隨著全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇和市場需求的持續(xù)增長，工業(yè)金屬行業(yè)有望保持增長態(tài)勢。
2024年上半年，除了飆漲的貴金屬，工業(yè)金屬也錄得不同程度的上漲。
第一財經(jīng)據(jù)Wind統(tǒng)計，A股工業(yè)金屬板塊內(nèi)，有26家公司已發(fā)布業(yè)績預(yù)告，其中18家業(yè)績預(yù)增，3家扭虧為盈，業(yè)績增長的公司占比超過80%。
在各細(xì)分領(lǐng)域，以銅、鋁為代表的工業(yè)金屬業(yè)績普遍實(shí)現(xiàn)增長，但在小金屬（稀土、鎢、鉬、鈷）領(lǐng)域，企業(yè)業(yè)績多數(shù)預(yù)減。小金屬板塊內(nèi)的13家公司，僅兩家預(yù)增，8家錄得虧損。
行業(yè)分析人士認(rèn)為，隨著全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇和市場需求的持續(xù)增長，工業(yè)金屬行業(yè)有望保持增長態(tài)勢。特別是新能源汽車、光伏和風(fēng)電等行業(yè)的快速發(fā)展，為銅等工業(yè)金屬帶來了顯著的需求增量。但市場復(fù)雜多變，也有不少企業(yè)仍受到金屬市場價格波動的影響，導(dǎo)致盈利能力下降。企業(yè)需要通過提升產(chǎn)能、優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)市場競爭力等措施，積極應(yīng)對市場挑戰(zhàn)。
工業(yè)金屬上半年大賺，鋁業(yè)成盈利大戶
今年上半年，工業(yè)金屬行業(yè)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢頭，多數(shù)企業(yè)也實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的增長。其中銅業(yè)、鋁業(yè)成為行業(yè)盈利的主力。
從凈利潤來看，凈利潤額最多的是紫金礦業(yè)。該公司業(yè)績預(yù)告顯示，今年上半年，該公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量約為35.4噸，同比增長9.6%；礦產(chǎn)銅產(chǎn)量約為51.8萬噸，同比增長5.3%。
緊隨其后的鋁行業(yè)，賺錢效應(yīng)同樣明顯，在所有工業(yè)金屬企業(yè)中，鋁業(yè)多家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了利潤的大幅增長。
數(shù)據(jù)顯示，中國鋁業(yè)（601600.SH）、云鋁股份（000807.SZ）、南山鋁業(yè)（600219.SH）、天山鋁業(yè)（002532.SZ）、明泰鋁業(yè)（601677.SH）5家公司上半年合計實(shí)現(xiàn)凈利潤152.21億元，超過除紫金礦業(yè)外板塊內(nèi)其他20家公司凈利潤總和，成為盈利大戶。
具體看來，中國鋁業(yè)預(yù)計上半年凈利潤為65億元~73億元，同比增長90%至114%。云鋁股份預(yù)計上半年凈利潤為24億元~26億元，同比增長58.42%至71.62%，原因是受益于電解鋁產(chǎn)能負(fù)荷率的大幅提升。
天山鋁業(yè)和南山鋁業(yè)都提到了氧化鋁售價上漲對業(yè)績的拉動。天山鋁業(yè)預(yù)計，上半年凈利潤為20.7億元，同比增長103%。該公司稱，自產(chǎn)鋁錠和氧化鋁的銷售均價上升，是其業(yè)績大幅增長的主要原因；南山鋁業(yè)預(yù)計凈利潤為19.71億元~21.51億元，同比增長50.11%至63.82%。公司印尼200萬噸氧化鋁項(xiàng)目產(chǎn)能的釋放、鋁錠及氧化鋁粉價格的上漲是業(yè)績增長的主要原因。
還有部分公司扭虧為盈。羅平鋅電（002114.SZ）預(yù)計，上半年凈利潤為150萬元~250萬元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
白銀有色（601212.SH）預(yù)計，上半年凈利潤為900萬元~1350萬元，也是因?yàn)樯习肽暧猩饘佼a(chǎn)品市場價格同比上升，業(yè)績扭虧為盈。
小金屬盈利承壓
小金屬行業(yè)中業(yè)績分化明顯，其中，主營為鈷的公司表現(xiàn)亮眼，鎢、稀土等領(lǐng)域面臨挑戰(zhàn)。
今年上半年，騰遠(yuǎn)鈷業(yè)（301219.SZ）預(yù)計凈利潤為3.58億元~4.65億元，同比增長343.07%~475.5%。該公司稱，業(yè)績增長主要得益于項(xiàng)目產(chǎn)能逐步釋放，公司在國內(nèi)外鈷和銅的產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)了增長。
洛陽鉬業(yè)（603993.SH）預(yù)計上半年凈利潤為51.89億元~57.35億元，同比增長638%~716%，原因主要為銅鈷產(chǎn)銷量同比大幅增長，同時銅市場價格走強(qiáng)。
除了鈷行業(yè)，其他小金屬企業(yè)業(yè)績并不樂觀。包括鉬、稀土、鍺、鎬等概念的多只個股中期業(yè)績錄得虧損。
中國稀土（000831.SZ）預(yù)計凈利潤虧損2.51億元至2.31億元，同比減少246.2%~234.57%；北方稀土（600111.SH）預(yù)計凈利潤為3700萬元~5400萬元，同比減少96.50%~94.89%。
北方稀土和中國稀土均提到，稀土產(chǎn)品價格大幅下降，存貨跌價準(zhǔn)備增加是其虧損的主要原因。
鎢行業(yè)也虧損嚴(yán)重。翔鷺鎢業(yè)（002842.SZ）預(yù)計上半年凈利潤虧損600萬元~1200萬元。原因是鎢精礦價格急劇上漲后回落，但后端產(chǎn)品需求并無明顯增長，導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率受擠壓，光伏鎢絲產(chǎn)品開工率及銷售額未達(dá)預(yù)期。中鎢高新（000657.SZ）預(yù)計上半年凈利潤虧損5800萬元~8500萬元，同比減少318.15%~419.7%。
金屬市場波動加劇
隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，2024年上半年工業(yè)金屬市場經(jīng)歷了一系列的漲跌起伏。
自年初以來，全球定價商品與中國定價商品出現(xiàn)了一定的走勢，以貴金屬、有色金屬為代表的全球定價商品漲勢較強(qiáng)。
尤其是銅價方面，全球銅礦供應(yīng)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，為銅價上漲提供了有力支撐。截至7月17日，COMEX銅期貨年內(nèi)累計漲幅超13%，且一度于5月觸及5.131美元/磅的歷史高位。
海通期貨有色分析師王云飛指出，中長期看，市場仍面臨供應(yīng)過剩與資金擁擠的雙重風(fēng)險，因此對銅價持續(xù)大幅上漲持謹(jǐn)慎態(tài)度，并建議交易層面偏向空頭策略，密切監(jiān)控庫存與資金動態(tài)。
此外，銅庫存變化來看，有色分析負(fù)責(zé)人范芮對第一財經(jīng)分析稱，全球交易所銅庫存自5月起顯著增加，LME與上期所庫存均達(dá)到高位，顯示出庫存壓力明顯。而COMEX銅庫存則持續(xù)低位運(yùn)行，反映不同市場間供需差異。
與銅價波動不同，鋁價雖近期有所回落，但整體仍保持強(qiáng)勁支撐。中信建投研報指出，二季度氧化鋁與電解鋁現(xiàn)貨均價顯著上升，鋁企盈利環(huán)比及同比大幅提升。展望未來，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能接近飽和，海外新增產(chǎn)能緩慢，預(yù)計全球電解鋁市場將持續(xù)存在供應(yīng)缺口，支撐鋁價及行業(yè)利潤擴(kuò)張。
高盛此前統(tǒng)計，國內(nèi)銅和鋁的需求在去年強(qiáng)勁的基礎(chǔ)上繼續(xù)增長，今年一季度分別同比增長了12%和11%，顯示出工業(yè)金屬需求的強(qiáng)勁勢頭。
上述行業(yè)人士還提到，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景下，工業(yè)金屬市場呈現(xiàn)復(fù)雜多變的態(tài)勢，投資者需密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)動態(tài)、供需變化及庫存情況，以制定合適的交易策略。
