上周，工業(yè)硅期貨整體延續(xù)震蕩偏弱運行態(tài)勢。6月14日，工業(yè)硅期貨主力SI2409合約收于12175元/噸，周跌幅1.06%?，F(xiàn)貨市場方面，工業(yè)硅價格繼續(xù)持穩(wěn)。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至6月14日，華東通氧Si5530均價為13150元/噸，華東Si4210均價為13600元/噸。
對于當(dāng)前工業(yè)硅期貨整體震蕩偏弱運行的情況，廣州期貨分析師許克元認(rèn)為，主要是由于基本面寬松預(yù)期暫無改善，盤面整體承壓運行?！爱?dāng)前現(xiàn)貨市場延續(xù)低迷，前期活躍度較高的期現(xiàn)商買貨逐漸減少，終端下游也無明顯采購意愿，導(dǎo)致部分牌號報價下調(diào)，當(dāng)前供應(yīng)端開工率持續(xù)增長，現(xiàn)貨整體壓力持續(xù)?！敝行沤ㄍ斗治鰩熗鯊┣嘁脖硎荆诠I(yè)硅期貨上一輪回調(diào)行情后，盤面再度錨定成本。而現(xiàn)貨端幾乎無明顯變化，下游采購意愿低迷，盤面整體維持弱勢運行態(tài)勢。
從基本面來看，供應(yīng)方面，當(dāng)前工業(yè)硅開爐數(shù)繼續(xù)上升，四川豐水期硅廠開工持續(xù)增加，云南供應(yīng)增量也較為明顯，供應(yīng)增量持續(xù)釋放。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至6月13日，我國金屬硅開工爐數(shù)374臺，整體開爐率51.02%，較上周增加13臺。細(xì)化來看，主要為西南季節(jié)性復(fù)產(chǎn)。其中，新疆開爐率73.7%，云南開爐率41.6%，四川開爐率48.6%?！皬奈髂系貐^(qū)角度來看，當(dāng)前已逐漸步入豐水期，在前期盤面拉漲帶來利潤空間后，后續(xù)復(fù)產(chǎn)仍無壓力；從新疆地區(qū)角度來看，考慮到新疆低成本優(yōu)勢，疊加盤面前期拉漲，部分硅廠提前鎖定利潤，預(yù)計后期當(dāng)?shù)毓鑿S仍保持高開工?！眹┚哺呒壏治鰩煆埡奖硎?，從成本角度來看，當(dāng)前盤面價格依舊處于西南豐水期以及新疆現(xiàn)金成本線以上位置，仍會使得硅廠具備較高的開工驅(qū)動。
需求方面，多晶硅現(xiàn)貨價格逐漸企穩(wěn)。數(shù)據(jù)顯示，多晶硅致密料市場參考價格在34～36元/千克，主流價格在35元/千克；多晶硅復(fù)投料市場參考價格在35～38元/千克，主流價格在37元/千克；多晶硅菜花料市場參考價格在31～34元/千克，主流價格在33元/千克?！氨M管多晶硅企業(yè)當(dāng)前處于小幅去庫階段，但價格低迷，讓利空間有限。同時，下游硅片環(huán)節(jié)虧損壓力延續(xù)，采購意愿相對有限，多晶硅行情底部僵持?！蓖鯊┣喾治觯?dāng)前多晶硅企業(yè)正處于減產(chǎn)階段，對工業(yè)硅需求有限，一定程度上打壓工業(yè)硅采購價格。
有機硅方面，有機硅投產(chǎn)產(chǎn)能增加，開工率回升，但需求表現(xiàn)較為低迷。數(shù)據(jù)顯示，5月國內(nèi)有機硅DMC產(chǎn)量為20.75萬噸，環(huán)比大增11.38％。“上周有機硅伴隨周產(chǎn)抬升而出現(xiàn)小幅累庫，生膠價格小幅上漲，或與海外需求回暖使得生膠等硅制品訂單好轉(zhuǎn)有關(guān)。實際上，伴隨著有機硅新增產(chǎn)能的釋放，在國內(nèi)終端并未明顯修復(fù)的情形下，本輪漲價幅度并不高?！睆埡奖硎荆?dāng)前，有機硅整體對工業(yè)硅維持剛需采購，采購頻率多為周度采購，以消化原料庫存為主。
鋁合金方面，鋁價延續(xù)高位下調(diào)狀態(tài)，帶動鋁合金ADC12價格走弱，盡管如此，但原料跌幅更大，鋁合金虧損壓力放緩。王彥青認(rèn)為，短期鋁合金開工無明顯變化，鋁合金對工業(yè)硅以剛需采購為主。
庫存方面，當(dāng)前仍處于小幅累庫階段。SMM數(shù)據(jù)顯示，截至6月14日當(dāng)周，工業(yè)硅周度庫存繼續(xù)上升，社會庫存39.9萬噸，較前一周增加0.5萬噸。其中，廣期所倉單庫存29.6萬噸，增加1.2萬噸；工業(yè)硅工廠庫存8.9萬噸，較前一周增加0.1萬噸。
展望后市，許克元認(rèn)為，由于此前盤面反彈，工廠套保積極性整體較高，庫存壓力得到階段性緩解，或?qū)ΡP面起到一定支撐。但整體來看，當(dāng)前仍處于累庫階段，基本面寬松格局暫無改善，大幅上行壓力仍存，短期盤面或震蕩運行。張航也認(rèn)為，當(dāng)前工業(yè)硅基本面仍無改善跡象，而西北工廠仍將保持高開工態(tài)勢，且西南工廠豐水期進(jìn)一步增加開工，二季度供給持續(xù)增加，工業(yè)硅或仍處于供增需弱的格局中，今年累庫程度或較往年更深，對盤面仍維持弱勢判斷。
“西南豐水期已至，四川、云南電價陸續(xù)下調(diào)，硅廠正加快復(fù)產(chǎn)，但下游需求正在持續(xù)弱化，特別是多晶硅企業(yè)大范圍減產(chǎn)，拖累工業(yè)硅需求，而其余下游并無亮眼表現(xiàn)?；久嬲w呈現(xiàn)供增需減的局面?！蓖鯊┣啾硎荆M管工業(yè)硅基本面暫無明顯支撐，但盤面已再度錨定成本，后市工業(yè)硅下行或逐漸放緩。
