近期,港股市場(chǎng)從事石油和煤的勘探、開發(fā)和生產(chǎn),以及鋁產(chǎn)業(yè)鏈投資的中信資源(1205.HK)公布了中期業(yè)績(jī)。其財(cái)報(bào)顯示,營(yíng)收大幅上升93.1%,當(dāng)中以新增的油氣貿(mào)易業(yè)務(wù)最引人注目,作為一家專注于傳統(tǒng)資源能源行業(yè)的企業(yè),究竟應(yīng)如何看待其價(jià)值?

業(yè)績(jī)穩(wěn)健有韌性 資產(chǎn)優(yōu)良且健康

能源業(yè)在港股調(diào)整行情中表現(xiàn)出較好的抗跌屬性,今年上半年恒生能源業(yè)指數(shù)及原材料業(yè)指數(shù),分別上漲約43.3%和28.8%,是市場(chǎng)中表現(xiàn)最好的兩個(gè)行業(yè)板塊。中信資源作為能源及原材料板塊標(biāo)的,其潛力不容忽視。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看,公司業(yè)績(jī)一直處于“穩(wěn)健有韌性”態(tài)勢(shì)。2024年上半年,中信資源的營(yíng)收約39.4億港元,增長(zhǎng)達(dá)93.1%;經(jīng)調(diào)整EBITDA約11.0億港元,歸母凈利潤(rùn)約3.5億港元,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持平穩(wěn);年化凈資產(chǎn)收益率達(dá)約9.1%。

業(yè)績(jī)穩(wěn)健有賴中信資源前瞻布局,以“投資+貿(mào)易”雙輪驅(qū)動(dòng)為發(fā)展戰(zhàn)略。公司自2023年開拓原油貿(mào)易業(yè)務(wù)并簽署第一單交易以來,通過改善現(xiàn)有原油銷售渠道,同時(shí)拓展第三方原油貿(mào)易,已基本完成貿(mào)易平臺(tái)的搭建和開展原油貿(mào)易業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備工作。

同時(shí),公司充實(shí)了投資部力量,完善投前、投中和投后管理體系,加強(qiáng)項(xiàng)目調(diào)研的力度,明確了資源能源類投資方向?！巴顿Y+貿(mào)易”雙輪驅(qū)動(dòng)的新發(fā)展模式愈發(fā)清晰,成效亦于今次中期業(yè)績(jī)顯現(xiàn),油氣貿(mào)易業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約22.1億港元,貿(mào)易量達(dá)約335萬(wàn)桶,貢獻(xiàn)顯著。

與歐亞資源就鋁產(chǎn)業(yè)鏈合作 公司價(jià)值將進(jìn)一步凸顯

非油氣業(yè)務(wù)方面,公司與歐亞資源集團(tuán)近期攜手,就共同推進(jìn)歐亞資源集團(tuán)鋁上下游一體化項(xiàng)目的未來合作路徑進(jìn)行了深入探討,并達(dá)成了多項(xiàng)重要共識(shí)。雙方已正式簽署《合作諒解備忘錄》,此舉標(biāo)志著雙方合作項(xiàng)目邁入加速實(shí)施的新階段。

歐亞資源集團(tuán)是一家全球知名的自然資源生產(chǎn)商,其資產(chǎn)組合中不僅包含庫(kù)斯塔奈地區(qū)大型鋁土礦,還持有運(yùn)營(yíng)巴甫洛達(dá)爾地區(qū)技術(shù)先進(jìn)的氧化鋁及電解鋁廠。該項(xiàng)目是中亞地區(qū)最大的鋁生產(chǎn)企業(yè),未來產(chǎn)能提升仍具有較大潛力。

展望未來,雙方合作將進(jìn)一步拓展視野,共同挖掘新興市場(chǎng)與尖端技術(shù)領(lǐng)域的合作潛力。特別是在可再生能源與綠色技術(shù)等前沿領(lǐng)域,雙方將緊密合作,共同開創(chuàng)美好未來。隨著此次合作的持續(xù)深化,中信資源將深度融入鋁礦產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié),不僅拓寬了自身的業(yè)務(wù)范圍,更在市場(chǎng)中彰顯了公司價(jià)值的顯著提升。

接納美國(guó)鋁業(yè)并購(gòu)AWC的交易 深化鋁業(yè)領(lǐng)域發(fā)展

中信資源早前公布,繼公司今年2月公布關(guān)于Alumina Limited(“AWC”)的計(jì)劃安排,公司于7月順利獲得核心股東的認(rèn)可與批準(zhǔn),相關(guān)計(jì)劃安排得以穩(wěn)步推進(jìn)。此次交易結(jié)束后,中信資源原先持有的AWC 9.61%的股權(quán),將轉(zhuǎn)化為美國(guó)鋁業(yè)公司3.03%的股權(quán),標(biāo)志著公司投資地圖的又一次重要擴(kuò)張。透過此次交易,中信資源將與國(guó)際領(lǐng)先的鋁業(yè)公司建立聯(lián)系,從而進(jìn)一步鞏固并強(qiáng)化公司的投資策略。

此外,AWC和美國(guó)鋁業(yè)分別持有全球最大氧化鋁生產(chǎn)商Alcoa World Alumina and Chemicals(“AWAC”)40%及60%的股權(quán)。交易完成后,AWAC的股權(quán)將由美國(guó)鋁業(yè)100%完全持有,此舉無(wú)疑為AWAC開辟了更為廣闊的融資渠道,有助于其更高效地籌集資金,并減輕對(duì)既有股東,特別是如中信資源等AWC原股東的未來資金需求的依賴。

布局投資貿(mào)易雙輪驅(qū)動(dòng) 培育第二增長(zhǎng)曲線

從中信資源最新的布局看,公司將積極參與鋁行業(yè)上游投資機(jī)會(huì),培育第二增長(zhǎng)曲線。公司中期報(bào)告也預(yù)測(cè),油氣貿(mào)易業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升,“投資+貿(mào)易”雙輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)新布局躍然紙上。綜合公司兼具多重發(fā)展優(yōu)勢(shì)及實(shí)力,相信公司的長(zhǎng)期價(jià)值還將持續(xù)增長(zhǎng),值得關(guān)注。