一、行情異動

近期宏觀情緒明顯轉(zhuǎn)暖，多位美聯(lián)儲官員鴿派表態(tài)，美聯(lián)儲降息預期有所升溫，美元指數(shù)下行提振有色板塊?；久婵矗嗌綔p產(chǎn)消息提振市場，不銹鋼價格底部反彈，持倉量大幅下降，空頭離場，利多情緒驅(qū)動下鎳價亦大幅反彈。截至發(fā)稿，滬鎳NI2508合約報120760，漲幅0.82%；SS2508合約收盤報12615元/噸，周二以來漲幅約1.9%，減倉超7萬手。

二、基本面分析

（1）海外來看，近期美聯(lián)儲多位官員鴿派表態(tài)，美聯(lián)儲降息預期抬升，美元指數(shù)下挫對有色板塊形成提振。此外，據(jù)彭博報道，美國商務部部長稱，美國和中國簽署貿(mào)易停戰(zhàn)協(xié)議并即將達成十項協(xié)議，市場風險偏好有所回升。

（2）基本面看，鎳礦方面，印尼鎳礦火法升水近日小幅下降2美金/濕噸至24美金/濕噸左右，主要系部分印尼鎳鐵廠因成本倒掛減停產(chǎn)，需求有所走弱。鎳鐵方面，鎳鐵價格約910-920元/鎳，表現(xiàn)仍偏弱，關注印尼鎳鐵廠實際生產(chǎn)情況。不銹鋼方面，6月24日青山減產(chǎn)消息傳來，其中300系預估減產(chǎn)9萬噸，且鋼廠上調(diào)現(xiàn)貨報價，市場情緒受到提振，后續(xù)關注鋼廠實際生產(chǎn)情況。本周不銹鋼社會庫存小幅去化，但庫存壓力仍較大，淡季下游需求偏弱，關注中美關稅政策變化對需求預期的影響。

鎳觀點：短期宏觀情緒轉(zhuǎn)暖，關注美聯(lián)儲降息預期、關稅政策等進展。印尼鎳礦升水稍有走弱，但市場仍擔憂原料端減產(chǎn)，鎳價短期震蕩反彈，但上方空間或有限，中長期一級鎳過剩壓制仍存，關注國內(nèi)外庫存變化。建議短線操作，仍維持逢高賣出套保思路，警惕國內(nèi)外宏觀及資源國政策端變動。

不銹鋼觀點：短期宏觀情緒轉(zhuǎn)暖，關注美聯(lián)儲降息預期、關稅政策等進展。鋼廠減產(chǎn)提價提振市場情緒，但需求端仍表現(xiàn)偏弱，關注庫存消化及鋼廠實際生產(chǎn)情況。不銹鋼期貨短期反彈，持續(xù)性有待觀察，中長期供給壓力仍存，操作上建議短線為主，逢高賣出套保，關注宏觀情緒、原料變化及鋼廠排產(chǎn)。