隨著新能源的快速發(fā)展，各國(guó)對(duì)以鋰礦為代表的核心礦資源的爭(zhēng)奪愈加激烈，我國(guó)碳酸鋰供應(yīng)鏈的安全性正面臨新的挑戰(zhàn)。同時(shí)，在新的供需形勢(shì)下，全球碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈的定價(jià)模式也在發(fā)生深刻的變化，國(guó)外礦山定價(jià)模式正從季度定價(jià)縮短為月度定價(jià)。在廣期所碳酸鋰期貨的護(hù)航下，我國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)正在逐步增強(qiáng)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，碳酸鋰期貨價(jià)格在產(chǎn)業(yè)定價(jià)中的逐步應(yīng)用，不僅幫助我國(guó)鋰產(chǎn)業(yè)管理鋰價(jià)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，還進(jìn)一步提升了我國(guó)鋰鹽產(chǎn)業(yè)的定價(jià)影響力，助力保障我國(guó)重要戰(zhàn)略資源——鋰資源供應(yīng)的穩(wěn)定性和安全性。
國(guó)內(nèi)鋰企買礦面臨新挑戰(zhàn)
近年來(lái)，我國(guó)憑借全球最完整的鋰電產(chǎn)業(yè)鏈和新能源汽車市場(chǎng)的體量?jī)?yōu)勢(shì)，成為碳酸鋰全球最大的生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)。數(shù)據(jù)顯示，2023年我國(guó)碳酸鋰的產(chǎn)量和消費(fèi)量在全球占比分別為68%和77%。
不過(guò)，全球鋰資源分布不均，南美“鋰三角”（玻利維亞、阿根廷和智利）鋰礦資源量合計(jì)占全球總量的52%，我國(guó)資源儲(chǔ)備僅占全球總量的6%。為獲取更多優(yōu)質(zhì)的鋰礦資源，包括贛鋒鋰業(yè)、寧德時(shí)代等在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)，紛紛通過(guò)股權(quán)收購(gòu)或參股方式布局國(guó)外優(yōu)質(zhì)鋰礦資源。
然而，國(guó)內(nèi)鋰企的國(guó)外投資之路并非一帆風(fēng)順。近期，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)在國(guó)外就相繼遇挫，兩家公司在當(dāng)?shù)氐牡V產(chǎn)資源權(quán)屬問(wèn)題突生變數(shù)。6月24日，贛鋒鋰業(yè)披露墨西哥Sonora鋰黏土項(xiàng)目糾紛進(jìn)展，稱公司提起的仲裁已被國(guó)際投資爭(zhēng)端解決中心正式登記。據(jù)了解，去年8月，墨西哥政府宣布取消該項(xiàng)目的9個(gè)礦產(chǎn)特許權(quán)。贛鋒鋰業(yè)的遭遇并非個(gè)案。近期，智利對(duì)鋰資源的戰(zhàn)略調(diào)整也影響了天齊鋰業(yè)的國(guó)外投資權(quán)益。其他資源國(guó)加速對(duì)鋰資源國(guó)有化，也給中國(guó)企業(yè)的國(guó)外鋰資源投資帶來(lái)了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
“由于鋰礦資源分布不均，我國(guó)鋰礦企業(yè)走出去成為必然?！币晃婚L(zhǎng)期從事鋰礦國(guó)際貿(mào)易的資深人士告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，隨著鋰礦資源對(duì)動(dòng)力電池、儲(chǔ)能等新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要性凸顯，資源國(guó)當(dāng)前越來(lái)越重視這方面資源的爭(zhēng)奪，對(duì)鋰資源依然主要依賴進(jìn)口的中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，國(guó)外買礦無(wú)疑更具挑戰(zhàn)。
我國(guó)鋰資源對(duì)外依存度較高
我國(guó)鋰資源對(duì)外依存度較高，但碳酸鋰期貨上市前，我國(guó)的鋰資源定價(jià)話語(yǔ)權(quán)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模并不匹配。長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)際鋰資源貿(mào)易缺乏公允定價(jià)基準(zhǔn)，鋰精礦定價(jià)參考國(guó)外礦企巨頭不定期公開(kāi)拍賣成交價(jià)，既無(wú)法實(shí)時(shí)提供準(zhǔn)確的價(jià)格信號(hào)，在價(jià)格劇烈波動(dòng)時(shí)成交價(jià)明顯滯后，我國(guó)鋰電企業(yè)在進(jìn)口鋰資源議價(jià)、計(jì)算資源稅等方面受此掣肘。國(guó)外礦企也常常以少量礦石拍賣得到高于現(xiàn)貨價(jià)格的成交價(jià)，助推現(xiàn)貨價(jià)格上漲，提高我國(guó)鋰資源進(jìn)口成本，加重我國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)發(fā)展負(fù)擔(dān)。
最為典型的案例是，在2022年鋰價(jià)上行過(guò)程中，澳大利亞礦商皮爾巴拉礦業(yè)（Pibara）多次舉行鋰精礦拍賣，顯著助推了鋰價(jià)上漲。2023年8月，Pibara舉行第八次拍賣，在30分鐘內(nèi)收到67次出價(jià)，最終成交價(jià)相較2021年7月首次拍賣漲超4倍。據(jù)業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，國(guó)內(nèi)鋰價(jià)在50萬(wàn)元/噸以上的高位時(shí)，每噸碳酸鋰當(dāng)量的礦石可以給澳大利亞礦企帶來(lái)超過(guò)40萬(wàn)元/噸的收入，而其成本不超過(guò)8萬(wàn)元/噸。
在階段性供需錯(cuò)配的市場(chǎng)格局下，國(guó)外礦產(chǎn)巨頭通過(guò)高價(jià)拍賣、炒作等手段，攫取中國(guó)原材料加工、電池制造和整車生產(chǎn)環(huán)節(jié)的大部分利潤(rùn)，企圖讓中國(guó)企業(yè)淪為上游企業(yè)的代工廠，給我國(guó)新能源電池企業(yè)增強(qiáng)全球核心競(jìng)爭(zhēng)力帶來(lái)挑戰(zhàn)。
此外，過(guò)去進(jìn)口輝石礦價(jià)主要采用上一個(gè)季度的鋰鹽均價(jià)（Q-1）的定價(jià)模式來(lái)結(jié)算，但從2023年來(lái)看，精礦價(jià)格跌幅低于碳酸鋰價(jià)格跌幅。據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2023年碳酸鋰價(jià)格從近60萬(wàn)元/噸的高點(diǎn)，下跌到10萬(wàn)元/噸下方，跌幅超過(guò)八成；同期，鋰輝石精礦從年初5500美元/噸跌至年末的1600美元/噸，跌幅約七成。該定價(jià)模式加大了國(guó)內(nèi)鋰企的虧損壓力。
上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師鄭曉強(qiáng)認(rèn)為，從運(yùn)輸時(shí)間上看，南美、非洲鋰礦到國(guó)內(nèi)的運(yùn)輸時(shí)間普遍在1—2個(gè)月，受價(jià)格傳導(dǎo)時(shí)滯影響，需要外購(gòu)鋰礦的鋰鹽企業(yè)在Q-1計(jì)價(jià)模式下，面臨“高價(jià)買礦，低價(jià)賣貨”的困境，從而出現(xiàn)虧損。
期貨價(jià)格國(guó)際影響力逐漸顯現(xiàn)
碳酸鋰期貨上市后，有了公開(kāi)透明的價(jià)格指導(dǎo)，我國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)正在逐步增強(qiáng)。在新的供需形勢(shì)下，過(guò)去一年，碳酸鋰價(jià)格大幅下跌八成，以澳大利亞為代表的高價(jià)鋰礦出現(xiàn)松動(dòng)。據(jù)了解，2023年四季度以來(lái)，礦端定價(jià)模式發(fā)生轉(zhuǎn)變，從參考?xì)v史價(jià)格的長(zhǎng)單定價(jià)模式轉(zhuǎn)變?yōu)閰⒖继妓徜嚻谪泝r(jià)格的倒推定價(jià)模式，以往鋰礦一般以上季均價(jià)定價(jià)（Q-1），現(xiàn)在多數(shù)轉(zhuǎn)變成以期貨價(jià)格定價(jià)（M+N）。
“國(guó)外礦山定價(jià)模式從季度定價(jià)縮短為月度定價(jià)，這種轉(zhuǎn)變?cè)谔妓徜囅滦兄芷谥袑?duì)下游更為有利，國(guó)內(nèi)鋰鹽廠商在進(jìn)口鋰礦石上，其結(jié)算價(jià)格已經(jīng)更貼近到港價(jià)格，也更貼近國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格?！编崟詮?qiáng)分析稱，這一改變有助于國(guó)外市場(chǎng)的原材料價(jià)格更貼近現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。同時(shí)，受礦山定價(jià)模式改變影響，國(guó)內(nèi)以礦石料為原料的碳酸鋰生產(chǎn)成本將大幅下降，從而降低下游面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
更為重要的是，隨著我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展和中國(guó)市場(chǎng)在全球影響力的不斷提升，國(guó)內(nèi)鋰電產(chǎn)業(yè)的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)也在逐步增強(qiáng)?！按饲颁嚲V的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)主要由上游供應(yīng)商掌握，在國(guó)內(nèi)鋰鹽企業(yè)供過(guò)于求的情況下，外購(gòu)礦生產(chǎn)鋰鹽的企業(yè)受價(jià)格影響而選擇減少外采礦量，進(jìn)而影響到澳礦企業(yè)的鋰精礦銷量?！编崟詮?qiáng)表示，當(dāng)前鋰價(jià)下行，國(guó)外礦山定價(jià)模式的改變使得行業(yè)的利潤(rùn)重新分配，更有利于國(guó)內(nèi)以寧德時(shí)代為代表的下游鋰電企業(yè)，助力其進(jìn)行高新技術(shù)研發(fā)和國(guó)外市場(chǎng)開(kāi)拓。
在眾多業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，我國(guó)鋰產(chǎn)業(yè)定價(jià)話語(yǔ)權(quán)逐漸增強(qiáng)，有碳酸鋰期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮的一份功勞。最為明顯的對(duì)比是，2024年以來(lái)，雅寶等國(guó)外鋰供應(yīng)商依舊在組織拍賣招標(biāo)，但每次招標(biāo)結(jié)果基本跟隨期貨盤面。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從這一點(diǎn)來(lái)看，中國(guó)碳酸鋰期貨已經(jīng)在全球碳酸鋰定價(jià)體系中占據(jù)了重要地位。
此外，在碳酸鋰期貨護(hù)航下，國(guó)內(nèi)鋰鹽企業(yè)也不再懼怕碳酸鋰價(jià)格下跌?！霸阡噧r(jià)下跌周期，如果說(shuō)上月均價(jià)定價(jià)模式降低了外購(gòu)礦鋰企的生產(chǎn)成本，那么碳酸鋰期貨在廣期所上市后，產(chǎn)業(yè)企業(yè)可以通過(guò)套期保值等方式規(guī)避價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，這無(wú)疑增強(qiáng)了國(guó)內(nèi)鋰企在國(guó)際貿(mào)易中議價(jià)的底氣?！眲P豐投資研究員高志華表示，結(jié)合廣期所碳酸鋰期貨的套保功能，鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)能夠最大限度地對(duì)沖生產(chǎn)過(guò)程中面臨的鋰價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)一步提升我國(guó)在全球鋰鹽產(chǎn)業(yè)的定價(jià)影響力。這不僅有助于提升我國(guó)碳酸鋰供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性，也為保障國(guó)家能源安全提供了有力支撐。
“有別于國(guó)際貿(mào)易中的長(zhǎng)協(xié)定價(jià)，國(guó)內(nèi)企業(yè)大多習(xí)慣根據(jù)鋰價(jià)變動(dòng)來(lái)制定采購(gòu)策略，現(xiàn)用現(xiàn)買?！闭驿囇芯縿?chuàng)始人兼總裁墨科認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)碳酸鋰市場(chǎng)在參考上月報(bào)價(jià)的同時(shí)，也結(jié)合廣期所碳酸鋰期貨的價(jià)格變化來(lái)聯(lián)合定價(jià)。從這一角度來(lái)看，我國(guó)碳酸鋰期貨在國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格影響力也將逐步提升。通過(guò)參與期貨市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)企業(yè)能夠更好地把握市場(chǎng)價(jià)格動(dòng)態(tài)，提升自身在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
事實(shí)上，廣期所碳酸鋰期貨的國(guó)際市場(chǎng)影響力已初步顯現(xiàn)。有境外產(chǎn)業(yè)企業(yè)反饋，廣期所碳酸鋰期貨價(jià)格是現(xiàn)階段反映全球鋰電產(chǎn)業(yè)供求關(guān)系最權(quán)威的價(jià)格。目前，津巴布韋礦產(chǎn)品銷售公司（MMCZ）的鋰產(chǎn)品采用廣期所碳酸鋰期貨第四個(gè)月合約的10天均價(jià)來(lái)定價(jià)。
“這不僅進(jìn)一步證明了我國(guó)碳酸鋰期貨在全球市場(chǎng)的重要地位和影響力，也為我國(guó)碳酸鋰期貨市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展提供了有力支撐和廣闊空間?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，隨著全球新能源產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展和我國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)地位的不斷提升，我國(guó)碳酸鋰期貨市場(chǎng)有望發(fā)揮更加重要的作用。國(guó)內(nèi)企業(yè)也應(yīng)積極參與期貨市場(chǎng)，增強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理能力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，共同推動(dòng)提升我國(guó)碳酸鋰期貨的國(guó)際定價(jià)影響力。
