǎn)量的持續(xù)增長，全球鈷資源供應(yīng)總體上趨于寬松。盡管市場持續(xù)低迷，嘉能可將2024年的鈷產(chǎn)量目標(biāo)下調(diào)至3.5萬~4萬噸（2023年產(chǎn)量為4.13萬噸），但這對緩解市場過剩壓力的作用有限。預(yù)計2024年全球鈷原料的供給將接近27萬金屬噸，較去年增加約3萬噸。從具體來看，剛果（金）的洛陽鉬業(yè)（TFM+KFM）產(chǎn)量預(yù)計為6.7萬噸，增加了1.2萬噸；印尼的產(chǎn)量約為3萬噸，增加1.5萬噸。安泰科數(shù)據(jù)顯示，上半年全球鈷原料的產(chǎn)量有望達(dá)到14萬噸。
在原料進(jìn)口方面，鈷原料的進(jìn)口量繼續(xù)大幅增長，其中，鈷濕法中間品的進(jìn)口是主要的增長點(diǎn)。據(jù)安泰科結(jié)合海關(guān)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計測算，1—6月份，我國進(jìn)口鈷原料10.4萬噸，同比增長52.94%。其中，鈷濕法中間品的進(jìn)口量為9萬噸金屬量，同比增長69.8%；鎳濕法中間品帶入的鈷為1.29萬噸金屬量，同比增長6.6%。此外，SMM的測算顯示，5月份，中國鈷濕法冶煉中間品的進(jìn)口量約為1.76萬金屬噸（按35%品位折算），環(huán)比增長51%，同比增長140%。
鈷市場或繼續(xù)走弱
展望未來，鈷的需求增長前景依然受限。在新能源汽車領(lǐng)域，主要使用三元電池的歐美市場持續(xù)表現(xiàn)疲軟，同時，對我國新能源汽車及動力電池的出口施加了壓力和限制，這對三元電池的消費(fèi)構(gòu)成了較大的負(fù)面影響。然而，國內(nèi)市場提供了較為積極的支撐。預(yù)計國內(nèi)新能源汽車市場整體將保持較高的增長勢頭，國內(nèi)三元動力電池的裝機(jī)量也顯示出穩(wěn)定的跡象，這將推動三元電池領(lǐng)域鈷需求的輕微增長（盡管三元電池的去鈷化進(jìn)程仍在持續(xù)）。此外，智能手機(jī)市場的緩慢復(fù)蘇也是維持鈷市場穩(wěn)定的重要積極因素。
然而，從資源供應(yīng)端來看，鈷的供應(yīng)量大幅增加，鈷市場供應(yīng)過剩的局面在短期內(nèi)難以得到根本性的改變。因此，盡管當(dāng)前鈷市場價格已經(jīng)觸及新低，但從基本面來看，市場缺乏支撐價格反轉(zhuǎn)的力量。預(yù)計在短期內(nèi)，鈷市場價格仍將維持弱勢。
