網(wǎng)訊：春節(jié)期間，國(guó)際有色金屬價(jià)格集體上漲，因美聯(lián)儲(chǔ)官員緩和加息預(yù)期打壓美元下挫，同時(shí)能源價(jià)格居高不下間接強(qiáng)化有色價(jià)格支撐。截止2月4日周五收盤，LME銅期貨收?qǐng)?bào)9875美元/噸，春節(jié)當(dāng)周漲幅達(dá)到4%，在有色金屬中居首，并收復(fù)節(jié)前失地再次直面一萬美元大關(guān)，同時(shí)LME鋁期貨收?qǐng)?bào)3087美元/噸，春節(jié)當(dāng)周上漲0.88%，雖春節(jié)表現(xiàn)不及銅鎳錫，但趨勢(shì)穩(wěn)健周線穩(wěn)收五連陽，上方距前高3134美元及更上方十四年高點(diǎn)僅一步之遙。

從宏觀大環(huán)境上看，盡管此前美國(guó)政府和金融機(jī)構(gòu)高喊年內(nèi)超預(yù)期連續(xù)加息，但在金融市場(chǎng)重挫和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇局面不穩(wěn)定的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)官員重演“搖擺”試圖安撫市場(chǎng)給加息預(yù)期降溫，加上歐元英鎊大漲刺激，美元指數(shù)連續(xù)四日大跌一度觸及近三周新低，全球主要股指及大宗商品價(jià)格也順勢(shì)反彈，市場(chǎng)當(dāng)前可能面臨宏觀利空陰云暫退卻，基本面利好政策消息待出臺(tái)的局面。

從有色庫(kù)存來看，春節(jié)期間是國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)大淡季，但海外有色庫(kù)存春節(jié)期間明顯下降部分抵消了利空憂慮，同時(shí)根據(jù)機(jī)構(gòu)調(diào)研預(yù)計(jì)有色國(guó)內(nèi)春節(jié)期間庫(kù)存累庫(kù)幅度或不及預(yù)期。

需要注意的是，由于春節(jié)長(zhǎng)假期間國(guó)內(nèi)疫情仍有發(fā)生，節(jié)后首周國(guó)內(nèi)廣西廣東等多地或受疫情影響短期國(guó)內(nèi)供需有擾動(dòng)，然而考慮到節(jié)前中國(guó)明確經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)的系列支持刺激和相關(guān)支持政策，預(yù)計(jì)面對(duì)即將到來的3-5月傳統(tǒng)消費(fèi)由淡轉(zhuǎn)旺的強(qiáng)勢(shì)期，供需平衡或?qū)⒊掷m(xù)好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)在全球低庫(kù)存、國(guó)內(nèi)強(qiáng)刺激以及供應(yīng)擾動(dòng)成本回升等因素支撐下有色價(jià)格整體趨勢(shì)將以震蕩上行為主，外部因素主要警惕美聯(lián)儲(chǔ)為代表的海外央行加快收緊流動(dòng)性及大國(guó)博弈地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)性影響。

展望后市，國(guó)際銅價(jià)再度反彈逼近一萬美元大關(guān)，而國(guó)際鋁價(jià)突破三千美元大關(guān)后持續(xù)穩(wěn)固上漲趨勢(shì)擴(kuò)，隨著中國(guó)新春假期結(jié)束海外經(jīng)濟(jì)政治不確定性落空，國(guó)內(nèi)有色金屬節(jié)后預(yù)計(jì)將反彈為主，基本面上銅鋁為首的國(guó)內(nèi)有色金屬在新舊基建投資發(fā)力之下將呈現(xiàn)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季轉(zhuǎn)強(qiáng)局面，同時(shí)國(guó)內(nèi)外貨幣財(cái)政與產(chǎn)業(yè)政策的不同導(dǎo)向正重新促使全球產(chǎn)業(yè)鏈分化、海外訂單回流和利潤(rùn)再分配博弈持續(xù)，隨著近期國(guó)內(nèi)外金融監(jiān)管和政策態(tài)度逐步明晰，海外壓制通脹國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)成為主旋律，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)可能面對(duì)人民幣匯率階段性見頂導(dǎo)致海外訂單競(jìng)爭(zhēng)力提升的局面，此外考慮到國(guó)內(nèi)環(huán)保及各地加大對(duì)電解鋁等“兩高”行業(yè)企業(yè)的專項(xiàng)整治，預(yù)計(jì)在國(guó)內(nèi)外政治和貿(mào)易形勢(shì)仍然復(fù)雜多變的嚴(yán)峻形勢(shì)下，需要警惕東南亞、南美及非洲等金屬資源地區(qū)供應(yīng)收緊威脅和市場(chǎng)情緒反轉(zhuǎn)帶動(dòng)金融資本推波助瀾下的反彈反抽，因銅鋁價(jià)格反彈中彈性較強(qiáng)，目前聚焦進(jìn)一步突破動(dòng)力，預(yù)計(jì)短期銅鋁測(cè)試上方阻力并穩(wěn)固下方支撐，正如我們一直強(qiáng)調(diào)的冬去春來之時(shí)有色將有更多反彈動(dòng)力，建議投機(jī)客戶以震蕩偏多思路為主，加工企業(yè)以鎖定利潤(rùn)套期保值為主，更多聚焦價(jià)差和比價(jià)機(jī)會(huì)，趨勢(shì)投資者則抓大放小聚焦春節(jié)后市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性反彈機(jī)會(huì)。