2、自由港麥克莫蘭：注重濕法技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用

3、 必和必拓：Escondida銅礦技改品位提升

4、嘉能可：中期內(nèi)無(wú)增長(zhǎng)項(xiàng)目

5、南方銅業(yè)：預(yù)計(jì)在2024-2026年有17.6萬(wàn)噸增量

6、第一量子：重點(diǎn)在Kansanshi擴(kuò)產(chǎn)

7、力拓：多個(gè)世界級(jí)未開(kāi)發(fā)銅礦儲(chǔ)備，但當(dāng)前資本開(kāi)支重點(diǎn)是西芒杜鐵礦

8、英美資源：多個(gè)大項(xiàng)目有擴(kuò)產(chǎn)潛力，但短期只有科拉瓦西

9、安托法加斯塔：海水淡化略微提升銅產(chǎn)量

10、泰克資源：QB二期完成投產(chǎn)后短時(shí)間內(nèi)無(wú)增量

11、巴理克：推進(jìn)兩大項(xiàng)目2028年投產(chǎn)

12、倫丁礦業(yè)：除Josemaria項(xiàng)目基本無(wú)增量

正文

智利國(guó)家銅業(yè)：努力讓百年老礦山煥發(fā)新春

Chuquicamata Underground：該項(xiàng)目要把生產(chǎn)了一個(gè)世紀(jì)的世界級(jí)礦山，改造成現(xiàn)代化的自然崩落法的地下礦山，目的是將礦山壽命再延長(zhǎng)40年?？偼顿Y57億美元，2019年4月地下礦山開(kāi)始運(yùn)營(yíng)；截止至2024年一季度，連續(xù)基建一階段已經(jīng)完成51%，二階段正在制定；預(yù)計(jì)到2030年將達(dá)到14萬(wàn)噸/天的處理量。2024年1月，Codelco提交了一個(gè)環(huán)評(píng)申請(qǐng)，再投資7.2億美元以打開(kāi)產(chǎn)量制約瓶頸。2023年產(chǎn)量為24.85萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后有望達(dá)到年產(chǎn)銅36.6萬(wàn)噸、鉬1.8萬(wàn)噸。

Andina Transfer：從2012年開(kāi)始建設(shè)，2022年一階段投產(chǎn)，2024年4月全部建成，目的是把Andina從地下礦山轉(zhuǎn)變?yōu)槁短斓V山，在建設(shè)期間同時(shí)保證生產(chǎn)的連續(xù)性。12年間合計(jì)投資16.71億美元，建成后日處理量8.8萬(wàn)噸/天，延長(zhǎng)該礦山至少30年壽命[XG2] 。Andina是一個(gè)1970年建成的老礦山，2023年Andina產(chǎn)量16.45萬(wàn)噸，該項(xiàng)目是為了保證礦山持續(xù)穩(wěn)定生產(chǎn)，因此無(wú)明顯產(chǎn)量增長(zhǎng)；在中期還有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃稱為“Andean Future Development”，該計(jì)劃還在審查中，未來(lái)希望擴(kuò)張到15萬(wàn)噸/天，相當(dāng)于增加12萬(wàn)噸左右，達(dá)到28萬(wàn)噸年產(chǎn)量。

El Teniente New Mine Level (NML)：分別是三個(gè)項(xiàng)目Diamante、Andesita、Andes Norte，三者合稱NML。該項(xiàng)目的目的是將礦山壽命延長(zhǎng)50年，并允許在更深層次開(kāi)采。目前Andes Norte的進(jìn)度82%（預(yù)計(jì)2024年底通過(guò)過(guò)渡礦物管理系統(tǒng)投產(chǎn)，最終2028年投產(chǎn)）、Diamante的進(jìn)度35%（預(yù)計(jì)2026年7月投產(chǎn)）、Andesita的進(jìn)度40%（預(yù)計(jì)2024年下半年投產(chǎn)）。2023年El Teniente產(chǎn)量35.19萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)全部投產(chǎn)后年產(chǎn)量將達(dá)到50萬(wàn)噸。

Salvador Rajo Inca Project：目前Salvador銅礦正在進(jìn)行預(yù)剝離，優(yōu)化選礦廠和濕法冶煉廠，計(jì)劃2024年6月完成，2024年9月投產(chǎn)。該項(xiàng)目從2015年開(kāi)始進(jìn)行預(yù)可研，2018年開(kāi)始環(huán)評(píng)，2020年獲得環(huán)評(píng)審批，2021年1月通過(guò)董事會(huì)，2021年8月開(kāi)啟建設(shè)工作，目前進(jìn)度76%。Salvador銅礦從1959年開(kāi)始開(kāi)采，包括Inca地下礦和Campamento Antiguo露天礦、Quebrada M露天礦。該項(xiàng)目將Salvador銅礦從露天地下結(jié)合礦轉(zhuǎn)變?yōu)槁短斓V，年產(chǎn)量提升到9萬(wàn)噸，壽命延長(zhǎng)47年到2070年。2023年Salvador產(chǎn)量?jī)H為1.3萬(wàn)噸。

綜合以上幾項(xiàng)增量，智利國(guó)家銅業(yè)計(jì)劃到2030年銅產(chǎn)量增長(zhǎng)到170萬(wàn)噸（2023年為132.5萬(wàn)噸）。

Leaching Innovation Initiatives（浸出技術(shù)創(chuàng)新）：自由港正在將浸出技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用于北美和南美的礦山。浸出技術(shù)創(chuàng)新有望從現(xiàn)有的大型浸出礦堆中增加銅的回收。2023年自由港完成了新型浸出技術(shù)的生產(chǎn)目標(biāo)：全年用該新型技術(shù)產(chǎn)出銅2億磅（約9萬(wàn)噸），增加銅產(chǎn)量1.44億磅（約6.5萬(wàn)噸），其中四季度4700萬(wàn)磅（約2.1萬(wàn)噸）。未來(lái)將進(jìn)一步擴(kuò)大應(yīng)用范圍，進(jìn)一步提升銅產(chǎn)量。根據(jù)新聞報(bào)道，自由港的CEO表示，三到五年內(nèi)公司希望通過(guò)這種加工技術(shù)[XG1] 每年生產(chǎn)8億磅銅（折合為36萬(wàn)噸），相當(dāng)于其目前年產(chǎn)量的五分之一。

Kuching Liar：位于Grasberg礦區(qū)的Kuching Liar礦床正在進(jìn)行長(zhǎng)期礦山開(kāi)發(fā)活動(dòng)，預(yù)計(jì)在2029年至2041年底期間，該礦床將生產(chǎn)超過(guò)70億磅（318萬(wàn)噸）的銅和600萬(wàn)盎司（187噸）的黃金。生產(chǎn)前開(kāi)發(fā)活動(dòng)已于2022年開(kāi)始并將持續(xù)約10年，在此期間資本開(kāi)支預(yù)計(jì)每年約4億美元。按照每天約9萬(wàn)噸礦石處理量的滿產(chǎn)狀態(tài)，Kuching Liar年產(chǎn)量約為5.6億磅銅（25.4萬(wàn)噸）和52萬(wàn)盎司黃金（16.2噸）。另外，Kuching Liar將受益于大量的共享基礎(chǔ)設(shè)施和PT-FI在自然崩落法的成熟經(jīng)驗(yàn)。

Bagdad 2X Expansion：位于亞利桑那州西北部，礦山壽命仍有超過(guò)80年，目前計(jì)劃將所有運(yùn)輸卡車換成自動(dòng)駕駛。2023年底完成擴(kuò)產(chǎn)的可行性研究，選礦產(chǎn)能翻倍，處理量從7.7萬(wàn)噸/天增加16.5-18.5萬(wàn)噸/天，資本開(kāi)支約35億美元，約需要3.5-4美元/磅（對(duì)應(yīng)7716-8818美元/噸）的銅價(jià)作為刺激價(jià)格。銅產(chǎn)量每年增加2-2.5億磅（約9-11.3萬(wàn)噸）、0.45萬(wàn)噸的鉬。建設(shè)期3-4年。

Lone Star Expansions：自由港Safford/Lone Star氧化物擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目原設(shè)計(jì)產(chǎn)量為2億磅（約9.1萬(wàn)噸銅），目前繼續(xù)推進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)，有望進(jìn)一步擴(kuò)大到3億磅/年（約13.6萬(wàn)噸）（2023年全年產(chǎn)量11.1萬(wàn)噸，四季度產(chǎn)量2.54萬(wàn)噸）。近年來(lái)進(jìn)行的積極鉆探表明，未來(lái)有機(jī)會(huì)擴(kuò)大產(chǎn)量，將硫化物礦石包括在內(nèi)。FCX正在完成冶金測(cè)試和礦山開(kāi)發(fā)規(guī)劃，預(yù)計(jì)將在2024年開(kāi)始進(jìn)行潛在重大擴(kuò)建的預(yù)可行性研究。

El Abra Expansions：在智利的El Abra業(yè)務(wù)中，F(xiàn)CX已經(jīng)確定了大規(guī)模的硫化物資源，該資源將支持一個(gè)潛在的大型項(xiàng)目，類似于Cerro Verde的大型選礦廠。目前正在繼續(xù)對(duì)技術(shù)和經(jīng)濟(jì)研究進(jìn)行評(píng)估，以確定硫化物項(xiàng)目的最佳范圍和時(shí)間。資本開(kāi)支正在更新，以反映當(dāng)前的市場(chǎng)狀況。FCX正在評(píng)估或修改用水方案，以延長(zhǎng)現(xiàn)有項(xiàng)目并支持未來(lái)的擴(kuò)張。FCX正在進(jìn)行環(huán)境影響報(bào)告，預(yù)計(jì)2025年提交。

根據(jù)以上未來(lái)新增項(xiàng)目，自由港給出了未來(lái)三年的銷量預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2024-2026年銅銷量分別為186萬(wàn)噸、190.5萬(wàn)噸、195萬(wàn)噸，每年增長(zhǎng)約4.5萬(wàn)噸。主因前述增量較大的開(kāi)發(fā)項(xiàng)目短期難以貢獻(xiàn)產(chǎn)量增長(zhǎng)。

必和必拓：Escondida銅礦技改品位提升

Pampa Norte：包括Spence和Cerro Colorado，由于環(huán)境許可證到期，后者在2023年底關(guān)停，通過(guò)使用浸出工藝和海水淡化，計(jì)劃2030年復(fù)產(chǎn)（需要得到環(huán)評(píng)批準(zhǔn)）。2023年P(guān)ampa Norte 產(chǎn)量合計(jì)28.9萬(wàn)噸（22年28.1萬(wàn)噸，21財(cái)年21.8萬(wàn)噸），Spence24.0萬(wàn)噸，Cerro Colorado4.9萬(wàn)噸，2024財(cái)年Spence產(chǎn)量指引為21-25萬(wàn)噸，可能達(dá)到指引上限。中期目標(biāo)是達(dá)到25萬(wàn)噸。

Escondida：BHP持股57.5%，2023財(cái)年（2022年H2+2023H1）產(chǎn)量105.53萬(wàn)噸，2024財(cái)年前三季度產(chǎn)量81.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7%左右，主要原因是巖土工程事件管理措施的實(shí)施使得采礦按計(jì)劃進(jìn)入高品位礦石區(qū)域，入選品位從0.79%提升至0.85%。預(yù)計(jì)2024財(cái)年入選品位在0.85-0.90%之間，2024財(cái)年Q3的入選品位已經(jīng)達(dá)到了0.92%，BHP正在建設(shè)Full SaL leaching，可以實(shí)現(xiàn)回收率提高和浸出周期縮短，帶來(lái)產(chǎn)量提升，計(jì)劃2025財(cái)年投入使用。2024財(cái)年產(chǎn)量指引為108-118萬(wàn)噸，中期目標(biāo)（2025-2026財(cái)年）達(dá)到120-130萬(wàn)噸。

長(zhǎng)期增長(zhǎng)計(jì)劃——Chilean copper brownfield options

Escondida：（1）用新的選礦廠替代老的Los Colorados選廠；（2）Laguna Seca 1和2選礦廠擴(kuò)建；（3）正在研究、試驗(yàn)五種濕法浸出工藝。

Spence和Cerro Colorado：（1）酸性浸出工藝應(yīng)用；（2）Cerro Colorado臨時(shí)維保，未來(lái)考慮重啟。

根據(jù)以上正在進(jìn)行的項(xiàng)目及指引，BHP未來(lái)3年中主要增量來(lái)自Escondida，增量（相較于2024財(cái)年）在12萬(wàn)噸左右，其余或有增量需要依賴濕法工藝的改進(jìn)。

Mutanda Sulphides：由于Mutanda銅鈷礦的地表氧化礦品位不斷降低以及逐漸消耗，鈷產(chǎn)量預(yù)計(jì)每年下降15%，嘉能可將不得不投資開(kāi)采硫化礦，正在進(jìn)行可行性研究。

El Pachon：位于阿根廷圣胡安省的一個(gè)大型銅鉬礦，距離與智利的國(guó)際邊界約5公里，海拔3600米至4200米，目前正在進(jìn)行全面的可行性研究。2024年1-6月，El Pachón預(yù)計(jì)將在早期工程、進(jìn)場(chǎng)道路、工程研究以及巖土工程和水文地質(zhì)活動(dòng)方面進(jìn)行約9840萬(wàn)美元的投資。嘉能可計(jì)劃在2024-2026年間將4億美元投向El Pachon和MARA的可行性研究以及早期工作。目前擁有總資源量61億噸@0.34%Cu（2074萬(wàn)噸銅金屬量）。嘉能可持有El Pachon 100%的權(quán)益，預(yù)計(jì)礦山壽命為25年，每年產(chǎn)銅約35萬(wàn)噸。在投資方面，截至2023年12月，向El Pachón投資了1.24億美元。

MARA：位于阿根廷卡塔馬卡省，已探明和概略礦產(chǎn)儲(chǔ)量為540萬(wàn)銅和230噸金，礦山壽命為27年。因?yàn)楝F(xiàn)有維護(hù)良好的Alumibrera選廠和相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施，棕地MARA項(xiàng)目是當(dāng)今世界上資本密集度最低的銅項(xiàng)目之一，預(yù)計(jì)前10年的平均銅產(chǎn)量將超過(guò)每年20萬(wàn)噸（外加更多的副產(chǎn)品收益）。MARA正處于可行性階段。

Antapaccay District：2024年6月，嘉能可計(jì)劃投資15億美元擴(kuò)建其位于秘魯?shù)腁ntapaccay銅礦的Coroccohuayco項(xiàng)目，高于此前宣布的5.9億美元，此舉旨在啟動(dòng)這一停滯不前的計(jì)劃。近年來(lái)，由于礦石品位下降，Antapaccay的年產(chǎn)量已從2016年的22.1萬(wàn)噸穩(wěn)步下降至目前的15萬(wàn)噸左右，因此擴(kuò)建項(xiàng)目非常重要，Coroccohuayco項(xiàng)目有望將該礦的壽命至少延長(zhǎng)至2045年或2050年。預(yù)計(jì)至少在Coroccohuayco運(yùn)營(yíng)的前10年，銅產(chǎn)量將達(dá)到每年25萬(wàn)噸左右。該項(xiàng)目目前正在審查預(yù)可行性研究，預(yù)計(jì)在2024年下半年獲得批準(zhǔn)，然后再進(jìn)行全面的可行性研究。

Antamina：2024年2月消息，全球最大的銅礦之一Antamina等待已久的礦山壽命延長(zhǎng)項(xiàng)目即將正式啟動(dòng)。秘魯環(huán)境監(jiān)管機(jī)構(gòu)已授予其許可證，允許啟動(dòng)20億美元的擴(kuò)建工程，將礦山生產(chǎn)壽命從2028年延長(zhǎng)至2036年。該礦山位于秘魯利馬以北約270公里的安第斯山脈，由礦業(yè)巨頭必和必拓(BHP)、嘉能可(Glencore)、泰克資源(Teck Resources)和日本三菱 (Mitsubishi)共同持股。此次批準(zhǔn)能使安塔米納優(yōu)化現(xiàn)有的采礦流程，以及礦區(qū)面積將增加25%，露天礦將加深150米。這意味著礦石開(kāi)采量17.3萬(wàn)噸/天、剝離廢石約74.2萬(wàn)噸/天，同時(shí)尾礦庫(kù)的儲(chǔ)存能力將從目前的11億噸增加到15.72億噸。

Collahuasi：由Anglo American Plc（44%）和Glencore Plc（44%）擁有，2018年曾申請(qǐng)環(huán)境許可證，以約32億美元的投資延長(zhǎng)壽命并提升產(chǎn)量，曾計(jì)劃過(guò)擴(kuò)產(chǎn)至100萬(wàn)噸（2023年約57萬(wàn)噸），但后期擱置。近期規(guī)劃了三步增長(zhǎng)計(jì)劃：Collahuasi預(yù)計(jì)將于2024年第二季度投產(chǎn)第五個(gè)球磨機(jī)，實(shí)現(xiàn)3.4萬(wàn)噸/年銅產(chǎn)量增長(zhǎng)（44%權(quán)益計(jì)則為1.5萬(wàn)噸）。進(jìn)一步增加產(chǎn)量的去瓶頸方案仍在研究中，預(yù)計(jì)在2025年至2028年間將增加約5.7萬(wàn)噸/年（以英美資源44%權(quán)益計(jì)則為2.5萬(wàn)噸）。Collahuasi的進(jìn)一步擴(kuò)建正在進(jìn)行早期研究，從2032年前后每年增加銅產(chǎn)量34萬(wàn)噸（以英美資源44%權(quán)益計(jì)則為15萬(wàn)噸/年）。

綜合以上項(xiàng)目情況，公司認(rèn)為潛在增量能夠超過(guò)100萬(wàn)噸，但是梳理下來(lái)我們發(fā)現(xiàn)，這些增量基本都是很遠(yuǎn)期、不確定較大的項(xiàng)目，因此德意志銀行在2024年3月26日給嘉能可的2024-2026年銅產(chǎn)量預(yù)測(cè)是97.1萬(wàn)噸、94.8萬(wàn)噸、94.8萬(wàn)噸；在2024年4月30日給嘉能可的2024-2026年銅產(chǎn)量預(yù)測(cè)是99.8萬(wàn)噸、97.7萬(wàn)噸、103.8萬(wàn)噸；均無(wú)明顯增量。

Pilares - Sonora: 該礦距離La Caridad銅礦約6公里，露天礦，年生產(chǎn)能力為3.5萬(wàn)噸銅，Pilares礦石品位預(yù)計(jì)為0.78%。該項(xiàng)目資本支出預(yù)算為1.76億美元，其中1.45億美元已投資。Pilares計(jì)劃向La Caridad選礦廠輸送銅礦石。2023年P(guān)ilares項(xiàng)目已經(jīng)滿負(fù)荷運(yùn)行，2024年預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)4.4萬(wàn)噸銅和5.4萬(wàn)噸鋅。

Buenavista Zinc - Sonora : 該項(xiàng)目在Buenavista礦內(nèi)新建了一個(gè)選礦廠，年產(chǎn)能為10萬(wàn)噸鋅和2萬(wàn)噸銅。該項(xiàng)目的資本預(yù)算為4.39億美元，其中大部分已經(jīng)投入，進(jìn)展99%，已啟動(dòng)調(diào)試。預(yù)計(jì)2024年將生產(chǎn)5.45萬(wàn)噸鋅和1.19萬(wàn)噸銅，未來(lái)五年平均每年生產(chǎn)9.02萬(wàn)噸鋅，2.07萬(wàn)噸銅。

El Pilar - Sonora: 此為一個(gè)綠地項(xiàng)目，位于墨西哥索諾拉，距Buenavista礦約45公里。其氧化礦儲(chǔ)量為3.17億噸@0.249%，金屬量78.93萬(wàn)噸。資本投入預(yù)算為3.1億美元，預(yù)計(jì)El Pilar露天開(kāi)采，將使用低成本且環(huán)保的SX-EW工藝，年產(chǎn)3.6萬(wàn)噸陰極銅，礦山壽命估計(jì)為13年。目前浸出實(shí)驗(yàn)已證實(shí)銅回收率足夠，正在推動(dòng)方案優(yōu)化?；A(chǔ)工程研究已經(jīng)完成，正在進(jìn)行項(xiàng)目開(kāi)發(fā)和現(xiàn)場(chǎng)環(huán)境安排。

Tia Maria – Arequipa：該綠地項(xiàng)目位于秘魯阿雷基帕，計(jì)劃采用SX-EW工藝，年產(chǎn)12萬(wàn)噸陰極銅。該項(xiàng)目的資本預(yù)算估計(jì)為14億美元。預(yù)計(jì)在不久的將來(lái)開(kāi)始該項(xiàng)目的建設(shè)階段。

另外遠(yuǎn)期還有墨西哥的El Arco、秘魯?shù)腖os Chancas、Michiquillay是未來(lái)開(kāi)發(fā)的潛在項(xiàng)目，合計(jì)產(chǎn)能為54.5萬(wàn)噸。

Kansanshi S3 Expansion：位于贊比亞的Kansanshi銅礦S3擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資12.5億美元，將于2025年中期完工。擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目涵蓋了礦井?dāng)U建、新建選礦廠以及冶煉廠的擴(kuò)建等多個(gè)方面，旨在將Kansanshi銅礦壽命延長(zhǎng)至2040年。Kansanshi銅礦2023年產(chǎn)銅13.5萬(wàn)噸，2024年產(chǎn)量指引為13-15萬(wàn)噸，2025年指引為17-20萬(wàn)噸，2026年指引為18-21萬(wàn)噸，從2024-2026年年產(chǎn)量增加6萬(wàn)噸左右（三年業(yè)績(jī)指引期的資本開(kāi)支預(yù)計(jì)7.8億美元，主要發(fā)生在2024-2025年）。最終目標(biāo)為25萬(wàn)噸/年。

Enterprise：是位于贊比亞西北省Sentinel 12公里外的一個(gè)鎳礦。工廠翻新和調(diào)試工作于2023年第一季度如期完成。第二季度產(chǎn)出第一批鎳精礦，第三季度實(shí)現(xiàn)了第一批銷售，該項(xiàng)目2023年按照設(shè)計(jì)產(chǎn)能的70%穩(wěn)定生產(chǎn)，隨著2024年上半年更多新鮮礦石的暴露和開(kāi)采，預(yù)計(jì)回收率將持續(xù)提高至設(shè)計(jì)值。所有主要基礎(chǔ)設(shè)施都在雨季開(kāi)始前完工。

CP100 Expansion：Cobre Panama銅礦的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，2023年一季度投產(chǎn)，該項(xiàng)目投產(chǎn)后巴拿馬銅礦產(chǎn)量為33.1萬(wàn)噸/年（2023年初給2023年的產(chǎn)量指引為35-38萬(wàn)噸），2023年11月由于巴拿馬政府判定該礦山合同違憲，該礦陷入長(zhǎng)期關(guān)閉狀態(tài)。

Taca Taca：位于阿根廷薩爾塔省，是公司研究程度最高的綠地項(xiàng)目，也是全球最大、質(zhì)量最高的銅項(xiàng)目之一。將包括一個(gè)露天銅礦和選廠，年產(chǎn)量峰值達(dá)到銅27.5萬(wàn)噸/年以及黃金、鉬等副產(chǎn)品。初始礦山壽命32年，擁有銅資源量1165.6萬(wàn)噸，儲(chǔ)量773.5萬(wàn)噸@0.44%。公司預(yù)計(jì)將于2024年獲得ESIA批準(zhǔn)，隨后將進(jìn)行施工和運(yùn)營(yíng)許可程序以及必要的批準(zhǔn)。

La Granja：2023年3月公司達(dá)成協(xié)議從力拓收購(gòu)La Granja 55%的股權(quán)，于2023年8月完成。目前專注于與當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)就項(xiàng)目、驗(yàn)證鉆井和完成工程研究進(jìn)行接觸。

Haquira：鉆井活動(dòng)于2023年9月在Haquira東部礦床開(kāi)始，公司計(jì)劃在適當(dāng)?shù)臅r(shí)間表上將鉆井計(jì)劃擴(kuò)展到Haquira西部和項(xiàng)目區(qū)域的其他目標(biāo)。

Oyu Tolgoi underground project：Oyu Tolgoi在2013年開(kāi)始露天開(kāi)采，2023年一季度奧尤陶勒蓋地下礦正式投產(chǎn)，該項(xiàng)目采用自然崩落法，爬產(chǎn)期較長(zhǎng)，該項(xiàng)目力拓持股66%，2023年產(chǎn)量16.8萬(wàn)噸，2022年13.0萬(wàn)噸，2021年16.3萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)到2028-2036年，該銅金礦的銅年產(chǎn)量料達(dá)500,000噸的峰值，屆時(shí)該銅礦將以露天開(kāi)采和井下開(kāi)采并行的方式來(lái)運(yùn)營(yíng)。

Kennectt Underground：2019年12月批準(zhǔn)投資18億美元用于south wall pushback的第二階段，以便將猶他州Kennectt銅礦的壽命再延長(zhǎng)六年。將進(jìn)一步擴(kuò)大廢石剝離并支持額外的基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)發(fā)，這將使采礦能夠在2026年至2032年間繼續(xù)開(kāi)采新礦體。2023年3月又批準(zhǔn)了3億美元用于降低巖土不穩(wěn)定區(qū)域的破壞風(fēng)險(xiǎn)，這是保護(hù)露天礦并實(shí)現(xiàn)地下開(kāi)發(fā)所必需的。2023年6月批準(zhǔn)5億美元用于北邊緣矽卡巖區(qū)域的地下開(kāi)發(fā)，將于2025年一季度投產(chǎn)，預(yù)計(jì)用2年時(shí)間爬產(chǎn)，在未來(lái)10年內(nèi)額外交付約25萬(wàn)噸銅。

Resolution：位于美國(guó)亞利桑那州的一個(gè)擬建地下銅礦，由力拓（55%）和必和必拓共同擁有，位于地表以下1,500-2,130m米處，是全球最大的未開(kāi)發(fā)銅礦之一，該項(xiàng)目采用自然崩落法開(kāi)采，經(jīng)過(guò)10多年的可行性研究。力拓正在進(jìn)行環(huán)評(píng)、土地、原住民等前期工作（由于該項(xiàng)目會(huì)破壞一個(gè)具有重要宗教和文化意義的遺址，遭到一些美國(guó)原住民的強(qiáng)烈反對(duì)）。亞利桑那州的Resolution礦山如果開(kāi)發(fā)成功，在其生命周期內(nèi)將生產(chǎn)超過(guò)400億磅（1810萬(wàn)噸）銅，壽命40年，每年產(chǎn)量約45萬(wàn)噸，平均銅品位1.5%。

Winu：2017年末力拓在西澳大利亞帕特森省的Winu項(xiàng)目中發(fā)現(xiàn)了銅金礦化。2021年首次報(bào)告了控制資源量。2023年與Nyangumarta和Martu集團(tuán)簽署了項(xiàng)目規(guī)劃協(xié)議。正在進(jìn)行西澳大利亞環(huán)境保護(hù)局的正式審批程序。截止至2023年底，Winu項(xiàng)目擁有資源量7.21億噸@0.40%（288.4萬(wàn)噸）。

La Granja：2023年8月力拓與First Quantum Minerals成立了一家合資企業(yè)（力拓45%，第一量子55%），共同開(kāi)發(fā)La Granja項(xiàng)目，該項(xiàng)目是世界上最大的未開(kāi)發(fā)銅礦之一，截止至2023年底，該項(xiàng)目擁有資源量43.20億噸@0.51%（2203.2萬(wàn)噸）。First Quantum Minerals以1.05億美元收購(gòu)了該項(xiàng)目55%的股份，并將向合資企業(yè)再投資5.46億美元，為該項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究和開(kāi)發(fā)提供資本和運(yùn)營(yíng)成本。

力拓的增長(zhǎng)性資本開(kāi)支顯示，主要的資本開(kāi)支目前正在被用于開(kāi)發(fā)西芒杜鐵礦，用于銅礦開(kāi)發(fā)的資本開(kāi)支并不高。

Collahuasi expansion：Collahuasi由Anglo American Plc（44%）和Glencore Plc（44%）擁有，2018年曾申請(qǐng)環(huán)境許可證，以約32億美元的投資延長(zhǎng)壽命并提升產(chǎn)量，曾計(jì)劃過(guò)擴(kuò)產(chǎn)至100萬(wàn)噸（實(shí)際2023年約57萬(wàn)噸），但后期擱置。近期規(guī)劃了三步增長(zhǎng)計(jì)劃：Collahuasi 2023年投產(chǎn)了第五個(gè)球磨機(jī)，預(yù)計(jì)自2024年第二季度達(dá)產(chǎn)（處理量從17萬(wàn)噸/天提升到18.5萬(wàn)噸/天），實(shí)現(xiàn)3.4萬(wàn)噸/年銅產(chǎn)量增長(zhǎng)（以44%權(quán)益計(jì)為1.5萬(wàn)噸）；進(jìn)一步增加產(chǎn)量的去瓶頸方案仍在研究中，預(yù)計(jì)在2025年至2028年間將增加約5.7萬(wàn)噸/年（以44%權(quán)益計(jì)為2.5萬(wàn)噸）（處理量從18.5萬(wàn)噸/天提升到21萬(wàn)噸/天）。Collahuasi的進(jìn)一步擴(kuò)建正在進(jìn)行早期研究，假設(shè)2027年獲得批準(zhǔn)，從2032年前后每年增加銅產(chǎn)量34萬(wàn)噸（以44%權(quán)益計(jì)則為15萬(wàn)噸/年）。

Quellaveco：2023年產(chǎn)能爬坡達(dá)到滿產(chǎn)，產(chǎn)量31.9萬(wàn)噸（2022年10.23萬(wàn)噸），2024年產(chǎn)量指引為30-33萬(wàn)噸；該項(xiàng)目未來(lái)仍有擴(kuò)張潛力，在獲得許可的情況下，第一步是將處理量從12.75萬(wàn)噸/天提升到15萬(wàn)噸/天（預(yù)計(jì)銅產(chǎn)量增加2萬(wàn)噸/年），所需資金有限且不需要額外的水。除此之外，不同的擴(kuò)建方案正在研究中，包括可能的第三個(gè)球磨機(jī)。

Los Bronces：2023年開(kāi)采受礦石硬度影響以及品位較低的階段。由于礦山開(kāi)發(fā)、許可的延遲和運(yùn)營(yíng)挑戰(zhàn)，額外采礦階段和礦石堆暫未開(kāi)發(fā)。公司計(jì)劃在經(jīng)濟(jì)狀況改善之前，從2024年年中起將對(duì)較舊、較小（約占產(chǎn)量的40%）、成本更高的Los Bronces選礦廠進(jìn)行維護(hù)保養(yǎng)。這能夠顯著降低運(yùn)營(yíng)成本，提高競(jìng)爭(zhēng)力，減少管理費(fèi)用，減少資本支出，并減少對(duì)外部水源（如卡車運(yùn)輸）的依賴。這一行動(dòng)預(yù)計(jì)可減少30-40美分/磅的成本。Los Bronces綜合水解決方案第一階段的開(kāi)發(fā)也在進(jìn)行中，將從2026年初開(kāi)始通過(guò)海水淡化滿足礦山的大部分用水需求。Los Bronces仍然是世界級(jí)銅礦，占世界已知銅資源的2%以上，政府于2023年11月頒發(fā)了Los Bronces露天礦場(chǎng)擴(kuò)建和地下開(kāi)發(fā)的環(huán)境許可證。該礦下一個(gè)更高品位、更軟礦石的開(kāi)發(fā)階段Donoso 2的開(kāi)發(fā)工作目前正在進(jìn)行中，預(yù)計(jì)從2027年初起將貢獻(xiàn)產(chǎn)量并降低成本。Los Bronces地下擴(kuò)建的預(yù)可行性研究正在進(jìn)行中，預(yù)計(jì)于2025年年中完成。

Sakatti：位于芬蘭的一個(gè)多金屬礦山，2023年完成EIA的審批，預(yù)計(jì)在2033年前后投產(chǎn)，貢獻(xiàn)產(chǎn)量10萬(wàn)噸左右。

Los Pelambres：Phase 1項(xiàng)目增加建設(shè)了一個(gè)海水淡化廠400L/s以及第四選廠，2023年建成，日處理量提升到19萬(wàn)噸/天。2023年產(chǎn)量30萬(wàn)噸。全公司2023年66.1萬(wàn)噸銅產(chǎn)量，預(yù)計(jì)2024年67-71萬(wàn)噸，增量來(lái)自Los Pelambres項(xiàng)目充足的水源和提升的選礦處理量。遠(yuǎn)期也有進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)空間（2035年）。

Centinela第二選礦廠：共計(jì)44億美元資本開(kāi)支，計(jì)劃新增銅當(dāng)量17萬(wàn)噸（14.4萬(wàn)噸銅、以及金、鉬副產(chǎn)品）；2024年3月完成25億美元國(guó)際銀團(tuán)貸款的項(xiàng)目融資。提款期為4年，期限約為12年。融資由一組國(guó)際貸款機(jī)構(gòu)提供，包括日本國(guó)際協(xié)力銀行、加拿大出口發(fā)展局、韓國(guó)進(jìn)出口銀行和幾家商業(yè)銀行（法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行、KfW IPEX銀行、法國(guó)外貿(mào)銀行、法國(guó)興業(yè)銀行和三井住友銀行）。預(yù)計(jì)在2027年投產(chǎn)。

QB：2023年全公司銅產(chǎn)量29.7萬(wàn)噸，其中QB為6.3萬(wàn)噸，完全投產(chǎn)后QB增加到28-31萬(wàn)噸，全年55-62萬(wàn)噸左右；

San Nicolas：50%權(quán)益，銅鋅金銀，6.3萬(wàn)噸增量（銅當(dāng)量）；綠地項(xiàng)目，2024年1月遞交了EIA，正在進(jìn)行可研，2025年上半年開(kāi)始進(jìn)行詳細(xì)工程研究。

Zafranal：銅金礦，13.3萬(wàn)噸；

QB擴(kuò)產(chǎn)：增量小于14萬(wàn)噸（以上三項(xiàng)下一個(gè)十年的規(guī)劃，2024-2034年），增至100萬(wàn)噸左右。

更遠(yuǎn)期的增長(zhǎng)：NewRange NorthMet(50%， Cu-Ni-PGM-Co)，Galore Creek(50%，Cu-Au-Ag)，NewRange Mesaba(50%，Cu-Ni-PGM-Co)，Schaft Creek(100%，Cu-Mo-Au-Ag)，F(xiàn)uture QB(100%，Cu-Ag-Mo)，NuevaUnión(50%，Cu-Au-Ag-Mo)，六個(gè)項(xiàng)目合計(jì)增長(zhǎng)到190萬(wàn)噸左右。

LUMWANA SUPER PIT EXPANSION：2022-2023年都是12萬(wàn)噸左右（整個(gè)公司19-20萬(wàn)噸左右的銅產(chǎn)量），擴(kuò)產(chǎn)完成后將達(dá)到24萬(wàn)噸年產(chǎn)量，總投資額20億美元，壽命30年，預(yù)計(jì)2028年投產(chǎn)，2029年滿產(chǎn)。

REKO DIQ PROJECT：該項(xiàng)目是世界上最大的未開(kāi)發(fā)露天銅金斑巖礦床之一。于2011年因許可程序的合法性爭(zhēng)議而暫停。2022年底達(dá)成了框架協(xié)議，重組后的項(xiàng)目由巴里克持有50%，巴基斯坦利益相關(guān)者持有50%。巴里克已開(kāi)始全面更新該項(xiàng)目2010年的可行性和2011年的擴(kuò)建PFS。Reko Diq可行性研究更新預(yù)計(jì)將于2024年底完成，2028年的目標(biāo)是首次生產(chǎn)。Reko Diq擁有約59億噸礦石資源量，平均銅品位為0.41%，黃金品位為0.22克/噸。壽命預(yù)計(jì)至少40年，選廠每年處理8000萬(wàn)噸礦石，年銅產(chǎn)量約20萬(wàn)噸。

JoseMaria是阿根廷研究程度最高的綠地項(xiàng)目，全生命周期平均年銅產(chǎn)量為13.1萬(wàn)噸（另有金6噸），前三年可以達(dá)到年均銅當(dāng)量25萬(wàn)噸。在2021年的時(shí)候說(shuō)計(jì)劃2026年投產(chǎn)，但近期報(bào)告中沒(méi)有提及投產(chǎn)時(shí)間。

Chalcobamba項(xiàng)目：為L(zhǎng)as Bambas下一階段開(kāi)發(fā)的一部分，距離現(xiàn)有選礦廠約三公里。秘魯能源礦產(chǎn)部已于二零二二年三月發(fā)布有關(guān)開(kāi)發(fā)Chalcobamba礦坑及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的監(jiān)管許可。公司已進(jìn)入Chalcobamba采場(chǎng)開(kāi)展早期工作。Las Bambas團(tuán)隊(duì)正在與Huancuire小區(qū)進(jìn)行磋商，以就開(kāi)發(fā)Chalcobamba礦床達(dá)成長(zhǎng)期協(xié)議。將支撐中期產(chǎn)量提升至350,000噸至400,000噸。

Kinsevere擴(kuò)建項(xiàng)目：正在推進(jìn)過(guò)渡到硫化物礦石的開(kāi)采及選礦，以及開(kāi)始生產(chǎn)鈷。鈷工廠于二零二三年第四季度投產(chǎn)；新的尾礦庫(kù)已投入使用，以為鈷工廠的爬坡達(dá)產(chǎn)提供支持。硫化物加工系統(tǒng)的建設(shè)仍在推進(jìn)，大部分土木工程已在第四季度完成。長(zhǎng)周期設(shè)備和材料已開(kāi)始運(yùn)至礦山。機(jī)械和設(shè)備安裝也已開(kāi)始。

Kinsevere項(xiàng)目下一階段的開(kāi)發(fā)將把Kinsevere年限至少延長(zhǎng)至二零三五年，一旦全面達(dá)產(chǎn)，電解銅年總產(chǎn)量將達(dá)到約80,000噸，氫氧化鈷含鈷將達(dá)到4,000噸至6,000噸。預(yù)計(jì)將于二零二四年下半年生產(chǎn)出第一批硫化物電解銅，二零二五年實(shí)現(xiàn)全面達(dá)產(chǎn)。

Khoemacau：二零二四年全年Khoemacau的銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)為40,000至50,000噸（自二零二四年三月二十三日起為30,500至40,500噸）。收購(gòu)?fù)瓿珊蟮某掷m(xù)采礦開(kāi)發(fā)工作，旨在擴(kuò)大采礦工作面，提高采礦量并進(jìn)入更高品位的區(qū)域。力求在二零二六年前將Khoemacau銅年產(chǎn)量提升至60,000噸，其相關(guān)措施是通過(guò)正在進(jìn)行的采礦開(kāi)發(fā)工作來(lái)增加采礦工作面、提高運(yùn)營(yíng)靈活性及采礦品位。這些舉措都力求在2029年前實(shí)現(xiàn)銅年產(chǎn)量130,000噸。隨著運(yùn)營(yíng)規(guī)模達(dá)到每年60,000噸，預(yù)計(jì)C1成本將有所改善。展望未來(lái)，礦山擴(kuò)建至130,000噸后預(yù)計(jì)將進(jìn)一步降低C1成本至1.55美元/磅左右。

紫金礦業(yè)：根據(jù)公司五年規(guī)劃，礦產(chǎn)銅到2028年將達(dá)到150-160萬(wàn)噸（2023年101萬(wàn)噸）。

洛陽(yáng)鉬業(yè)：計(jì)劃在未來(lái)四年內(nèi)同時(shí)擴(kuò)大其Tenke Fungurume和KFM的產(chǎn)量。計(jì)劃到2028年將銅產(chǎn)量提高到80萬(wàn)噸至100萬(wàn)噸之間。洛陽(yáng)鉬業(yè)2023年銅產(chǎn)量約為42萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)今年產(chǎn)量將增至約57萬(wàn)噸。