9月3日周二,ISM公布的數(shù)據(jù)顯示,美國8月制造業(yè)指數(shù)從7月的八個月低點小幅回升,就業(yè)情況有所改善,但總體趨勢仍表明制造業(yè)活動低迷。
美國8月ISM制造業(yè)指數(shù)47.2,預(yù)期47.5,7月前值46.8,7月時ISM制造業(yè)PMI創(chuàng)下去年11月以來的最低值。50為榮枯分水嶺。
今年3月,美國ISM制造業(yè)指數(shù)意外大幅好于預(yù)期,突破50大關(guān),達到50.3,結(jié)束了連續(xù)16個月的制造業(yè)收縮。不過從之后幾個月的數(shù)據(jù)來看,美國制造業(yè)的單月擴張僅為曇花一現(xiàn)。
雖然ISM制造業(yè)PMI長時間處于萎縮態(tài)勢,但ISM表示,該制造業(yè)PMI高于42.5,通常表明整體美國經(jīng)濟在擴張。PMI和地區(qū)工廠調(diào)查在持續(xù)夸大制造業(yè)的疲軟。
8月重要分項指數(shù)方面:
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新訂單指數(shù)44.6,為2023年6月以來最糟,7月前值47.4。
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庫存指數(shù)為50.3,較上月大漲5.8個點,7月前值44.5。
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生產(chǎn)指數(shù)進一步下降,該分項指數(shù)從7月的45.9下滑至44.8。
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就業(yè)指數(shù)46,7月前值43.4。7月數(shù)據(jù)時,該分項指數(shù)創(chuàng)2020年6月以來最低。最新數(shù)據(jù)表明,工廠就業(yè)繼續(xù)萎縮,但萎縮速度有所放緩。
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制造商的支付價格指數(shù)從7月的52.9上升至54。盡管訂單低迷,但制造商面臨投入品價格上漲的問題,這可能反映了運費飆升。
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供應(yīng)商交貨指數(shù)從7月的52.6降至8月的50.5,高于50的讀數(shù)表明交貨速度較慢。
分項指數(shù)傳遞三大重磅信號
一是就業(yè)指數(shù)。對于8月明顯回暖的就業(yè)指數(shù),分析稱,這或許表明本周五的非農(nóng)就業(yè)報告將強于預(yù)期。
二是支付價格指數(shù)。該指數(shù)重拾上升態(tài)勢,媒體分析稱,這表明商品通脹降溫目前可能已經(jīng)結(jié)束,但可能不會對整體通脹產(chǎn)生實質(zhì)性影響。財經(jīng)金融博客Zerohedge也持類似觀點,認(rèn)為與滯后8個月的美國CPI數(shù)據(jù)相比,可以肯定的是,我們已經(jīng)看到了本輪周期CPI數(shù)據(jù)的低點。
三是新訂單/庫存比率。6月、7月、8月的新訂單指數(shù)為49.3、47.4、44.6;庫存指數(shù)為45.4、44.5、50.3;兩者之比為1.0859、1.0652、0.8867,該比例近三個月呈明顯的下降態(tài)勢。Zerohedge評論稱,新訂單/庫存比率突然跌回衰退水平,這表明制造業(yè)的管道已經(jīng)嚴(yán)重堵塞,大規(guī)模裁員即將開始。
美銀知名分析師Michael Hartnett此前表示,關(guān)注新訂單與庫存之比,因為這是ISM制造業(yè)指數(shù)的最佳三個月領(lǐng)先指標(biāo)。美銀此前預(yù)測到今年10月,ISM制造業(yè)指數(shù)有望達到52,該數(shù)據(jù)將在11月1日公布。
ISM制造業(yè)PMI是本周公布的首個美國經(jīng)濟重要指標(biāo),市場對此高度關(guān)注,以評估是否釋放了更多美國經(jīng)濟軟著陸的信號,此外對美聯(lián)儲9月決議也可能有影響。美聯(lián)儲料將在9月17日至18日的政策會議上開始本輪首次降息。
市場反應(yīng)
美國ISM制造業(yè)指數(shù)公布后,美元指數(shù)短線小幅走低,報101.64。美股短線波動不大,納指跌1.5%。美國10年期國債收益率短線波動不大,報3.838%?,F(xiàn)貨黃金短線波動不大,日內(nèi)下跌,報2477.77美元/盎司。
Markit制造業(yè)PMI
同日稍早公布的Markit制造業(yè)PMI顯示,美國8月Markit制造業(yè)PMI終值47.9,預(yù)期48,前值48。本次Markit制造業(yè)PMI和ISM制造業(yè)PMI在不少分項指數(shù)上體現(xiàn)的態(tài)勢類似。
標(biāo)普全球市場情報首席商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家Chris Williamson表示:
PMI數(shù)據(jù)進一步下滑表明,制造業(yè)在第三季度中期對經(jīng)濟的拖累作用進一步增強。前瞻性指標(biāo)表明,這種拖累作用可能會在未來幾個月加劇。
銷售低于預(yù)期導(dǎo)致倉庫堆滿未售出的庫存,新訂單的匱乏促使工廠自1月以來首次減產(chǎn)。由于擔(dān)心產(chǎn)能過剩,生產(chǎn)商今年還首次減少員工數(shù)量,并減少了投入品的購買量。
訂單下降和庫存增加的結(jié)合發(fā)出了一年半以來最悲觀的生產(chǎn)趨勢的前瞻性信號,也是自全球金融危機以來最令人擔(dān)憂的信號之一。
盡管原材料需求下降減輕了供應(yīng)鏈的壓力,但工資上漲和運費上漲仍被廣泛報告說是推高投入成本的因素,投入成本目前正以去年4月以來最快的速度上漲。