核心觀點(diǎn)

國內(nèi)政策

減稅降費(fèi)政策實(shí)施進(jìn)入下半場，結(jié)構(gòu)性政策持續(xù)發(fā)力。隨著北京、上海疫情形勢逐步緩解，復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快。6月15日國常會(huì)部署多項(xiàng)支持民間投資和推進(jìn)項(xiàng)目的措施，進(jìn)一步就擴(kuò)大投資帶動(dòng)就業(yè)和消費(fèi)發(fā)力。財(cái)政政策方面，留抵退稅政策實(shí)施進(jìn)入下半場，政策支持領(lǐng)域由制造業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大至“批發(fā)和零售業(yè)”、“農(nóng)、林、牧、漁業(yè)”、“住宿和餐飲業(yè)”等企業(yè)。財(cái)政部并在6月2日的全國財(cái)政支持穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤工作會(huì)議中明確“保民生保就業(yè)”的重點(diǎn)工作任務(wù)，并就留抵退稅政策、加快財(cái)政支出、提高農(nóng)資補(bǔ)貼等八個(gè)方面做出工作部署。貨幣政策方面，由于美國通脹持續(xù)超預(yù)期導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)提高加息力度，6月加息75BP，疊加澳大利亞、加拿大、新西蘭等發(fā)達(dá)國家已相繼開啟加息周期，對我國價(jià)格型貨幣政策工具操作空間形成掣肘。今年以來我國貨幣政策通過提前發(fā)力，于一季度實(shí)施降息降準(zhǔn)、二季度深化利率市場化改革，推動(dòng)5年期LPR利率單邊下調(diào)、上繳1萬億元結(jié)存利潤等維持國內(nèi)流動(dòng)性環(huán)境相對充裕，預(yù)計(jì)下階段貨幣政策仍以結(jié)構(gòu)性政策為主，加大對重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度。

地方穩(wěn)增長舉措密集落地，聚焦投資與消費(fèi)。隨著5月下旬中央連續(xù)釋放明確保經(jīng)濟(jì)信號，并對政策落實(shí)和配套措施開展專項(xiàng)督察，近兩周穩(wěn)增長政策進(jìn)入加速落地階段。上海、安徽、河南、遼寧、北京、浙江、等多個(gè)省份因地制宜、密集發(fā)布穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施。基建層面著重在項(xiàng)目端發(fā)力，主要針對提速交通、能源、水利、綜合管廊等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)推出若干實(shí)施細(xì)則，同時(shí)多地倡導(dǎo)穩(wěn)定和擴(kuò)大民間投資，有效緩解資金端壓力。地方層面促消費(fèi)政策主要以家電、汽車大宗消費(fèi)為主要抓手，倡導(dǎo)綠色環(huán)保家電和新能源汽車消費(fèi)，具體實(shí)施細(xì)則取消二手車限遷政策、落實(shí)車輛購置稅優(yōu)惠政策、給予購置補(bǔ)貼、開展以舊換新、汽車家電下鄉(xiāng)等促銷活動(dòng)。促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展也被地方政府頻繁提及，措施集中于給予平臺企業(yè)補(bǔ)貼支持、引導(dǎo)平臺企業(yè)發(fā)展帶動(dòng)中小微企業(yè)紓困。多地明確積極發(fā)揮消費(fèi)券杠桿撬動(dòng)作用，擴(kuò)大消費(fèi)提檔擴(kuò)需。

海外之聲

受美國高通脹影響，美聯(lián)儲(chǔ)6月FOMC會(huì)議超市場預(yù)期加息75個(gè)基點(diǎn)，縮表規(guī)模與五月份保持不變，海外機(jī)構(gòu)對美聯(lián)儲(chǔ)此次政策以及未來政策變化有著不同的看法。加息方面，美聯(lián)儲(chǔ)決定將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，高于此前50基點(diǎn)的預(yù)期，亦是自1994年以來最高增幅，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)保持持續(xù)加息的步伐，但75基點(diǎn)的加息將不會(huì)成為常態(tài)化政策。縮表方面，6月起每月的縮表步伐為475億美元，3個(gè)月后達(dá)到950億美元，與5月發(fā)布的縮表計(jì)劃一致。通脹方面，5月份通脹數(shù)據(jù)再次惡化，美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)決致力于將通脹率降至2%的目標(biāo)水準(zhǔn)。 機(jī)構(gòu)看法方面，不同機(jī)構(gòu)專家對后續(xù)加息幅度以及政策操作空間有著不同的看法，MAI Capital Management LCC的首席股票策略師Christopher C. Grisanti預(yù)計(jì)2022年底之前聯(lián)邦基金利率將接近3.5％，美聯(lián)儲(chǔ)下半年還有200個(gè)基點(diǎn)的加息空間；但LPL Financial資產(chǎn)配置策略師Barry Gilbert表示，美聯(lián)儲(chǔ)可施展的空間將會(huì)變得越來越窄。對于美國經(jīng)濟(jì)，大多數(shù)機(jī)構(gòu)專家認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)衰退概率增大，經(jīng)濟(jì)軟著陸變得愈加艱難；但CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall指出市場將會(huì)在此次加息75個(gè)基點(diǎn)后呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。但機(jī)構(gòu)對通脹的態(tài)度大體一致，認(rèn)為美國通脹壓力較大，相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)也較大。

海外主流金融機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為受到食品、能源價(jià)格影響，美國通貨膨脹率處于高位，高通脹增加了美國經(jīng)濟(jì)增長的壓力，同時(shí)對今年全球經(jīng)濟(jì)持悲觀態(tài)度，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力大。通脹方面，海外主流金融機(jī)構(gòu)對世界通脹，尤其是對美國和歐洲通脹表示了擔(dān)憂，其通脹程度受食品價(jià)格和能源價(jià)格影響較大。高盛和花旗都認(rèn)為美國通脹可能已經(jīng)達(dá)到頂峰，高盛預(yù)計(jì)歐洲的通脹將在未來2-3個(gè)月登頂，歐元區(qū)通脹正在向美國水平靠攏；匯豐銀行認(rèn)為供應(yīng)鏈和工資上漲方面的問題將持續(xù)推動(dòng)全球通脹水平處于高位。全球經(jīng)濟(jì)方面，包括高盛、世界銀行、IMF、花旗在內(nèi)的海外大多數(shù)主流機(jī)構(gòu)對全球宏觀形勢持悲觀態(tài)度，認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)增長速度會(huì)下降；但匯豐銀行認(rèn)為不太可能出現(xiàn)全球衰退?；诿绹浉咂蟮默F(xiàn)狀，美聯(lián)儲(chǔ)于本次六月的FOMC會(huì)議上加息75個(gè)基點(diǎn)，高于不少機(jī)構(gòu)先前對此次加息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)測，但仍然有少部分機(jī)構(gòu)如高盛、巴克萊等機(jī)構(gòu)準(zhǔn)確預(yù)測此次加息幅度。

在美股、原油等資產(chǎn)配置方面，海外主流金融機(jī)構(gòu)各持己見。美股方面，海外機(jī)構(gòu)出現(xiàn)分歧，高盛認(rèn)為通脹見頂對市場轉(zhuǎn)牛可能有所推動(dòng)；摩根大通認(rèn)為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)比當(dāng)前水平仍有潛在上漲空間，在通脹壓力緩解的情況下，美國股市可能將迎來一輪反彈；但美國銀行卻持不同意見，美銀認(rèn)為美國股價(jià)可能會(huì)持續(xù)下跌，使投資者“痛苦”。大宗商品方面，大多數(shù)機(jī)構(gòu)都認(rèn)為出于石油供應(yīng)緊缺，油價(jià)在短期內(nèi)會(huì)上行。資產(chǎn)配置方面，摩根大通認(rèn)為在全球經(jīng)濟(jì)式微、美國風(fēng)險(xiǎn)上升的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)為遏制通貨膨脹采取的加息政策有助于美元中心走勢的延續(xù)以及高貝塔貨幣的進(jìn)一步走軟。貝萊德看好美國股票多于美國信貸，認(rèn)為美國股市的質(zhì)素因子在多種不同經(jīng)濟(jì)情況下均具抗跌力，因此看好美國股票。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)疫情反復(fù)、政策不及預(yù)期、外部市場政策超預(yù)期、流動(dòng)性收緊超預(yù)期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期。

1、國內(nèi)政策

1.1、 金融財(cái)政舉措支持力度進(jìn)一步加大

減稅降費(fèi)政策實(shí)施進(jìn)入下半場，結(jié)構(gòu)性政策持續(xù)發(fā)力。隨著北京、上海疫情形勢逐步緩解，復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快。6月15日國常會(huì)部署多項(xiàng)支持民間投資和推進(jìn)項(xiàng)目的措施，進(jìn)一步就擴(kuò)大投資帶動(dòng)就業(yè)和消費(fèi)發(fā)力。財(cái)政政策方面，留抵退稅政策實(shí)施進(jìn)入下半場，政策支持領(lǐng)域由制造業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大至“批發(fā)和零售業(yè)”、“農(nóng)、林、牧、漁業(yè)”、“住宿和餐飲業(yè)”等企業(yè)。財(cái)政部并在6月2日的全國財(cái)政支持穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤工作會(huì)議中明確“保民生保就業(yè)”的重點(diǎn)工作任務(wù)，并就留抵退稅政策、加快財(cái)政支出、提高農(nóng)資補(bǔ)貼等八個(gè)方面做出工作部署。貨幣政策方面，由于美國通脹持續(xù)超預(yù)期導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)提高加息力度，6月加息75BP，疊加澳大利亞、加拿大、新西蘭等發(fā)達(dá)國家已相繼開啟加息周期，對我國價(jià)格型貨幣政策工具操作空間形成掣肘。今年以來我國貨幣政策通過提前發(fā)力，于一季度實(shí)施降息降準(zhǔn)、上繳1萬億元結(jié)存利潤，二季度深化利率市場化改革，推動(dòng)5年期LPR利率單邊下調(diào)等維持國內(nèi)流動(dòng)性環(huán)境相對充裕，預(yù)計(jì)下階段貨幣政策仍以結(jié)構(gòu)性政策為主，加大對重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度。

1、6月15日，李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署支持民間投資和推進(jìn)一舉多得項(xiàng)目的措施，更好擴(kuò)大有效投資帶動(dòng)消費(fèi)和就業(yè)。

會(huì)議在擴(kuò)大有效投資、穩(wěn)定市場就業(yè)和違規(guī)收費(fèi)專項(xiàng)整治方面提出具體措施。會(huì)議指出，要抓住時(shí)間窗口，注重區(qū)間調(diào)控，既果斷加大力度、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)出盡出，又不超發(fā)貨幣、不透支未來，著力保市場主體保就業(yè)穩(wěn)物價(jià)，穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。會(huì)議指出，擴(kuò)大有效投資，要注重啟動(dòng)既能補(bǔ)短板調(diào)結(jié)構(gòu)、又能帶消費(fèi)擴(kuò)就業(yè)的一舉多得項(xiàng)目，調(diào)動(dòng)各方積極性。民間投資占全社會(huì)投資一半以上，要堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，加大政策支持。一要在“十四五”規(guī)劃102項(xiàng)重大工程和國家重點(diǎn)建設(shè)領(lǐng)域，選擇一批示范項(xiàng)目吸引民間投資。二要深化“放管服”改革。將民間投資大項(xiàng)目納入重點(diǎn)項(xiàng)目庫并加強(qiáng)要素保障。各地要保護(hù)民間投資合法權(quán)益，嚴(yán)格履行政策承諾。支持平臺經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，支持民間資本發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資。會(huì)議指出，保住1.5億戶市場主體，就能穩(wěn)住就業(yè)、保持中國經(jīng)濟(jì)的韌性。為進(jìn)一步助企紓困和穩(wěn)崗，對符合條件的地區(qū)，允許中小微企業(yè)緩繳3個(gè)月的職工醫(yī)保單位繳費(fèi)，規(guī)模約1500億元。政策實(shí)施要直達(dá)市場主體，免申即享。緩繳不影響醫(yī)保待遇，保持報(bào)銷比例和藥品品種穩(wěn)定，確保應(yīng)報(bào)盡報(bào)。會(huì)議決定，開展涉企違規(guī)收費(fèi)專項(xiàng)整治，把交通物流、水電氣暖、金融、地方財(cái)經(jīng)、行業(yè)協(xié)會(huì)商會(huì)和中介機(jī)構(gòu)等領(lǐng)域作為重點(diǎn)。

2、6月11日，財(cái)政部、應(yīng)急部緊急預(yù)撥3.6億元資金支持地方做好防汛抗旱救災(zāi)工作。

財(cái)政部、應(yīng)急部緊急預(yù)撥3.6億元中央自然災(zāi)害救災(zāi)資金，用于支持防汛救災(zāi)以及解決城鄉(xiāng)居民用水困難等問題。其中3.4億元撥付湖南、廣西、貴州等南方12個(gè)?。▍^(qū)、市)，支持地方開展防汛救災(zāi)，由地方統(tǒng)籌用于應(yīng)急搶險(xiǎn)和受災(zāi)群眾救助，重點(diǎn)做好搜救轉(zhuǎn)移安置受災(zāi)人員、排危除險(xiǎn)等應(yīng)急處置、開展次生災(zāi)害隱患排查和應(yīng)急整治、倒損民房修復(fù)等工作，2000萬元撥付遼寧省，用于解決城鄉(xiāng)居民用水困難，購買、租賃應(yīng)急儲(chǔ)水、凈水、供水設(shè)備，組織人員保障城鄉(xiāng)居民生活用水等工作。

3、6月10日，財(cái)政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布2022年重點(diǎn)強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)政策，繼續(xù)加大支農(nóng)投入，強(qiáng)化項(xiàng)目統(tǒng)籌整合，推進(jìn)重大政策、重大工程、重大項(xiàng)目順利實(shí)施。

2022年重點(diǎn)強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)政策包括糧食生產(chǎn)支持、耕地保護(hù)與質(zhì)量提升、種業(yè)創(chuàng)新發(fā)展等九大方面共34項(xiàng)舉措。在支持糧食生產(chǎn)方面，繼續(xù)對實(shí)際種糧農(nóng)民發(fā)放一次性農(nóng)資補(bǔ)貼；開展農(nóng)機(jī)購置與應(yīng)用補(bǔ)貼試點(diǎn)。繼續(xù)聚焦黑土地保護(hù)重點(diǎn)縣，推進(jìn)國家黑土地保護(hù)工程標(biāo)準(zhǔn)化示范。在種業(yè)創(chuàng)新發(fā)展方面，推進(jìn)種質(zhì)資源保護(hù)、畜牧良種推廣和制種大縣獎(jiǎng)勵(lì)，擴(kuò)大水稻、小麥、玉米、大豆、油菜制種大縣支持范圍，將九省棉區(qū)棉花制種大縣納入獎(jiǎng)勵(lì)范圍，提高農(nóng)作物良種覆蓋面，促進(jìn)種業(yè)轉(zhuǎn)型升級。在畜牧業(yè)健康發(fā)展方面，擇優(yōu)支持奶業(yè)大縣發(fā)展奶牛標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)模養(yǎng)殖，推廣應(yīng)用先進(jìn)智能設(shè)施裝備，選擇有條件的奶農(nóng)、農(nóng)民合作社依靠自有奶源開展養(yǎng)加一體化試點(diǎn)，示范帶動(dòng)奶業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

4、6月7日，財(cái)政部印發(fā)關(guān)于擴(kuò)大全額退還增值稅留抵稅額政策行業(yè)范圍的公告，加大增值稅留抵退稅政策實(shí)施力度。

為進(jìn)一步加大增值稅留抵退稅政策實(shí)施力度，著力穩(wěn)市場主體穩(wěn)就業(yè)，現(xiàn)將擴(kuò)大全額退還增值稅留抵稅額政策行業(yè)范圍有關(guān)政策公告如下：一、擴(kuò)大全額退還增值稅留抵稅額政策行業(yè)范圍，將《財(cái)政部 稅務(wù)總局關(guān)于進(jìn)一步加大增值稅期末留抵退稅政策實(shí)施力度的公告》第二條規(guī)定的制造業(yè)等行業(yè)按月全額退還增值稅增量留抵稅額、一次性退還存量留抵稅額的政策范圍，擴(kuò)大至“批發(fā)和零售業(yè)”“農(nóng)、林、牧、漁業(yè)”“住宿和餐飲業(yè)”“居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)業(yè)”“教育”“衛(wèi)生和社會(huì)工作”和“文化、體育和娛樂業(yè)”。二、2022年第14號公告和本公告所稱制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)等行業(yè)企業(yè)，是指從事《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》中“批發(fā)和零售業(yè)”、“農(nóng)、林、牧、漁業(yè)”、“住宿和餐飲業(yè)”等業(yè)務(wù)相應(yīng)發(fā)生的增值稅銷售額占全部增值稅銷售額的比重超過50%的納稅人。

5、6月2日，財(cái)政部印發(fā)《財(cái)政支持做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》，充分發(fā)揮財(cái)政職能作用，堅(jiān)決支持實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。

支持碳達(dá)峰碳中和納入財(cái)政工作全局，堅(jiān)決推動(dòng)碳達(dá)峰碳中和工作落地見效。堅(jiān)持降碳、減污、擴(kuò)綠、增長協(xié)同推進(jìn)，充分發(fā)揮中央和地方兩個(gè)積極性，堅(jiān)持政府和市場兩手發(fā)力，構(gòu)建有利于促進(jìn)資源高效利用和綠色低碳發(fā)展的財(cái)稅政策體系，為實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)提供有力支撐。一是強(qiáng)化資金保障，財(cái)政支出突出精準(zhǔn)施策和穩(wěn)妥有序。二是落實(shí)稅收政策，建立健全推進(jìn)減污降碳激勵(lì)約束機(jī)制。落實(shí)和完善稅收政策組合，積極推進(jìn)減稅降費(fèi)，釋放政策紅利，為地方高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。三是利用市場機(jī)制，推動(dòng)生產(chǎn)要素向綠色低碳領(lǐng)域傾斜。四是持續(xù)跟蹤問效，提升資源配置效率和資金使用效益。推動(dòng)預(yù)算資金績效管理在支持做好碳達(dá)峰碳中和工作領(lǐng)域全覆蓋。五是壓實(shí)落實(shí)責(zé)任，推動(dòng)財(cái)政系統(tǒng)由上至下抓好政策實(shí)施。

6、6月2日，財(cái)政部召開全國財(cái)政支持穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤工作視頻會(huì)議，迅速推動(dòng)各項(xiàng)政策落地見效，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤出力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

迅速推動(dòng)各項(xiàng)政策落地見效，從八個(gè)方面進(jìn)行部署，一是進(jìn)一步加大增值稅留抵退稅政策力度。二是加快財(cái)政支出進(jìn)度。中央財(cái)政將督促盡快下達(dá)各項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付，同時(shí)要求各地強(qiáng)化預(yù)算執(zhí)行管理。三是加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用并擴(kuò)大支持范圍。四是全力以赴穩(wěn)住市場主體。為中小企業(yè)注血紓困，支持它們健康發(fā)展。五是積極擴(kuò)大投資和消費(fèi)。配合相關(guān)部門加快下達(dá)基建投資、水利發(fā)展等預(yù)算，推動(dòng)盡早形成實(shí)物工作量。六是支持保障糧食能源安全。在前期已發(fā)放200億元農(nóng)資補(bǔ)貼基礎(chǔ)上，已再次下達(dá)100億元農(nóng)資補(bǔ)貼，適當(dāng)提高稻谷、小麥最低收購價(jià)，提高糧食安全保障能力。七是支持保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定。八是切實(shí)保障基本民生。實(shí)施住房公積金階段性支持政策，對受疫情影響的企業(yè)可按規(guī)定申請緩繳住房公積金。

1.2、 地方政府紛紛落實(shí)穩(wěn)增長政策，穩(wěn)基建、促消費(fèi)

地方穩(wěn)增長舉措密集落地，聚焦投資與消費(fèi)。隨著5月下旬中央連續(xù)釋放明確保經(jīng)濟(jì)信號，并對政策落實(shí)和配套措施開展專項(xiàng)督察，近兩周穩(wěn)增長政策進(jìn)入加速落地階段。上海、安徽、河南、遼寧、北京、浙江、貴州、西藏、甘肅、云南等多個(gè)省份因地制宜、密集發(fā)布穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施?；▽用嬷卦陧?xiàng)目端發(fā)力，主要針對提速交通、能源、水利、綜合管廊等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)推出若干實(shí)施細(xì)則，云南、貴州、遼寧明確提出具體措施加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括加快工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、光纖通信網(wǎng)絡(luò)、5G基站建設(shè)。在強(qiáng)調(diào)提速現(xiàn)有項(xiàng)目建設(shè)的同時(shí)，甘肅、北京、西藏、貴州、遼寧等地表明要加強(qiáng)項(xiàng)目儲(chǔ)備，尤其是新型基礎(chǔ)設(shè)施、新能源等國家新增納入專項(xiàng)債券支持領(lǐng)域項(xiàng)目。同時(shí)多地倡導(dǎo)穩(wěn)定和擴(kuò)大民間投資，有效緩解資金端壓力。地方層面促消費(fèi)政策主要以家電、汽車大宗消費(fèi)為主要抓手，倡導(dǎo)綠色環(huán)保家電和新能源汽車消費(fèi)，具體實(shí)施細(xì)則取消二手車限遷政策、落實(shí)車輛購置稅優(yōu)惠政策、給予購置補(bǔ)貼、開展以舊換新、汽車家電下鄉(xiāng)等促銷活動(dòng)。促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展也被地方政府頻繁提及，措施集中于給予平臺企業(yè)補(bǔ)貼支持、引導(dǎo)平臺企業(yè)發(fā)展帶動(dòng)中小微企業(yè)紓困。多地明確積極發(fā)揮消費(fèi)券杠桿撬動(dòng)作用，擴(kuò)大消費(fèi)提檔擴(kuò)需。

1、6月9日，云南省人民政府發(fā)布關(guān)于貫徹落實(shí)扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施的意見，提出8項(xiàng)擴(kuò)大有效投資政策。

加快推進(jìn)交通、水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提速新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。《意見》提出8項(xiàng)擴(kuò)大有效投資政策。一是加強(qiáng)項(xiàng)目謀劃儲(chǔ)備；二是大抓產(chǎn)業(yè)投資；三是加強(qiáng)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，將統(tǒng)籌安排省級綜合交通資金170億元以上支持綜合交通重大項(xiàng)目建設(shè)，同時(shí)啟動(dòng)新一輪農(nóng)村公路改造，新改建1萬公里以上；四是加快推進(jìn)重大水利工程建設(shè)：深入實(shí)施興水潤滇工程，落實(shí)水利建設(shè)資金400億元以上全年?duì)幦￠_工重點(diǎn)水網(wǎng)工程200件以上；五是提速新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。加快已安排的10億元省級新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)專項(xiàng)資金執(zhí)行進(jìn)度。持續(xù)擴(kuò)大千兆光網(wǎng)覆蓋范圍，新建5G基站2萬個(gè)；六是推進(jìn)城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施功能提升；七是穩(wěn)定和擴(kuò)大民間投資；八是抓實(shí)重大項(xiàng)目要素保障。

2、6月8日，甘肅省發(fā)布貫徹落實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施實(shí)施方案，穩(wěn)投資政策持續(xù)發(fā)力。

加快推進(jìn)重大水利工程、生態(tài)環(huán)保項(xiàng)目、交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。《方案》明確指出要堅(jiān)持“要素跟著項(xiàng)目走”中提到要立足長遠(yuǎn)、適度超前謀劃新型基礎(chǔ)設(shè)施和網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。加快推進(jìn)重大水利工程，加大白龍江引水、引哈濟(jì)黨、黃河甘肅段河道防洪治理等重大水利工程推進(jìn)力度；加快推進(jìn)生態(tài)環(huán)保項(xiàng)目，加快甘南黃河上游水源涵養(yǎng)區(qū)山水林田湖草沙一體化保護(hù)和修復(fù)；加快推進(jìn)生態(tài)環(huán)保項(xiàng)目，在完成既定1萬公里以上自然村（組）通硬化路、改造農(nóng)村公路危橋100座、實(shí)施村道安防工程3000公里基礎(chǔ)上，再啟動(dòng)建設(shè)1000公里自然村（組）通硬化路、改造農(nóng)村公路危橋50座、實(shí)施600公里村道安防工程?！斗桨浮芬裁鞔_要加快項(xiàng)目儲(chǔ)備，特別是新型基礎(chǔ)設(shè)施、新能源等國家新增納入專項(xiàng)債券支持領(lǐng)域項(xiàng)目。

3、6月8日，西藏發(fā)布《關(guān)于貫徹落實(shí)〈扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施〉的實(shí)施細(xì)則》，加快推動(dòng)水利、交通、城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)事業(yè)項(xiàng)目建設(shè)。

加快推動(dòng)水利、公路、鐵路、民航、城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)事業(yè)項(xiàng)目建設(shè)。一是加快推動(dòng)水利工程建設(shè)：2022 年盡快開工一批已納入規(guī)劃、論證多年、條件成熟的項(xiàng)目，包括城市備用水源、縣城飲用水源地工程等，在有條件的地區(qū)優(yōu)先實(shí)施城鄉(xiāng)一體化規(guī)模化供水工程；二是加快推動(dòng)公路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：加快推動(dòng)公路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；三是加快推動(dòng)鐵路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；四是加快推動(dòng)民航基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；五是加快推動(dòng)城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：繼續(xù)加大市政道路橋梁、供排水、供暖供氧、垃圾污水處理設(shè)施等市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入力度；六是加快推動(dòng)社會(huì)事業(yè)項(xiàng)目建設(shè)：新建、改擴(kuò)建 96 所幼兒園和58所義務(wù)教育中小學(xué)校，實(shí)施亞東縣人民醫(yī)院提標(biāo)擴(kuò)能工程和5個(gè)縣級藏醫(yī)院藏醫(yī)藥能力提升建設(shè)項(xiàng)目。

4、6月6日，貴州省發(fā)布進(jìn)一步加快重大項(xiàng)目建設(shè)擴(kuò)大有效投資的若干措施，加快推進(jìn)水利、交通、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，切實(shí)加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

加快推進(jìn)水利、交通、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，切實(shí)加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。一是著力推進(jìn)完善綜合交通體系項(xiàng)目建設(shè)，確保交通投資上半年完成670億元，全年完成1450億元；二是加大物流、產(chǎn)業(yè)園區(qū)配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，積極爭取國家交通物流專項(xiàng)再貸款政策，推進(jìn)一批通用集散型、多式聯(lián)運(yùn)型貨運(yùn)樞紐(物流園區(qū))建設(shè)；三是加快構(gòu)建“大水網(wǎng)”水利建設(shè)，確保水利投資上半年完成135億元，全年完成270億元。加快394座在建骨干水源工程建設(shè)進(jìn)度，完成水庫蓄水驗(yàn)收和竣工驗(yàn)收80座，完成投資198億元；四是切實(shí)加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，盡快出臺新基建三年行動(dòng)方案，加快全國一體化算力網(wǎng)絡(luò)國家(貴州)樞紐節(jié)點(diǎn)建設(shè)。全年建成5G基站2.5萬個(gè)，加快建設(shè)金融818、建設(shè)銀行等大數(shù)據(jù)中心，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游和應(yīng)用側(cè)投資。確保信息基礎(chǔ)設(shè)施投資上半年完成80億元，全年完成170億元。

5、6月2日，浙江發(fā)布貫徹落實(shí)國務(wù)院扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施實(shí)施方案，提出4項(xiàng)擴(kuò)投資政策。

加快推動(dòng)水利、交通、城市市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。加快推進(jìn)一批水利項(xiàng)目建設(shè),重點(diǎn)推進(jìn)杭州西險(xiǎn)大塘達(dá)標(biāo)加固工程、擴(kuò)大杭嘉湖南排后續(xù)西部通道工程等項(xiàng)目; 加快推動(dòng)交通基礎(chǔ)設(shè)施投資, 推進(jìn)實(shí)施高質(zhì)量建設(shè)“四好農(nóng)村路”2.0版，實(shí)施新改建農(nóng)村公路1800公里、養(yǎng)護(hù)工程6000公里; 加快推進(jìn)城市市政基礎(chǔ)設(shè)施投資, 加快推進(jìn)供排水等管網(wǎng)建設(shè)改造和城鎮(zhèn)生活垃圾治理，2022年新建城鎮(zhèn)燃?xì)夤芫W(wǎng)1200公里、完成老舊小區(qū)改造不少于600個(gè); 穩(wěn)定和擴(kuò)大民間投資, 吸引和撬動(dòng)更多社會(huì)資本參與重大項(xiàng)目建設(shè)。

6、6月2日，安徽省人民政府關(guān)于印發(fā)落實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施工作方案的通知，在穩(wěn)投資方面提出六大措施。

加快推動(dòng)水利、交通、城市市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在穩(wěn)投資方面提出六大措施。一、加快推進(jìn)一批論證成熟的水利工程項(xiàng)目。加快引江濟(jì)淮等在建重大水利工程實(shí)施，全面推進(jìn)淮河流域重要行蓄洪區(qū)建設(shè)、華陽河蓄滯洪區(qū)建設(shè)，加快皖北地區(qū)群眾喝上引調(diào)水工程建設(shè)。二、加快推動(dòng)交通基礎(chǔ)設(shè)施投資。加快推動(dòng)“十四五”規(guī)劃交通基礎(chǔ)設(shè)施重大項(xiàng)目落地，加強(qiáng)協(xié)調(diào)調(diào)度，強(qiáng)化要素保障，提前開工一批已納入規(guī)劃、條件成熟的項(xiàng)目，力爭全年完成交通建設(shè)投資1700億元以上，建成高速鐵路90公里、高速公路500公里。三、因地制宜繼續(xù)推進(jìn)城市地下綜合管廊建設(shè)。結(jié)合城市更新、新區(qū)建設(shè)，統(tǒng)籌推進(jìn)城市地下綜合管廊建設(shè)，逐步推動(dòng)地下各類管線入廊。四、穩(wěn)定和擴(kuò)大民間投資。加快推進(jìn)有效投資攻堅(jiān)行動(dòng)，分行業(yè)滾動(dòng)編制實(shí)施民間投資重大建設(shè)項(xiàng)目清單，引導(dǎo)社會(huì)資本參與市政、交通等領(lǐng)域項(xiàng)目建設(shè)。五、促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展。加大平臺企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度，指導(dǎo)平臺內(nèi)經(jīng)營主體開展放心消費(fèi)示范創(chuàng)建。六、穩(wěn)定增加汽車、家電等大宗消費(fèi)。

7、6月2日，北京市發(fā)布統(tǒng)籌疫情防控和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)施方案，提出6項(xiàng)擴(kuò)投資政策。

梳理形成軌道交通、能源、水務(wù)、物流設(shè)施等領(lǐng)域年內(nèi)開工重大項(xiàng)目清單，前瞻布局新型基礎(chǔ)設(shè)施。擴(kuò)大生產(chǎn)性投資，加快推進(jìn)重點(diǎn)功能區(qū)和城市副中心項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度；前瞻布局新型基礎(chǔ)設(shè)施，推進(jìn)朝陽、海淀等超級算力中心項(xiàng)目建設(shè)。制定推進(jìn)現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系建設(shè)實(shí)施方案，梳理形成軌道交通、能源、水務(wù)、物流設(shè)施等領(lǐng)域年內(nèi)開工重大項(xiàng)目清單，提早報(bào)批實(shí)施具備條件的軌道交通三期項(xiàng)目。推動(dòng)安立路、承平高速、京密快速路、麗澤航站樓、溫泉水廠、溫潮減河等重大項(xiàng)目取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展；持續(xù)激發(fā)民間投資，年內(nèi)分兩批向社會(huì)公開推介重點(diǎn)領(lǐng)域民間資本參與項(xiàng)目，2022年6月底前完成首批項(xiàng)目推介、總投資1000億元以上；并且要通過加強(qiáng)投資項(xiàng)目審批服務(wù)和要素保障、加強(qiáng)重大項(xiàng)目謀劃儲(chǔ)備提升投資項(xiàng)目落地效率。

8、6月1日，遼寧省發(fā)布貫徹落實(shí)國務(wù)院扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，提出6項(xiàng)政策積極擴(kuò)大有效投資。

加快交通、能源、水利、綜合管廊、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。一是加快交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在完成年初確定的農(nóng)村公路任務(wù)目標(biāo)基礎(chǔ)上，新增新改建農(nóng)村公路600公里、農(nóng)村公路安全生命防護(hù)工程700公里、改造農(nóng)村公路危橋50座；二是推動(dòng)能源項(xiàng)目建設(shè)；三是加強(qiáng)水利工程建設(shè)，加快遼河干流防洪提升、病險(xiǎn)水庫除險(xiǎn)加固、大型灌區(qū)續(xù)建配套與現(xiàn)代化改造等已開復(fù)工工程建設(shè)進(jìn)度；四是實(shí)施城市老舊管網(wǎng)改造，因地制宜推進(jìn)地下綜合管廊建設(shè)；五是加快布局?jǐn)?shù)字基礎(chǔ)設(shè)施。加快5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、光纖通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，推進(jìn)“雙千兆”城市工程，沈陽、大連率先建成“雙千兆”城市，加快建成高水平全光網(wǎng)省；六是穩(wěn)定和擴(kuò)大民間投資，有力有序推進(jìn)我省納入國家“十四五”規(guī)劃的18項(xiàng)重大工程項(xiàng)目實(shí)施。

1、6月9日，云南省人民政府發(fā)布關(guān)于貫徹落實(shí)扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施的意見，提出3項(xiàng)促進(jìn)消費(fèi)復(fù)蘇政策。

穩(wěn)定增加汽車、家電等大宗消費(fèi)、促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。通過完善二手車市場交易流程和相關(guān)規(guī)定、優(yōu)化新能源汽車充電樁（站）投資建設(shè)運(yùn)營、開展汽車“以舊換新”促銷活動(dòng)、落實(shí)2022年內(nèi)對一定排量以下乘用車減征車輛購置稅的支持政策、購買新能源汽車給予補(bǔ)貼、鼓勵(lì)有條件的地區(qū)對消費(fèi)者購買1.6升及以下排量乘用車給予補(bǔ)貼。鼓勵(lì)家電生產(chǎn)企業(yè)開展回收目標(biāo)責(zé)任制行動(dòng)穩(wěn)定增加汽車、家電等大宗消費(fèi)；落實(shí)好國家支持剛性和改善性住房需求以及階段性住房公積金支持政策等措促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展；為促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，細(xì)化落實(shí)國家支持平臺經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的具體措施，維護(hù)市場競爭秩序。

2、6月9日，甘肅省發(fā)布貫徹落實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施實(shí)施方案，提出4項(xiàng)促消費(fèi)措施。

促進(jìn)大宗消費(fèi)、旅游消費(fèi)、平臺經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，加大消費(fèi)提檔擴(kuò)需。一是穩(wěn)定增加汽車、家電等大宗消費(fèi)。措施包括落實(shí)取消二手車限遷、對一定排量以下乘用車減征車輛購置稅政策、加快建設(shè)布局合理、智能高效的充電基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、落實(shí)新能源乘用車購置補(bǔ)貼政策、舉辦大型汽車展銷活動(dòng)、鼓勵(lì)家電生產(chǎn)企業(yè)開展回收目標(biāo)責(zé)任制行動(dòng)；二是促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展，措施包括給予稅費(fèi)支持、引導(dǎo)平臺企業(yè)給予優(yōu)質(zhì)小微用戶流量支持、完善勞動(dòng)關(guān)系認(rèn)定、健全工資保障、加強(qiáng)勞動(dòng)權(quán)益保障，完善監(jiān)管保障；三是開展貫穿全年、連通全國的“應(yīng)時(shí)優(yōu)質(zhì)甘味農(nóng)業(yè)產(chǎn)品大品嘗”線上線下融合促銷活動(dòng)、鼓勵(lì)發(fā)放消費(fèi)券等措施來使消費(fèi)提檔擴(kuò)需；四是通過在2022年6月1日至9月30日，全省國有國家A級旅游景區(qū)執(zhí)行不低于5折的票價(jià)優(yōu)惠來擴(kuò)大旅游消費(fèi)。

3、6月8日，西藏發(fā)布關(guān)于貫徹落實(shí)扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施的實(shí)施細(xì)則，提出5項(xiàng)促消費(fèi)政策。

加大招商引資力度、完善促進(jìn)消費(fèi)政策、鼓勵(lì)綠色環(huán)保商品消費(fèi)、啟動(dòng)本地游活動(dòng)、促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。一是積極開展“招商引資百日攻堅(jiān)”行動(dòng)加大招商引資力度；二是促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，鼓勵(lì)平臺企業(yè)加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)、引導(dǎo)平臺企業(yè)發(fā)展帶動(dòng)中小微企業(yè)紓困、引導(dǎo)工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型；三是完善促銷費(fèi)政策，包括發(fā)放1億元消費(fèi)券、舉辦“藏品網(wǎng)上行”活動(dòng)實(shí)現(xiàn)線上線下融合、給予新增限額企業(yè)、舉行促消費(fèi)活動(dòng)企業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)；四是將通過發(fā)放旅游消費(fèi)券3000萬元，安排本地游獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)助資金 5000萬元來帶動(dòng)本地游活動(dòng)；五是出臺家電家具下鄉(xiāng)和以舊換新補(bǔ)貼政策、對綠色家電和新能源汽車給予購買補(bǔ)貼、健全新能源汽車銷售、充電基礎(chǔ)設(shè)施和售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

4、6月2日，浙江省發(fā)布貫徹落實(shí)國務(wù)院扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施實(shí)施方案，提出4項(xiàng)促消費(fèi)政策。

發(fā)揮消費(fèi)券杠桿撬動(dòng)作用、增加大宗消費(fèi)、新型消費(fèi)政策支持、促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。一是將統(tǒng)序發(fā)放各類消費(fèi)券；二是推動(dòng)杭州市年內(nèi)新增汽車增量指標(biāo)，進(jìn)一步優(yōu)化小客車總量調(diào)控政策，加快優(yōu)化限牌限購政策。落實(shí)好對一定排量以下乘用車減征車輛購置稅的支持政策。完善廢舊家電回收處理體系，鼓勵(lì)省內(nèi)重點(diǎn)家電生產(chǎn)企業(yè)開展回收目標(biāo)責(zé)任制行動(dòng)。落實(shí)備案非標(biāo)電動(dòng)自行車淘汰置換補(bǔ)貼政策。從而穩(wěn)定增加對大宗消費(fèi)支持；三是增加對新型消費(fèi)政策支持，下達(dá)省級新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政獎(jiǎng)補(bǔ)資金3億元；四是促進(jìn)平臺經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，以平臺企業(yè)發(fā)展帶動(dòng)中小微企業(yè)紓困。

5、6月2日，北京市發(fā)布統(tǒng)籌疫情防控和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)施方案，提出3方面項(xiàng)促消費(fèi)政策。

加快恢復(fù)大宗消費(fèi)和新型消費(fèi)，更大力度挖掘消費(fèi)潛力。一是加快恢復(fù)大宗消費(fèi)，包括對2.0升及以下排量乘用車減征車輛購置稅、出臺促進(jìn)二手車流通若干措施，完善老舊機(jī)動(dòng)車淘汰更新政策、給予新能源汽車購置補(bǔ)貼；二是積極培育數(shù)字新消費(fèi)，將直播電商領(lǐng)域急需緊缺職業(yè)列入本市相關(guān)人力資源目錄，鼓勵(lì)各區(qū)對符合條件的優(yōu)質(zhì)直播電商服務(wù)機(jī)構(gòu)給予租金補(bǔ)貼和資金獎(jiǎng)勵(lì)，推進(jìn)辦公和家用網(wǎng)絡(luò)提速降費(fèi)；三是促進(jìn)餐飲和文化體育娛樂消費(fèi)回暖，聯(lián)合外賣平臺企業(yè)發(fā)放餐飲消費(fèi)券、給予餐飲企業(yè)資金支持、防疫補(bǔ)貼。

6、6月1日，遼寧省發(fā)布貫徹落實(shí)國務(wù)院扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施若干舉措，為促進(jìn)消費(fèi)加快發(fā)展提出三項(xiàng)舉措。

完善促進(jìn)汽車消費(fèi)、開展促銷活動(dòng)、加大消費(fèi)券發(fā)放力度。一是通過全面落實(shí)取消二手車限遷政策、加快平行進(jìn)口汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展、落實(shí)車輛購置稅優(yōu)惠政策、優(yōu)化新能源汽車充電樁（站）投資建設(shè)運(yùn)營模式完善促進(jìn)汽車消費(fèi)；二是開展汽車展銷活動(dòng)、組織大型家電商場舉辦家電以舊換新、家電下鄉(xiāng)等促銷活動(dòng)，各級財(cái)政給予一定補(bǔ)助；三是進(jìn)一步加大各級財(cái)政對消費(fèi)券的資金支持力度，在用好用足省促消費(fèi)資金的基礎(chǔ)上，支持鼓勵(lì)各市配套安排促消費(fèi)資金。

1.3、 政策利好頻出，助力新能源領(lǐng)域發(fā)展

近兩周國家和地方層面密集出臺新能源領(lǐng)域相關(guān)文件，政策支持力度超出預(yù)期。關(guān)鍵政策的密集出臺，反映出新能源產(chǎn)業(yè)在當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性得到大力提升。6月1日，國家發(fā)展改革委、國家能源局等9部門聯(lián)合印發(fā)《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》，明確2025年可再生能源年發(fā)電量達(dá)到3.3萬億千瓦時(shí)左右，“十四五”期間發(fā)電量增量在全社會(huì)用電量增量中的占比超過50%，風(fēng)電和太陽能發(fā)電量實(shí)現(xiàn)翻倍?？稍偕茉聪M(fèi)總量達(dá)到10億噸標(biāo)準(zhǔn)煤左右，“十四五”期間可再生能源消費(fèi)增量在一次能源消費(fèi)增量中的占比超過50%等四個(gè)方面的主要目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)既要大模開發(fā)，也要高水平消納，更要保障電力穩(wěn)定可靠供應(yīng)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。地方層面，福建省、河北省、吉林省陸續(xù)出臺新能源領(lǐng)域工作方案，大力發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)，或?qū)⑿履茉醋鳛楣ぞ?，開展風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目，助力鄉(xiāng)村振興，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。財(cái)稅方面，財(cái)政部和國家稅務(wù)總局分別印發(fā)《財(cái)政支持做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》、《支持綠色發(fā)展稅費(fèi)優(yōu)惠政策指引》，加大對綠色低碳行業(yè)的政策支持力度，助力經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面轉(zhuǎn)型。

1、6月11日，吉林省能源局印發(fā)《吉林省能源局2022年度推進(jìn)新能源鄉(xiāng)村振興工程工作方案》通知，出臺全國首個(gè)省級“新能源+鄉(xiāng)村振興”方案。

《方案》提出每個(gè)行政村建設(shè)100千瓦風(fēng)電的目標(biāo)，并指出了具體的開展模式及實(shí)施步驟。文件提出，2022年在吉林省9個(gè)市(州)以及長白山管委會(huì)、梅河口市，約3000個(gè)行政村開展新能源鄉(xiāng)村振興工程(全省共計(jì)9034個(gè)行政村未開展鄉(xiāng)村振興工程，各縣(市、區(qū))行政村數(shù)量以省民政廳提供數(shù)據(jù)為準(zhǔn))。每個(gè)行政村建設(shè)100千瓦風(fēng)電項(xiàng)目或200千瓦光伏發(fā)電項(xiàng)目，2024年度實(shí)現(xiàn)省內(nèi)全面覆蓋。文件還指出了具體的推進(jìn)模式、投融資模式、建設(shè)模式以及分配模式等等。

2、6月7日，河北省唐山市人民政府發(fā)布《唐山市氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)施方案》，加快推動(dòng)“五位一體”綠色能源體系建設(shè)。

《方案》提出六大重點(diǎn)措施，加快提升產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與裝備制造水平，推進(jìn)氫能多領(lǐng)域應(yīng)用和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。一、大力夯實(shí)氫源基礎(chǔ)。2025年前，積極利用太陽能、風(fēng)能等可再生能源，開發(fā)和發(fā)展規(guī)?；G色制氫，支持在非化工園區(qū)開展風(fēng)電制氫、光伏制氫項(xiàng)目，依托大唐國際、國能集團(tuán)、華潤電力、省建投等重點(diǎn)企業(yè)在開平區(qū)、豐潤區(qū)、海港開發(fā)區(qū)開展可再生能源制氫。制定和出臺制氫產(chǎn)能要求和環(huán)保管理方面相應(yīng)政策，鼓勵(lì)工業(yè)副產(chǎn)氫企業(yè)提供穩(wěn)定氫源。全市所有焦化企業(yè)配套建設(shè)制氫設(shè)施，作為氫源供應(yīng)基礎(chǔ)；全市新增10萬千瓦以上光伏項(xiàng)目配套建設(shè)制氫工廠，作為區(qū)域氫源補(bǔ)充。二、搭建氫燃料電池汽車示范應(yīng)用場景。積極把握燃料電池汽車示范城市群政策契機(jī)，在我市新增及更新中重載卡車領(lǐng)域率先示范推廣采購燃料電池汽車，促進(jìn)氫燃料電池汽車在全市重卡領(lǐng)域的替代。三、推動(dòng)氫能制造產(chǎn)業(yè)落地。根據(jù)氫燃料電池汽車制造需求和應(yīng)用場景區(qū)域特性，引導(dǎo)億華通、東方電氣、上海申風(fēng)（燕山鋼鐵）、上海重塑等企業(yè)在遷安市、高新開發(fā)區(qū)、海港開發(fā)區(qū)等區(qū)域組建具有唐山特色的氫能裝備制造產(chǎn)業(yè)園。四、積極推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新與突破。五、積極打造優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺。六、大力引進(jìn)和培育重點(diǎn)項(xiàng)目。深化剖析氫燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈，立足“建鏈、補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈、延鏈”發(fā)展思路，策劃一批氫能產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)項(xiàng)目，建立氫燃料電池招商動(dòng)態(tài)項(xiàng)目庫

3、6月7日，國家發(fā)改委、國家能源局綜合司發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)新型儲(chǔ)能參與電力市場和調(diào)度運(yùn)用的通知》，進(jìn)一步明確新型儲(chǔ)能市場定位，建立完善相關(guān)市場機(jī)制、價(jià)格機(jī)制和運(yùn)行機(jī)制，提升新型儲(chǔ)能利用水平，引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展。

《通過》指出，要建立完善適應(yīng)儲(chǔ)能參與的市場機(jī)制，鼓勵(lì)新型儲(chǔ)能自主選擇參與電力市場，堅(jiān)持以市場化方式形成價(jià)格，持續(xù)完善調(diào)度運(yùn)行機(jī)制，發(fā)揮儲(chǔ)能技術(shù)優(yōu)勢，提升儲(chǔ)能總體利用水平，保障儲(chǔ)能合理收益，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。在電力市場方面：一、新型儲(chǔ)能可作為獨(dú)立儲(chǔ)能參與電力市場，且明確了獨(dú)立儲(chǔ)能的轉(zhuǎn)換條件。二、鼓勵(lì)配建新型儲(chǔ)能與所屬電源聯(lián)合參與電力市場。同時(shí)指出，隨著市場建設(shè)逐步成熟，鼓勵(lì)探索同一儲(chǔ)能主體可以按照部分容量獨(dú)立、部分容量聯(lián)合兩種方式同時(shí)參與的市場模式，為電源側(cè)配建儲(chǔ)能提出了靈活多樣的市場模式。三、獨(dú)立儲(chǔ)能電站向電網(wǎng)送電的，其相應(yīng)充電電量不承擔(dān)輸配電價(jià)和政府性基金及附加，為獨(dú)立儲(chǔ)能參與電網(wǎng)調(diào)峰提出了具體的支持措施。四、充分發(fā)揮獨(dú)立儲(chǔ)能技術(shù)優(yōu)勢提供輔助服務(wù)。在調(diào)度運(yùn)用方面：一、優(yōu)化儲(chǔ)能調(diào)度運(yùn)行機(jī)制。對于暫未參與市場的配建儲(chǔ)能，尤其是新能源配建儲(chǔ)能，電力調(diào)度機(jī)構(gòu)應(yīng)建立科學(xué)調(diào)度機(jī)制，項(xiàng)目業(yè)主要加強(qiáng)儲(chǔ)能設(shè)施系統(tǒng)運(yùn)行維護(hù)，確保儲(chǔ)能系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行。二、建立電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能價(jià)格機(jī)制。要求各地要加強(qiáng)電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能的科學(xué)規(guī)劃和有效監(jiān)管，鼓勵(lì)電網(wǎng)側(cè)根據(jù)電力系統(tǒng)運(yùn)行需要，在關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)建設(shè)儲(chǔ)能設(shè)施。三、全面加強(qiáng)技術(shù)支持和技術(shù)平臺建設(shè)。

4、6月2日，財(cái)政部召開財(cái)政支持穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤工作專題新聞發(fā)布會(huì)，明確將在八個(gè)方面出臺具體措施，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤出力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

會(huì)上提出，將在稅收、財(cái)政支出、政府采購等八個(gè)方面出臺具體措施。其中包括加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用并擴(kuò)大支持范圍。確保今年新增專項(xiàng)債券6月底前基本發(fā)行完畢，力爭8月底前基本使用完畢，將新基建、新能源項(xiàng)目納入專項(xiàng)債券重點(diǎn)支持范圍，更好發(fā)揮穩(wěn)增長、穩(wěn)投資的積極作用。

5、6月1日，國家發(fā)展改革委、國家能源局等9部門聯(lián)合印發(fā)《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》，錨定碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)，促進(jìn)可再生能源大規(guī)模、高比例、市場化、高質(zhì)量發(fā)展。

《規(guī)劃》設(shè)置了四個(gè)方面的主要目標(biāo)，重點(diǎn)部署了五個(gè)方面的重點(diǎn)任務(wù)。主要目標(biāo)：一是總量目標(biāo)，2025年可再生能源消費(fèi)總量達(dá)到10億噸標(biāo)準(zhǔn)煤左右，“十四五”期間可再生能源消費(fèi)增量在一次能源消費(fèi)增量中的占比超過50%。二是發(fā)電目標(biāo)，2025年可再生能源年發(fā)電量達(dá)到3.3萬億千瓦時(shí)左右，“十四五”期間發(fā)電量增量在全社會(huì)用電量增量中的占比超過50%，風(fēng)電和太陽能發(fā)電量實(shí)現(xiàn)翻倍。三是消納目標(biāo)，2025年全國可再生能源電力總量和非水電消納責(zé)任權(quán)重分別達(dá)到33%和18%左右，利用率保持在合理水平。四是非電利用目標(biāo)，2025年太陽能熱利用、地?zé)崮芄┡?、生物質(zhì)供熱、生物質(zhì)燃料等非電利用規(guī)模達(dá)到6000萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤以上。重點(diǎn)任務(wù)：在供給方面，優(yōu)化發(fā)展方式，大規(guī)模開發(fā)可再生能源。在“三北”地區(qū)大力推進(jìn)風(fēng)電和光伏發(fā)電基地化開發(fā)，在中東南部地區(qū)積極推進(jìn)風(fēng)電和光伏發(fā)電分布式開發(fā)，在西南地區(qū)統(tǒng)籌推進(jìn)水風(fēng)光綜合基地一體化開發(fā)，在東部沿海地區(qū)積極推動(dòng)海上風(fēng)電集群化開發(fā)。穩(wěn)步推進(jìn)生物質(zhì)能多元化開發(fā)，積極推進(jìn)地?zé)崮芤?guī)模化開發(fā)，穩(wěn)妥推進(jìn)海洋能示范化開發(fā)。在消費(fèi)方面，促進(jìn)存儲(chǔ)消納，高比例利用可再生能源。提升可再生能源存儲(chǔ)能力，優(yōu)先促進(jìn)就地就近消納，積極推動(dòng)外送消納，加強(qiáng)可再生能源電熱氣多元直接利用，推動(dòng)可再生能源規(guī)?；茪淅?，擴(kuò)大鄉(xiāng)村可再生能源綜合利用。在技術(shù)方面，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，高質(zhì)量發(fā)展可再生能源。推行“揭榜掛帥”“賽馬制”等創(chuàng)新機(jī)制，加大可再生能源技術(shù)創(chuàng)新攻關(guān)力度，積極培育發(fā)展新模式新業(yè)態(tài)，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈現(xiàn)代化水平，強(qiáng)化可再生能源創(chuàng)新鏈支撐。在體制方面，健全體制機(jī)制，市場化發(fā)展可再生能源。深化“放管服”改革，健全可再生能源電力消納保障機(jī)制，完善可再生能源市場化發(fā)展機(jī)制，建立健全綠色能源消費(fèi)機(jī)制。在國際合作方面，堅(jiān)持開放融入，深化可再生能源國際合作。持續(xù)參與全球綠色低碳能源體系建設(shè)，深化推進(jìn)國際技術(shù)與產(chǎn)能合作，積極參與可再生能源國際標(biāo)準(zhǔn)體系和全球治理體系建設(shè)。

6、6月1日，福建省人民政府辦公廳印發(fā)《福建省“十四五”能源發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃》，立足“十四五”經(jīng)濟(jì)發(fā)展、能源轉(zhuǎn)型、“碳達(dá)峰、碳中和”等要求，構(gòu)筑清潔低碳、安全高效的能源保障體系。

《規(guī)劃》緊扣“十四五”能源發(fā)展目標(biāo)要求，提出保障能源儲(chǔ)運(yùn)供給、優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)布局、推動(dòng)能源通道建設(shè)等八項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)。一、保障能源儲(chǔ)運(yùn)供給，提升安全風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對能力；二、優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)布局，著力推動(dòng)供給增優(yōu)減劣；三、推動(dòng)能源通道建設(shè)，構(gòu)建能源互聯(lián)互通體系；四、加快清潔能源建設(shè)，推進(jìn)能源綠色低碳轉(zhuǎn)型；五、創(chuàng)新智慧用能模式，推進(jìn)能源消費(fèi)節(jié)約高效；六、深化體制機(jī)制改革，構(gòu)建能源現(xiàn)代治理體系七、強(qiáng)化科技創(chuàng)新支撐，促進(jìn)能源裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展；八、推進(jìn)能源區(qū)域合作，探索兩岸融合共享發(fā)展。

2、 海外之聲

2.1、 近期全球央行政策變化

受美國高通脹影響，美聯(lián)儲(chǔ)6月FOMC會(huì)議超市場預(yù)期加息75個(gè)基點(diǎn)，縮表規(guī)模與五月份保持不變，海外機(jī)構(gòu)對美聯(lián)儲(chǔ)此次政策以及未來政策變化有著不同的看法。加息方面，美聯(lián)儲(chǔ)決定將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，高于此前50基點(diǎn)的預(yù)期，亦是自1994年以來最高增幅，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)保持持續(xù)加息的步伐，但75基點(diǎn)的加息將不會(huì)成為常態(tài)化政策?？s表方面，6月起每月的縮表步伐為475億美元，3個(gè)月后達(dá)到950億美元，與5月發(fā)布的縮表計(jì)劃一致。通脹方面，5月份通脹數(shù)據(jù)再次惡化，美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)決致力于將通脹率降至2%的目標(biāo)水準(zhǔn)。機(jī)構(gòu)看法方面，不同機(jī)構(gòu)專家對后續(xù)加息幅度以及政策操作空間有著不同的看法，MAI Capital Management LCC的首席股票策略師Christopher C. Grisanti預(yù)計(jì)2022年底之前聯(lián)邦基金利率將接近3.5％，美聯(lián)儲(chǔ)下半年還有200個(gè)基點(diǎn)的加息空間；但LPL Financial資產(chǎn)配置策略師Barry Gilbert表示，美聯(lián)儲(chǔ)可施展的空間將會(huì)變得越來越窄。對于美國經(jīng)濟(jì)，大多數(shù)機(jī)構(gòu)專家認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)衰退概率增大，經(jīng)濟(jì)軟著陸變得愈加艱難；但CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall指出市場將會(huì)在此次加息75個(gè)基點(diǎn)后呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。但機(jī)構(gòu)對通脹的態(tài)度大體一致，認(rèn)為美國通脹壓力較大，相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)也較大。

2.1.1、 美聯(lián)儲(chǔ)6月FOMC會(huì)議內(nèi)容

政策：美聯(lián)儲(chǔ)加息超出預(yù)期，縮表計(jì)劃保持不變。加息方面，美聯(lián)儲(chǔ)決定將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，高于此前50基點(diǎn)的預(yù)期，亦是自1994年以來最高增幅，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間從0.75%-1.00%上調(diào)至1.5%-1.75%。且根據(jù)6月點(diǎn)陣圖預(yù)測數(shù)據(jù)，2022年底聯(lián)邦基金利率預(yù)測中位值為3.4%，高出3月份點(diǎn)陣圖中位預(yù)測值1.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)保持持續(xù)加息的步伐，聯(lián)儲(chǔ)主席稱未來加息50或75基點(diǎn)在考慮范圍內(nèi)，但75基點(diǎn)的加息將不會(huì)成為常態(tài)化政策，加息步伐和貨幣政策將相機(jī)而定。縮表方面，6月起每月的縮表步伐為475億美元，3個(gè)月后達(dá)到950億美元，與5月發(fā)布的縮表計(jì)劃一致。委員會(huì)將繼續(xù)減持美國國債、機(jī)構(gòu)債和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券（MBS）。

經(jīng)濟(jì)：美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為整體消費(fèi)支出依然強(qiáng)勁，但經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和增速有所放緩，下調(diào)GDP增速預(yù)期。鮑威爾表示第二季度真實(shí)GDP增速有所回暖，得力于強(qiáng)勁的整體消費(fèi)水平。相反的是市場對于企業(yè)的固定投資有所下降，房地產(chǎn)行業(yè)由于高抵押貸款利率而景氣度向下，收緊的金融市場環(huán)境應(yīng)逐漸促使供需回歸平衡。此外，F(xiàn)OMC下調(diào)未來三年GDP增速預(yù)期中位值，2022年底預(yù)期值從三月份的2.8%下降至目前的1.7%。

就業(yè)：勞動(dòng)力市場維持高景氣，失業(yè)率近乎50年來最低水平，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)勞動(dòng)力市場的供需失衡將會(huì)有所改善。

通脹：食物、能源和供應(yīng)鏈緊缺依然是通脹高企的核心原因，5月份通脹數(shù)據(jù)再次惡化，美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)決致力于將通脹率降至2%的目標(biāo)水準(zhǔn)。美聯(lián)儲(chǔ)再次強(qiáng)調(diào)，俄烏沖突帶來的食品和能源的價(jià)格上漲、中國防疫政策的封鎖措施導(dǎo)致的供應(yīng)鏈問題均是美國通脹高企的主要原因。鮑威爾表示五月份的通脹數(shù)據(jù)顯示物價(jià)上漲壓力已逐漸擴(kuò)散至更廣商品服務(wù)范圍，總需求和總供給的缺口比預(yù)期的更為嚴(yán)重。美國價(jià)格指數(shù)仍處于高位，美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)決承諾將通脹率恢復(fù)至2%的目標(biāo)。

2.1.2、 海外機(jī)構(gòu)對6月FOMC會(huì)議的解讀

MAI Capital Management LCC的首席股票策略師Christopher C. Grisanti表示，預(yù)計(jì)2022年底之前聯(lián)邦基金利率將接近3.5％，美聯(lián)儲(chǔ)下半年還有200個(gè)基點(diǎn)的加息空間。此外，日漸惡化的通脹率將會(huì)變得愈加難以控制，350個(gè)基點(diǎn)的加息都難以阻止通脹的上漲。

Allspring Global Investments的高級投資策略師Brian Jacobsen表示，美聯(lián)儲(chǔ)此次會(huì)議的加息決議表明了對于控制通脹的決心，失業(yè)率提升和經(jīng)濟(jì)衰退可能成為打擊通脹的附加傷害。

巴克萊銀行分析師Ajay Rajadhyaksha和Jonathan Millar預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)7月將會(huì)放緩加息，加息幅度由目前的75基點(diǎn)調(diào)整為50個(gè)基點(diǎn)。美國消費(fèi)者終于開始對高通脹和負(fù)實(shí)際工資增長做出反應(yīng)，信用卡數(shù)據(jù)顯示，過去一個(gè)月左右消費(fèi)步伐放緩，5月零售銷售數(shù)據(jù)也低于預(yù)期，住房也初顯疲軟跡象，這將會(huì)支持加息基點(diǎn)回落至50，變得更為溫和。

Angeles Investment Advisors首席投資官M(fèi)ichael Rosen指出，以零售業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)疲軟跡象，美聯(lián)儲(chǔ)似乎將自己置于兩難境地，鮑威爾需要權(quán)衡通脹和失業(yè)率之間的平衡點(diǎn)，所謂的經(jīng)濟(jì)軟著陸變得愈加艱難。

聯(lián)邦金融網(wǎng)絡(luò)（Commonwealth Financial Network）首席投資官Brad McMillan表示，美聯(lián)儲(chǔ)更為激進(jìn)的舉措有些為時(shí)已晚，這只是拉近了市場對于他們應(yīng)有的舉措的預(yù)期。通貨膨脹的壓力將會(huì)變得越來越棘手。

Albion Financial Group的首席投資官Jason Ware表示，2022年美國經(jīng)濟(jì)衰退依然不太可能發(fā)生，但由于之前美聯(lián)儲(chǔ)錯(cuò)誤的貨幣政策和遲緩的反應(yīng)，過去三個(gè)月的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)將使2023以及2024年美國經(jīng)濟(jì)衰退的概率激增。6月的會(huì)議上，比較有趣的現(xiàn)象是一向持“鷹派”風(fēng)格的聯(lián)合主席喬治是唯一反對75基點(diǎn)加息的聲音，喬治認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)在一年前就著手預(yù)防通脹率的增長。

CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall指出，鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上闡明7月會(huì)議還會(huì)可能出現(xiàn)類似的75基點(diǎn)的加息決策，這無疑是增強(qiáng)了整個(gè)市場的信心，市場將會(huì)在之后呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，美聯(lián)儲(chǔ)更加堅(jiān)定積極的立場表明了對于降低通脹的決心。

Wedbush Securities的副總裁Stephen Massocca表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息75基點(diǎn)的決定是在預(yù)料之中的，美聯(lián)儲(chǔ)走在一條正確的道路上，通脹高企的主要原因還是在于能源價(jià)格的上漲，解決通脹是美聯(lián)儲(chǔ)的首要問題。

2.1.3、 美聯(lián)儲(chǔ)官員觀點(diǎn)

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾

經(jīng)濟(jì)：雖然第一季度美國整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)小幅下滑，但消費(fèi)支出強(qiáng)勁，帶動(dòng)第二季度的實(shí)際GDP增長。鑒于近期金融狀況收緊可能會(huì)繼續(xù)抑制經(jīng)濟(jì)增長，從而調(diào)低了對美國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測，預(yù)測 2024年之前實(shí)際GDP增長率將低于2%。即便如此，仍然認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)非常強(qiáng)勁，處于應(yīng)對緊縮貨幣政策的有利位置。

通脹：近期美國的高通脹受到各界高度關(guān)注，因其遠(yuǎn)超出2%的長期目標(biāo)。主要受到以下三個(gè)方面影響。第一，俄烏沖突導(dǎo)致原油和大宗商品價(jià)格飆升，給通脹帶來額外的上行壓力。第二，中國對新冠肺炎疫情的相關(guān)封鎖政策加劇供應(yīng)鏈中斷。第三，美國勞動(dòng)力市場極其緊張，失業(yè)率接近50年來的最低點(diǎn)，然而工資增長加快，潛在的“工資-物價(jià)”螺旋上漲可能會(huì)加大通貨膨脹壓力。美國非常注重通脹問題帶來的風(fēng)險(xiǎn)，接下來的首要重點(diǎn)是使用政策工具將通脹回落到2%的目標(biāo)，并保持較長期的穩(wěn)定的通脹預(yù)期。

政策：鑒于對通脹的預(yù)期顯著上調(diào)，政策利率因此也隨之上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，這是1994年以來力度最大的加息行動(dòng)，這種幅度的加息在未來并不常見，但預(yù)計(jì)持續(xù)加息將會(huì)是適當(dāng)?shù)摹?/span>從目前來看，下一次會(huì)議上最有可能加息50或75個(gè)基點(diǎn)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)正在繼續(xù)大幅縮減資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模，自2022年6月1日縮表以來，市場反饋良好，流動(dòng)性問題暫時(shí)沒有出現(xiàn)。

2.2、海外機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

海外主流金融機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為受到食品、能源價(jià)格影響，美國通貨膨脹率處于高位，高通脹增加了美國經(jīng)濟(jì)增長的壓力，同時(shí)對今年全球經(jīng)濟(jì)持悲觀態(tài)度，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力大。通脹方面，海外主流金融機(jī)構(gòu)對世界通脹，尤其是對美國和歐洲通脹表示了擔(dān)憂，其通脹程度受食品價(jià)格和能源價(jià)格影響較大。高盛和花旗都認(rèn)為美國通脹可能已經(jīng)達(dá)到頂峰，高盛預(yù)計(jì)歐洲的通脹將在未來2-3個(gè)月登頂，歐元區(qū)通脹正在向美國水平靠攏；匯豐銀行認(rèn)為供應(yīng)鏈和工資上漲方面的問題將持續(xù)推動(dòng)全球通脹水平處于高位。全球經(jīng)濟(jì)方面，包括高盛、世界銀行、IMF、花旗在內(nèi)的海外大多數(shù)主流機(jī)構(gòu)對全球宏觀形勢持悲觀態(tài)度，認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)增長速度會(huì)下降；但匯豐銀行認(rèn)為不太可能出現(xiàn)全球衰退。基于美國通脹高企的現(xiàn)狀，美聯(lián)儲(chǔ)于本次六月的FOMC會(huì)議上加息75個(gè)基點(diǎn)，高于不少機(jī)構(gòu)先前對此次加息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)測，但仍然有少部分機(jī)構(gòu)如高盛、巴克萊等機(jī)構(gòu)準(zhǔn)確預(yù)測此次加息幅度。

在美股、原油等資產(chǎn)配置方面，海外主流金融機(jī)構(gòu)各持己見。美股方面，海外機(jī)構(gòu)出現(xiàn)分歧，高盛認(rèn)為通脹見頂對市場轉(zhuǎn)牛可能有所推動(dòng)；摩根大通認(rèn)為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)比當(dāng)前水平仍有潛在上漲空間，在通脹壓力緩解的情況下，美國股市可能將迎來一輪反彈；但美國銀行卻持不同意見，美銀認(rèn)為美國股價(jià)可能會(huì)持續(xù)下跌，使投資者“痛苦”。大宗商品方面，大多數(shù)機(jī)構(gòu)都認(rèn)為出于石油供應(yīng)緊缺，油價(jià)在短期內(nèi)會(huì)上行。資產(chǎn)配置方面，摩根大通認(rèn)為在全球經(jīng)濟(jì)式微、美國風(fēng)險(xiǎn)上升的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)為遏制通貨膨脹采取的加息政策有助于美元中心走勢的延續(xù)以及高貝塔貨幣的進(jìn)一步走軟。貝萊德看好美國股票多于美國信貸，認(rèn)為美國股市的質(zhì)素因子在多種不同經(jīng)濟(jì)情況下均具抗跌力，因此看好美國股票。

2.2.1、高盛

經(jīng)濟(jì)：在一定意義上，近期美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)有所增加。從指標(biāo)來看，最明顯的體現(xiàn)就是美國第一季度GDP下降1.5%，此外仍然維持“在未來兩年內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)有35%的概率進(jìn)入衰退”的預(yù)測。

經(jīng)濟(jì)：在一定意義上，近期美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)有所增加。從指標(biāo)來看，最明顯的體現(xiàn)就是美國第一季度GDP下降1.5%，此外仍然維持“在未來兩年內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)有35%的概率進(jìn)入衰退”的預(yù)測。

政策：預(yù)計(jì)在七月的FOMC會(huì)議上加息75個(gè)基點(diǎn)，在九月的會(huì)議加息50個(gè)基點(diǎn)。

美股：在預(yù)測美國通脹見頂?shù)那疤嵯?，通脹見頂可能對美國市場轉(zhuǎn)向有所推動(dòng)，但股市轉(zhuǎn)牛還需要更多引擎（如經(jīng)濟(jì)、估值、利率、通脹波動(dòng)率等因素），尤其在投資者擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退的情況下。通過復(fù)盤美國從1950年以來通脹見頂前后市場的總體表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)在通脹見頂前，股市大概率會(huì)下跌；見頂后，標(biāo)普500的市場波動(dòng)率會(huì)有所上升，但大多數(shù)情況下美股市場表現(xiàn)會(huì)轉(zhuǎn)好。

原油：原油結(jié)構(gòu)性短缺的問題尚未解決，只有油價(jià)進(jìn)一步上漲，才能使原油庫存實(shí)現(xiàn)正常化，因此提高對布倫特原油目標(biāo)價(jià)格的預(yù)測。

2.2.2、世界銀行

經(jīng)濟(jì)：由于俄烏沖突對世界經(jīng)濟(jì)的溢出效應(yīng)、中國的防疫政策、供應(yīng)鏈中斷以及滯脹風(fēng)險(xiǎn)等因素的存在，全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的減速將大幅加快。預(yù)計(jì)2022年全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將放緩至2.9%，遠(yuǎn)低于今年1月預(yù)期的4.1%。其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速減少至2.6%，在2023年將進(jìn)一步減少至2.2%；對新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的預(yù)期增速也被下調(diào)至3.4%。

通脹：全球經(jīng)濟(jì)可能會(huì)重蹈19世紀(jì)70年代滯脹的覆轍。預(yù)計(jì)明年全球通脹將有所回落，但很多經(jīng)濟(jì)體的通脹仍高于目標(biāo)水平?？紤]到經(jīng)濟(jì)減速的預(yù)期，那么通脹相對較高，就意味著一些經(jīng)濟(jì)體可能存在滯脹風(fēng)險(xiǎn)。

原油：總的來說，認(rèn)為油價(jià)將會(huì)保持上行。預(yù)計(jì)2022年能源價(jià)格將上漲52%，在短期內(nèi)油價(jià)遠(yuǎn)高于過去五年的平均水平。

2.2.3、IMF

經(jīng)濟(jì)：預(yù)計(jì)在7月將進(jìn)一步下調(diào)對2022年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測。受到俄烏沖突持續(xù)、大宗商品價(jià)格波動(dòng)較大、食品和能源價(jià)格高企以及一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的利率上升等因素的影響，全球經(jīng)濟(jì)增速不太樂觀。

通脹：警告美國存在通脹預(yù)期“脫錨”的風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為美國的通脹水平將在很長一段時(shí)間保持在美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)（2%）上方。

2.2.4、摩根大通

美股：標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)仍有潛在的上漲空間，美國股市將逐步復(fù)蘇。但如果通貨膨脹高企，或通貨膨脹率進(jìn)一步突破，那么未來美國股市可能會(huì)大幅下跌。

資產(chǎn)配置：在全球增長式微、美國風(fēng)險(xiǎn)上升的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)為遏制通貨膨脹采取的加息政策有助于美元中心走勢的延續(xù)和高貝塔貨幣的進(jìn)一步走軟。建議做多美元兌一籃子高貝塔貨幣（澳元、新西蘭元、挪威克朗、瑞典克朗和加元），青睞美元和瑞士法郎兌歐元。

2.2.5、美國銀行

通脹：美國勞動(dòng)力市場短期內(nèi)仍然較為緊張，工資-物價(jià)螺旋上升壓力仍在，加之美國供應(yīng)鏈現(xiàn)存的壓力，這兩個(gè)因素可能會(huì)在短期內(nèi)使美國的通脹率進(jìn)一步上升。基于此，將美國2023年第四季度的核心PCE通脹預(yù)測抬高至3.0%。

美股：持續(xù)通脹和美聯(lián)儲(chǔ)加息可能會(huì)推動(dòng)股價(jià)持續(xù)波動(dòng)。在標(biāo)普500指數(shù)正式步入熊市后，預(yù)計(jì)還會(huì)在接下來103個(gè)交易日內(nèi)下跌14%，這意味著美股可能會(huì)使投資者持續(xù)痛苦，美股可能要到11月才能見底。

2.2.6、匯豐銀行

經(jīng)濟(jì)：全球經(jīng)濟(jì)增長在下半年趨緩但仍將保持正增長，2022年不太可能出現(xiàn)全球衰退。美國方面，雖然疫情導(dǎo)致第一季度經(jīng)濟(jì)增長放緩，但其強(qiáng)勁的消費(fèi)需求將持續(xù)為就業(yè)機(jī)會(huì)、收入增長和企業(yè)盈利提供支持。中國方面，五月份出口增長16.9%，進(jìn)口則小幅度增長至4.1%。外貿(mào)出口的反彈力度高于市場預(yù)期，其根本原因是由于上海疫情的舒緩而帶動(dòng)四月份積壓貨物的流通所致，尤其是政府所采取的疏通道路運(yùn)輸阻礙的政策及措施，進(jìn)口雖有小幅度改善，但內(nèi)需仍舊疲軟。財(cái)政和貨幣政策的結(jié)合將會(huì)在中長期刺激中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，其中基建、制造業(yè)和綠色方面的金融投資尤為重要。

通脹：美國的供應(yīng)鏈和工資上漲方面的問題將持續(xù)推動(dòng)全球通脹水平處于高位。

政策：預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在年底前加息至2.375%，預(yù)計(jì)英國央行將在8月前加息至1.5%，而歐央行近期宣布將在7月1日起終止其資產(chǎn)購買計(jì)劃下的凈資產(chǎn)購買，進(jìn)一步加快其加息的腳步，歐洲央行有意在7月份的政策會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)，并考慮在9月份加息50基點(diǎn)。全球大部分央行持“鷹派”態(tài)度，加息的大環(huán)境背景下將有利于金融行業(yè)的發(fā)展。

股市：優(yōu)質(zhì)股和股息股或?qū)⒊蔀橄掳肽甑臒衢T，金融行業(yè)將由于全球各央行的加息政策而受益，能源和材料將由于大宗商品價(jià)格高漲受益，醫(yī)療保健和必需消費(fèi)品基于其對風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)更具韌性的屬性而利好。

商品：油價(jià)自六月初以來持續(xù)攀升，原油庫存持續(xù)供應(yīng)緊缺。

2.2.7、貝萊德

通脹：美國的通脹將會(huì)持續(xù)，并預(yù)期會(huì)在高于疫情前的水平企穩(wěn)。歐洲方面，高通脹背后的主要推手在于俄烏沖突不斷加劇而引發(fā)的能源及食品價(jià)格上漲，如若歐洲可以找到新的能源以及食物的替代來源，通脹有望在中長期回歸期望值。美國方面，影響通脹的參數(shù)范圍較歐洲方面更為廣泛，貨物及能源所導(dǎo)致的通脹上漲幅度近乎相等，兩者略高于食品的影響。

政策：全球宏觀環(huán)境和市場格局將維持“震蕩”，未來央行會(huì)在一定程度上選擇與通脹共存來達(dá)成穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長，加息的總幅度會(huì)處于歷史低位水平，各地央行應(yīng)對通脹的具體政策將會(huì)逐漸“由鷹轉(zhuǎn)鴿”，趨向溫和。

股票：看好股票多于信貸。全球市場范圍內(nèi)的實(shí)際利率偏低、經(jīng)濟(jì)重啟的增長緩沖及股票估值合理均是利好因素。由于能源沖擊對歐洲打擊最為嚴(yán)重，加上價(jià)格已從年內(nèi)低位反彈，未來增長潛力有限，因此對歐洲股票的增持觀點(diǎn)下調(diào)。因政策利好，日本股票派息及回購有望增加，上調(diào)日本股票的增持觀點(diǎn)。美國股市的質(zhì)素因子在多種不同經(jīng)濟(jì)情況下均具抗跌力，因此看好美國股票。

2.2.8、花旗

經(jīng)濟(jì)：目前全球央行紛紛實(shí)行緊縮的貨幣政策，全球經(jīng)濟(jì)的增長壓力在逐步加大。對比70年代全球大通脹時(shí)期的歷史經(jīng)驗(yàn)來看，預(yù)計(jì)全球主要央行需要在經(jīng)濟(jì)增長和物價(jià)穩(wěn)定之間做出取舍，必要的經(jīng)濟(jì)增長犧牲將是遏制大通脹的主要抓手。短期來看，持續(xù)上行的通脹水平仍可能增加經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)。因此，下調(diào)了今年全球GDP增速預(yù)測0.3%至3.1%,下調(diào)2023年全球GDP增速預(yù)測至3.0%。同時(shí),對今年全球通脹預(yù)期上調(diào)了0.2個(gè)百分點(diǎn)至6.6%,對2023年全球通脹預(yù)期上調(diào)至4.1%。

通脹：5月份美國CPI通脹同比上漲8.6%，高于市場預(yù)期水準(zhǔn)，通脹正在逐漸由商品向服務(wù)業(yè)傾斜。目前美國通脹或處于觸頂?shù)碾A段，供需失衡的情況將有望在未來緩慢回歸至均值。

政策：預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)有望在7月和9月的議息會(huì)議中加息50個(gè)基點(diǎn)，在9月后的會(huì)議中仍有繼續(xù)提高政策利率的可能性。

股票：推薦高質(zhì)量的美股防御性板塊以及中國等非美市場。結(jié)合目前全球經(jīng)濟(jì)以及美國通脹最新數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息的可能性將會(huì)變高，投資者應(yīng)關(guān)注投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)防御力。青睞股息增長股、醫(yī)療保健等防御性板塊、結(jié)構(gòu)性票據(jù)及長期美國國債等防御型配置。此外，中國等部分非美市場的投資機(jī)遇也值得給予關(guān)注。

3、 風(fēng)險(xiǎn)提示

國內(nèi)疫情反復(fù)、政策不及預(yù)期、外部市場政策超預(yù)期、流動(dòng)性收緊超預(yù)期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期。