今日，8月貸款市場報價利率（LPR）報價出爐，1年期LPR為3.35%，上月為3.35%；5年期以上LPR為3.85%，上月為3.85%，1年期和5年期以上利率均維持不變。

多位業(yè)內人士對財聯(lián)社記者分析稱，LPR不變符合市場預期。上月LPR報價下調后，當前的重點是引導企業(yè)和居民信貸利率跟進下調；與此同時，考慮到現階段宏觀經濟總體上保持著回升向好勢頭，各類風險得到有效控制，貨幣政策有條件堅持穩(wěn)健基調，連續(xù)下調政策利率并引導LPR報價跟進連續(xù)下調的必要性不大。展望后期，業(yè)內預計年內LPR報價還有小幅下調空間。

8月LPR利率維持不變符合市場預期

在多位業(yè)內人士看來，本月LPR利率保持穩(wěn)定，符合預期。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，上月兩個期限品種LPR報價剛剛分別下調10個基點，加之本次報價前央行主要政策利率（7天期逆回購利率）保持穩(wěn)定，因此8月兩個期限品種LPR報價不變符合市場普遍預期。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受財聯(lián)社記者采訪時表示，LPR利率作為貸款定價基準，其走勢受市場供求、風險溢價、銀行經營狀況和貨幣政策走向影響。國內持續(xù)推動LPR改革完善，不斷提升LPR市場化程度和報價質量，促進資金資源有效配置。

“從目前國內資金需求相對供給偏弱方面看，LPR利率仍存在一定調降壓力。但主要面臨三方面阻力。”周茂華稱，一是政策利率保持穩(wěn)定。二季度貨幣政策執(zhí)行報告明確指出，引導LPR報價更多參考短期政策利率，充分發(fā)揮政策利率期限結構功能。二是上半年LPR報價經歷兩次較大幅度調整，房貸利率和實體經濟融資成本不斷刷新記錄低位，政策效果持續(xù)釋放中。三是部分銀行仍面臨較大凈息差收窄和經營壓力。

需要指出的是，央行在8月9日發(fā)布的《2024年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告》中明確，“LPR 報價轉向更多參考央行短期政策利率，由短及長的利率傳導關系在逐步理順”。王青表示，這意味著央行7天期逆回購利率已明確為主要政策利率，并取代MLF成為LPR報價的定價基礎。貨幣政策傳導渠道也相應由原來的“MLF→LPR→貸款利率”，轉變?yōu)椤把胄?天期逆回購利率→LPR→貸款利率”。這同時也建立了一條短期利率向中長期利率傳導的路徑。

“MLF則將‘重量不重價’，在未來降準空間有限的背景下，主要發(fā)揮調節(jié)銀行中長期流動性的作用，利率水平則會‘隨行就市’，類似于國庫現金定存中標利率，政策利率色彩淡化?！蓖跚嗳缡钦f。

業(yè)內預計年內LPR報價還有小幅下調空間

展望后期，王青表示，綜合考慮經濟運行態(tài)勢及物價水平，四季度央行還有可能再度下調主要政策利率，也就是7天期逆回購利率，下調幅度估計在10到20個基點。屆時將引導LPR報價跟進下調。

王青預計，在7月央行打出降息“組合拳”后，下一步為配合政府債券發(fā)行，支持積極的財政政策更好發(fā)力見效，以及推動企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降，貨幣政策還將保持靈活性，降準降息都有空間，各類增量政策儲備都在政策工具箱內。

周茂華也認為，從目前貨幣政策常規(guī)工具、存款市場表現等方面看，LPR仍有調降空間。未來調降根本決定因素還是在于宏觀經濟、物價與房地產復蘇節(jié)奏是否理想。這些變量直接影響政策基準利率與信貸市場供需情況等。

“未來除政策降息引導LPR報價下調外，4月以來監(jiān)管層叫?！止ぱa息’，近期銀行啟動新一輪存款利率下調，都有助于銀行控制銀行資金成本，穩(wěn)定銀行凈息差，增加報價行下調LPR報價的動力?！蓖跚嘌a充道。

此前央行曾指出，要“持續(xù)改革完善貸款市場報價利率（LPR），針對部分報價利率顯著偏離實際最優(yōu)惠客戶利率的問題，著重提高LPR報價質量，更真實反映貸款市場利率水平”。 王青認為，這意味著在銀行資金成本下行，信貸市場供求關系向需求方傾斜的背景下，前期一些報價行對其最優(yōu)惠客戶的貸款利率下調，而給出的LPR報價沒有隨之下調。由此，未來在提高LPR報價質量過程中，也不排除政策利率保持不變，LPR報價單獨下調的可能性。